勤上光电危局 大股东深陷行贿案 补助骤降 增收不增利

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《时代周刊》记者吴绵强来自广州

靴子终于落地了。

据新华社报道，1月8日，原广东省科技厅厅长李兴华因涉嫌受贿罪在深圳市中级人民法院受审。检察院指控李兴华收受多家科技公司的贿赂，发送价值超过2160万元的“干股”，并收受1991万元、110万港元和3万美元。秦商光电(002638，古巴)(002638.sz)前董事长李绪良深有感触。

于2014年6月辞任董事长，但截至2014年12月12日，他仍持有24.4983%的股份，其妻持有3.832%，李及其妻共持有28.3303%的股份，仍为秦商光电的最大股东。关于李兴华的情况，李绪良在1月16日向《泰晤士报》记者解释说，他仍然在公司正常工作，他不愿意更多地谈论其他人。

秦商光电于2011年上市，成为首家以大功率led为主营业务的上市公司，堪称明星企业。光环背后，秦商光电一直备受争议。2013年，该公司被指控欺诈上市；同年8月，受李兴华落马事件影响，秦商光电再次卷入舆论漩涡。

随着试点的深入，秦商光电和李绪良的未来将蒙上一层阴影。

4245万支持资金

1月8日，在审判现场，只有李兴华和他的辩护律师出庭。尽管李绪良出现在行贿者名单中，但他并没有出现在审判中。

一周后，当李绪良接《时代周刊》记者的电话时，他的语气很放松，笑声不时传来。关于审判，他说表达自己的立场不方便，并立即以会面为由挂断了电话。

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据新华社报道，李兴华从李绪良获得了35万股秦商光电股份有限公司(发行价为840万元)和70万元现金。李兴华不仅在科技系统会议和公共场所多次“点名肯定”秦商光电有限公司，还在党组会议上审核批准了公司申请的多项科技支持项目，帮助秦商光电获得了4245万元的支持资金。

根据审判起诉书的内容，李兴华同意接受35万股原始股份，并于2007年10月25日以其侄子张博的名义登记股份。根据秦商光电的招股说明书，张博持有0.35%的股份，成为秦商光电的发起人，并与秦商集团等5家机构和19家自然人并列。2012年底，在最初的股票交易被取消后，李兴华承认张博出售了股票，获利超过500万元。

根据起诉书，李绪良还将广东詹静节能科技有限公司约33%的股份给了李兴华，后者以其亲属张庚亮的名义注册了股份。

根据工商资料，广东于2007年11月29日成立，法定代表人黄，注册资本1050万元，张庚良出资350万元。招股书显示，2008年广东詹静向秦商光电购买了1200.34万元人民币，在2008年秦商光电五大国内客户中排名第二，购买金额占当年秦商光电销售收入的2.62%。

上市前三年，秦商光电获得了大量政府补贴。2008年至2010年，政府补贴分别为3486万元、3733.7万元和2246.7万元。上市后的2011年？2012年，秦商光电分别获得政府补贴2952.32万元和1801.22万元。2013年，当李兴华下跌时，获得的补贴骤降至656.65万元。

一旦有关部门调查李绪良的受贿行为，秦商光电将面临巨大的风险。

反复争议

在一定程度上，政府补贴已经成为秦商光电的营销工具。

以2012年半导体财政补贴推广项目为例，秦商光电自主研发的9款led照明产品成功中标，入围led路灯、led隧道灯等4个项目包；同年，秦商光电先后获得清远市4.6万盏led路灯节能改造工程和白光集团1.6亿元led照明示范工程；成功中标广州市乡镇路灯建设，涉及从化市郊区街和江浦街7680多盏led路灯的建设和更换，中标金额为2889.7906万元。

对此，秦商光电内部成员官方网站评论说:“可以说，它接受订单很软，显示了它巨大的市场竞争力。”

在进入资本市场时，它得到了大量政府补贴的支持。秦商光电发展迅速，上市当年收入7.69亿元；2012年收入增至8.22亿元；2013年，一举突破亿大关，实现收入11.41亿元。

