阶段性反弹将至券商股或领涨

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⊙证券(报价、咨询)康

上周，市场迎来了一个有利的整体RRR削减，但它走出了整体下降的特殊趋势，这使得投资者的认知市场变得混乱和纠结在短期内。然而，无论市场前景如何寻找新的多空平衡位置，基金重新组合并在3000点附近反弹的可能性正在增加。正因为1月份的经济数据仍然不好，宽松货币政策的预期将有助于继续支撑市场再次反弹的出现，而国家需要股市繁荣，降低杠杆率、推进改革、有利于创新的大方向不会改变。因此，在两大金融板块的新规不会导致股票型基金趋势下跌的前提下，股市的趋势市场并没有结束。预计本周股指将再次回到舞台底部，迎来反弹行情。

券商类股预计将分阶段反弹

a股市场最近的趋势表面上是由于担心糟糕的经济数据导致高股价风险的释放。事实上，真正的原因是即将发行的新股带来的财务压力。我认为，虽然本周将集中发行24只新股，新股发行人数也创下了重启ipo以来的新纪录，但综合融资规模、新市值需求、近期股市波动等因素，我们基本可以预测新股冻结资金将接近2万亿元。在当前市场低迷的背景下，预计新股的表现会更好。

此外，根据上周流入行业板块的盘面资金统计，经纪信托行业已成为两市唯一一个正在崛起的行业板块。证券及期货事务监察委员会(证监会)对经纪业务进行例行检查，并通报批评部分经纪公司后，经纪信托行业进入震荡调整阶段。目前，从技术角度来看，随着板块调整空时和时间的不断积累，在60天移动平均线上建立阶段性底部的迹象非常明显，而表现方面的利好数据构成了板块停止下跌和稳定的根本支撑。因此，券商类股有望成为周期性反弹的上升因素，在关键时刻反复测试3000点左右。

蓝筹股引发看涨期权锁定空房间

尽管上证综指近期持续下跌和走弱，导致资本外逃加速，但其调整深度并不令人担忧。原因是，一方面，最近的资金分配仍然集中在周期性的蓝筹股，如金融和房地产，而在宏观层面上，这种分配显然有利于一些中游行业，降低产能和成本。经纪人在持续下跌后会在短期内反弹，这已成为共识，银行的估值优势依然存在。此外，房地产正处于降息周期、销售恢复期和政策边界突破期的重叠阶段，其前期涨幅滞后于金融板块，在估值优势下具有较强的博弈价值。此外，得益于供应的收缩和成本的下降，一些中游行业的毛利率已经稳定并有所提高，低估值加上一定的主题催化作用，有望反映出较强的看涨期权价值。因此，在股票期权明显看涨的预期下，股指很有可能在连续下跌后分阶段修复。

更重要的是，根据综合技术分析，从1月23日开始的第13天是周二。空，自去年7月以来，上升趋势线的下轨已经上升到2990点左右，60天移动平均线也上升到3030点，使两个重要的支撑位会聚在3000点以上。总的来说，本周该头寸出现强劲反弹的预期非常强烈。

蓝筹股仍是资本创造反弹的焦点

正因为如此，在操作上，我们还是建议研究“股票型基金的集体出资”。就风格选择而言，我还是更喜欢蓝筹市场。由于其估值灵活性在改革下依然存在，主板和中小创业板公司的主要公司的总相对市盈率估值为0.41，仍明显低于历史平均水平0.67，远低于2008年10月的0.97的高点，表明蓝筹机会在改革下依然存在。此外，围绕政策导向，“一带一路”和国有企业改革仍是市场运作的主题。