上证报：期权交易面临史上最高门槛

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上海证券报(上海证券交易所)从上海证券交易所的知情人士处获悉，监管机构在全球期权市场设定了最严格、要求最苛刻的投资者准入条件，以保证业务启动初期的顺利运营。门槛可以概括为“五无”，包括成就、测试、资产、信用、风险承受能力和无不良记录。业内人士预计，最初的参与者人数不会太多。

《上海证券报》获悉，除了金融资产超过50万元外，投资者还需要通过三级知识测试，通过测试的人将逐步成为一级、二级和三级投资者。一级投资者只能在持有现货的基础上开仓，即实现套期保值交易；在一级投资者的基础上，二级投资者可以购买看涨和看跌期权，即持有权利仓库；三级投资者增加了卖出看涨和看跌期权的权利，即持有债务仓。

上海一家券商的期权业务负责人告诉上海证券交易所，上述期权考试的试题数量大于梁融和沪港通的投资者，将从上海证券交易所的数千家题库中随机抽取。"上海证券交易所需要特殊的区域、特殊的人和特殊的飞机."此外，期权投资者的年龄限制在18岁至65岁之间，即使他们通过了考试，他们中的大多数人也不会开设第三级投资机构。受过大学教育或以下的客户基本上不是期权交易客户。

此外，上海证券交易所报告称，上海某券商适宜性综合评价表显示，客户需要具备相应的注册模拟交易经验，才能获得该券商的同级交易权限。据经纪业人士透露，该公司规定，投资者必须参与模拟交易中的权利行使。

本月9日，中国证监会宣布已批准上海证券交易所开展股票期权试点交易，试点产品为上交所50 etf(交易所交易基金)期权，于2015年2月9日正式上市。

股票期权是国际资本市场上成熟的基本金融衍生产品。股票期权包括以单只股票为主体的个人股票期权和以etf跟踪股指为主体的etf期权，在风险管理中发挥着不可替代的作用。目前，世界上有50多个期权产品在交易所上市，除中国的上海和深圳证券交易所外，前20个证券市场都有股票期权产品。

下图是近十年来etf成交量的增长和变化，来自《新京报》。