然而，据深圳市雷士明照明科技有限公司技术总监庄介绍，秦商光电的路线与普通led企业不同。“它擅长营销和出名，但产品和其他公司没有太大区别”。

除了受贿，秦商光电还多次卷入纠纷。

去年6月，李绪良辞去了秦商光电董事长一职。副董事长黄官之、董事梁锦成、副总经理朱也已辞职。秦商光电的许多高管同时辞职，引起了业界的震惊。

事实上，尽管李绪良辞去了前台的职务，作为公司的最大股东，他仍然负责幕后的大局。李绪良向《时代周刊》记者明确表示，未来是否减持或增持秦商光电股份有限公司(600，184股)仍取决于市场形势。

在李辞职前一个月，秦商光电收到了广东证监局的行政处罚决定。该处罚源于公司的关联关系和关联交易未依法披露。根据公开信息，2008年至2011年，尚光电与广州巴顿照明工程有限公司、广东尚品光电科技有限公司的关系及相关交易未依法披露。

2013年2月28日，秦商光电发布澄清公告，否认与尚品光电有关联。

2014年5月13日，广东证监局披露上述违规行为，、黄官志、朱等高管受到“警告”处分，同时被给予5万元罚款。罚款20万元。

这件事远未结束。

2014年12月，广州市中级人民法院受理了秦商光电作为投资者的律师就虚假陈述提起的诉讼。

陷入中国证监会调查“后遗症”的秦商光电，因涉嫌信息披露违法违规，于2014年12月1日再次收到中国证监会立案调查的通知。12月12日，秦商光电发出风险警告，称该公司股票将被深圳证券交易所警告存在退市风险，并暂停上市。

然而，秦商光电秘书室相关负责人近日向《时代周刊》记者澄清，目前公司运营仍正常。

跨境管理

早在1994年，李绪良就在东莞成立了勤尚五金塑料制品有限公司。1998年，中国的led产业还处于发展的初级阶段。李绪良果断选择了从硬件行业进入主导，一路发展壮大，最终将秦商光电推向资本市场。虽然他出生在基层，但他的视野非常独特。

与他接触的人对李绪良的评价是“低调、果断、协调能力强、市场经验丰富。”

上市当年，秦商光电推出了“a+计划”(即“led室内照明产品盈利计划”)，推出了一系列性价比高的产品，扩大了市场销售规模；同年，“计划B”推出，通过高性价比产品扩大户外led照明的销售规模。当时，秦商光电的区域运营管理中心已逐步扩展到大部分省、自治区、直辖市。

在渠道建设领域，光电布局比较深入。2011年8月，“百城一千店”计划启动，全国数百个城市计划建设数千个“光体验中心”。秦商光电当时表示，“百城一千店”计划也是一个渠道建设项目，未来几年将继续发挥其实力。这种将产品延伸到一线市场的做法受到了业内人士的高度赞扬。

2013年，秦商光电继续深化渠道建设。截至2013年底，秦商光电发展了417家代理商，完成了1300家终端零售店(包括代理商店)的建设，其中包括21家形象店、430家专卖店和849个专卖区。

通过几年的渠道建设，秦商光电的收入一直在增加，但盈利能力却没有增加而是下降，从未有过突破。2011年收入7.69亿元，净利润1.25亿元；2013年，收入为11.41亿元，但净利润降至1.04亿元。

对于秦商光电的收入增长，一位要求匿名的业内人士评论道:“秦商光电的业务模式以工程订单为主要收入来源，缺乏新的增长点。”"

除了led的主要业务，秦商光电还将其触角延伸到p2p的新领域。

2014年7月，秦商光电以自有资金投入60万元，向母公司广东于慧同心投资管理有限公司借款，占于慧同心4.67%，成为第八大股东；11月17日，秦商光电宣布与豪友泰签署互联网金融和供应链金融合作战略合作框架协议，投资9900万元设立广东于慧秦商产业投资基金，于慧一号法定代表人王穗红为豪友泰创始合伙人兼首席执行官。

秦商光电还表示，计划继续增资并发放好贷款，并已开始部署后续增资。

经过深度合作，浩友贷款平台为以秦商光电为核心的产业链提供融资服务。首先，秦商光电对借款人进行审查，借款人必须具有稳定的生产经营、良好的信用、雄厚的资金实力以及过去履行过类似销售合同的良好记录。然后以书面形式向好又多贷款平台推荐借款人，秦尚光电为其提供信用担保。

