推动金融资源向实体经济倾斜

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我们的记者杨蒙

2月4日晚，央行宣布从2015年2月5日起将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。同时，将部分城市商业银行和非县域农村商业银行人民币存款准备金率下调0.5个百分点，农业发展银行下调4个百分点。

“央行RRR降息对应对经济下行压力、增强市场信心、保持适度流动性具有积极意义，有利于促进金融资源向实体经济倾斜。”华夏银行发展研究部战略办公室主任杨赤(600015)在接受记者采访时说。

全面衰落和定向的结合

2014年之前，央行宣布RRR减息针对所有金融机构，此次RRR减息的创新之处在于综合减息和定向减息。

对此，杨赤认为，央行首次将RRR总减息与RRR目标减息结合起来，统筹兼顾“保增长”和“调结构”，既体现了充分释放流动性的考虑，也体现了重点支持“三农”和小微地区的监管意图。

“RRR降息幅度远远超出了市场此前的预期。这对应对经济下行压力、增强市场信心、保持适度流动性具有积极意义，有利于货币信贷和社会融资规模的合理增长，体现了更加注重适度和适度监管的原则。”杨赤进一步说道。

“此次RRR降息首次采用全面降息和定向RRR降息，这是货币政策工具运用上的又一创新，反映了紧缩和适度的货币政策意图。”民生银行首席研究员文彬说。

央行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持适度从紧，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康稳定运行。

提供更多流动性

”央行的定向RRR降息为银行提供了更多的流动性，同时降低了银行向央行提交的“隐性税收”，这可以提高银行的盈利能力，因为吸收准备金的成本高于准备金的收入。同时，更多的流动性将减少银行对同业拆借市场的依赖，同业拆借市场的利率也将下降。银行的可贷资金增加后，可以增强向小微企业提供贷款的能力。”宝商银行首席经济学家华尔成在接受采访时说。

中信证券(600030，Guba)在研究报告中还表示，根据目前基础货币的数量和准备金率水平，此次RRR降息可能导致货币总量增加逾2万亿元。最近，市场流动性有些紧张，短期市场利率已经上升。这一下调将明显缓解市场流动性紧张，抑制市场利率上升。

据专业人士估计，RRR将军下调和定向RRR下调可释放约6200亿元。“其中，根据2014年12月底金融机构存款总额113.8万亿元的基数，RRR将军下调0.5个百分点将释放约5700亿元。对符合条件的城市商业银行、非县域农村商业银行和农业发展银行实行定向RRR减息，资金投放不超过500亿元。”杨赤说。

银行将增加对实体经济的支持

行业专家预测，这一削减将有助于推动金融资源流向实体经济。

“最近发布的一号文件明确指出，农业发展银行应增加对贫困地区水利、道路等农业和农村基础设施建设的贷款。农业发展银行享受4%的RRR减税政策。这是央行首次贯彻一号文件精神，对金融机构实施差别化的RRR降息政策。旨在鼓励增加水利项目的信贷供应，增加财政资源。继续向“三农”倾斜。杨赤告诉记者。

接受记者采访的其他商业银行也表示，2015年将继续加大对实体经济的支持力度，特别是将信贷资源向小微、农业、农村和农民倾斜。

“今年，我们将投入优质资源，通过单行专项信贷规模和专业机构配套，加大普惠金融的实施力度。首先，我们必须进一步加大对小微企业的支持力度，结合小微企业集群的特点，充分利用地方政府的支持政策，结合互联网和大数据技术，创新保障方式，推出在线申请、批量审核和快速审批。期限灵活、还款方便的产品满足小微企业的发展需求；二是根据政府相关规划和配套政策，选择符合自身风险偏好的“三农”客户群体，创新产品和服务方式，满足“三农”金融需求，积极推进农业现代化发展；第三，要重视农民工、下岗失业人员、残疾人和老年客户等特殊群体的金融服务，体现银行的社会关怀；第四，积极开展金融知识普及和公众教育宣传活动，切实加强消费者权益保护。”渤海银行相关负责人表示。

吉林银行相关负责人也表示:“2015年，我行将在满足监管要求的前提下，加快农村网点布局和升级，计划在长春榆树市、四平公主岭市、通化县、盐边敦化市、白山松江河镇设立服务机构，赋予农村金融机构更大的管理权限，进一步提高网络服务的自主性和发展性。”