症结在哪里？

在龙头企业掠夺科研项目和工程项目的背后，一大批处于行业底层的低端龙头企业正在奋力突围。

据数据显示，仅广东省就有4000多家led企业，带动了近300万个相关工作岗位。自led产业被列为战略性新兴产业以来，资本一直在涌入。曾经经营led企业失败的熊卷土重来，他说，每年都有大量的科技扶持资金投入到led行业，并补贴给行业内的企业。与此同时，他建议“扶持资金应该向中小企业倾斜，因为它们是最需要照顾的幼兽。”

“这个行业的差距太大，上游企业做得很好，但更多的企业只能依靠低价倾销和恶性竞争。”长期关注led产业的高科技led总裁张博士告诉《时代周刊》记者。与领先的上市公司相比，它们可以从政府政策中获得支持和补贴，而下游的低端企业则难以生存。为了突破市场，企业必须打一场价格战。

秦商光电是行业内低价策略的典型代表，被称为“坏小子”。2014年年中，它推出了价格仅为4元/瓦以上的led路灯，并声称其目标是击败超过一半的led竞争对手。

目前，行业内主流led企业的路灯产品价格为9元-12元/瓦，低端山寨厂商的led路灯价格也高于7元/瓦，秦商光电的低价已经在行业内引起轩然大波。

在激烈的价格战下，许多龙头企业饱受痛苦，无法忍受痛苦的企业不得不关门。此前，有媒体报道称，“每年都有20%的led企业运营或失去联系，市场容纳不下这么多品牌。”

1月16日，32岁的袁少阳(音译)正在中山市一家led企业工作。他也是广州聚良光电科技有限公司的员工..去年12月6日，巨良光电的老板跑了，无法联系到他。"巨良及以下子公司欠供应商约2亿元人民币."袁少阳告诉《时代周刊》记者。

这一数额将创下led企业主欠款的新纪录。

广东省有关部门对“老板出走”事件一直给予足够重视，多次实地考察，研究发布了相关行业规则，建立了行业规范。

广东省科技厅厅长黄宁生表示，广东计划在5年内完成130多项地方标准和5项国家标准，建立一个具有广东特色、服务国家发展、具有国际影响力的led产业标准体系。

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“对与错”李绪良

《时代周刊》记者吴绵强

在业内人士看来，李绪良对广东商人的态度很低调。然而，李兴华的案子迫使他成为公众舆论的焦点。

李绪良，1966年出生，东莞市昌平镇横江下村人，家境贫寒。就像那个时代“知识改变命运”的无数例子一样，他只能希望通过阅读跨过“农业之门”。他就读的东莞中学是一所有着百年历史的名校，这里有很多名人，包括爱国将领蒋光鼐、学者容庚和Sina.com首任总统王志东。

后来，李考入广东建材学院机械工程专业。毕业后，李被分配到一家中外合资企业当技术员。后来，当公司陷入衰退时，他出去做销售，一年后，他干脆辞职，开始自己的事业。没有资本、技术和后台支持的李绪良选择了硬件行业。筹到3000元后，他租了村里的晒粮场，建了一个棚子，还买了几台旧设备。这家公司一直在经营和发展。

当时，led半导体照明行业刚刚进入普通百姓的家庭。1998年，李绪良敏锐地嗅到了这一商机，并果断地涉足这一领域。差不多十年后，李绪良在他的家乡横江下村建立了秦尚半导体工业园。“我们公司从事照明行业。之所以把公司的名字叫做‘勤奋’，就是为了‘天天勤奋，天天进步’。”

勤奋和进步在李绪良身上再怎么强调也不为过。他曾多次带领秦商光电带来行业变革，被誉为“照明之王”。2011年11月，秦商光电成功登陆深交所，成为半导体照明的第一只股票，李绪良的净资产飙升。当每个人都认为这是一个更符合现代商业文明的鼓舞人心的故事时，它背后的一切使李绪良一次又一次成为一个消极的灰色案例。