预亏6亿 阿里影业靠什么支撑300亿市值？

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阿里拍电影的计划并不顺利。

去年3月，文化中国宣布阿里巴巴将斥资62.4亿港元收购60%的股份，这意味着阿里对文化中国的估值为104亿港元。这大约是文化中国收购前市场价值的两倍。然而，在购买了这家公司60%的股份后，阿里并不担心，很快就发现了这家公司的各种财务问题，并展开了调查。

截至去年12月底，阿里巴巴影业宣布计提约3.93亿港元的减值准备，这直接导致了巨额亏损。今年1月26日，阿里巴巴影业发布了自成立以来的首次盈利预警，称2014年可能出现高达6亿港元的重大亏损。

除了财务问题，阿里上任前公司的原有业务也发生了各种变化。据悉，阿里上任后，许多有中国文化的老员工也相继离开。

1月22日，阿里巴巴影业前董事长董平也减持了6.25亿股，每股1.5港元，涉及9.38亿港元，持股比例从6.21%降至3.23%。

但对于阿里影业的未来，赵薇和他的妻子都很乐观。去年12月20日，赵薇和他的妻子以每股1.6港元的价格购买了19.3亿股股票，这几乎是阿里巴巴影业最近几个月的最高价格。

最新消息是，ceo张强也将与这家公司结下不解之缘。

1月28日，阿里巴巴影业宣布，张强将以每股1.67港元的价格获得该公司2.1亿股的股票期权。1.67港元，几乎是阿里巴巴影业最近几个月的最高价格。一些网民说，阿里巴巴影业几乎用一张白纸支撑了300多亿港元的市值，这意味着张强要想从资本市场获利，就必须带领阿里巴巴影业奋力拼搏。

□新京报记者郑北京报道

阿里陷入了文化中国的“金融陷阱”

自2014年以来，互联网巨头们相继展开了电影领域的布局。腾讯成立腾讯电影+，百度成立电影部，优酷和爱奇艺分别成立何仪电影和爱奇艺电影...不难发现，这些互联网公司大多在自己的公司内部培育电影项目，或者成立主要从事电影的子公司。

与这些公司的内生发展不同，阿里在香港直接收购了一家上市公司——文化中国。2014年3月，阿里宣布他将通过认购新股获得文化中国近60%的股权。

文化中国是一家影视制作公司，负责人是国内影视界的大人物董平。这家公司投资了2013年国内票房冠军《西游？恶魔减少，获得了30%的项目股权，并与周星驰，王家卫，陈可辛，柴志平和许多其他电影圈的长期合作协议。

阿里对文化中国的高度评价让业内许多人感到惊讶。

阿里投资62.4亿港元，认购了文化中国近60%的股权，这意味着阿里对文化中国的估值为104亿港元。就在阿里宣布持股的前一天，文化中国的市值只有53.4亿港元，而阿里对文化中国的估值几乎是该公司市值的两倍。

这家大举收购的公司还没有让马云意识到电影业务的快速布局。去年6月，阿里完成了交易，然后更名为阿里影业。直到今年1月，阿里影业才发布了它的第一个项目，摆渡人。

去年8月15日，阿里巴巴影业(Alibaba Pictures)宣布停牌，称新管理层已对财务和经营状况进行了初步审查，发现“以前会计期间可能存在财务处理不当和资产减值准备不足的情况。”

这一次，停牌持续了四个多月，复牌时间是去年12月22日。在此期间，阿里聘请普华永道对公司持股前的许多财务问题进行调查，时间可以追溯到2012年12月31日。

最终，阿里巴巴影业宣布将拨备约3.93亿港元的减值准备金，这直接导致该公司在2014年上半年出现巨额亏损。减值的主要原因是一些子公司在内地销售艺术、电影和电视版权时在纳税和适用税率方面存在不足。

资产减值只是阿里巴巴影业业绩大幅下滑的一个原因，另一方面，也是该公司原有影视剧发行业务的延迟。

2015年1月，阿里巴巴影业(Alibaba Pictures)宣布，去年全年亏损可能达到6亿港元，原因是一些原定于2014年上映的电视剧推迟上映，一些原定于去年制作和上映的电影取消或延期上映，以及杂志行业低迷，运营团队发生变化(文化中国也拥有《费加罗报》的运营权)。

市值超过300亿美元的资产

对业绩大幅下滑的预期导致阿里巴巴影业股价下跌。

在去年8月停牌前，阿里巴巴影业的股价长期高于每股1.6港元，但在12月22日复牌至今年1月22日的一个月内，股价一直低于1.5港元，直到最近才披露赵薇和他的妻子持有股票，股价才升至1.6港元左右。上周五，阿里巴巴影业以1.54港元收盘。

这一股价相当于阿里巴巴影业的市值，该市值已经达到326亿港元，相当于260亿元人民币。如果将其放入a股，按市值计算，它是第三大影视公司，仅次于华谊兄弟和光明传媒。

一些香港股票分析师告诉《新京报》，326亿港元的市值已经可以释放到近10%的香港股票中，但阿里巴巴影业的业务实际上还没有完全启动。

一些投资者在投资者论坛上表示:“支撑阿里巴巴影业市值逾300亿港元的唯一因素，是阿里集团的想象力，以及该公司与几家影视大咖之间的长期合作协议。”

在阿里上任之前，中国文化已经与王家卫、陈可辛、柴志平和周星驰签订了长期合作协议，并预付了5000万元给这四位影视老手。

正因为如此，阿里巴巴影业赢得了《亲爱的》的投资份额，这部电影在2014年国庆期间售出。阿里巴巴影业在2015年开业后宣布的第一个项目“渡船夫”由王家卫监管。

此外，阿里巴巴影业的资产包括《还珠格格》的电影改编权和《狼图腾》的海外发行权。

赵薇、张强和阿里影业被“深深地束缚”

与减持股份的阿里巴巴影业前董事长董平不同，与马云有着良好私人关系的赵薇及其妻子持有阿里巴巴影业的股份。

阿里巴巴影业从赵薇和他的妻子那里获得了31亿港元的巨额投资，股价为1.6港元，高于上周五1.54港元的收盘价。

换句话说，赵薇夫妇的持股已经经历了浮动亏损。在接受媒体采访时，阿里巴巴影业回应道:“既然股票还没有卖出，所谓的贬值也就没有定论。阿里影业接下来会有一系列的大动作，赵薇在购买我们的股票时绝对不会赔钱！”

这家公司的首席执行官张强可能就是股价高于赵薇的那个人。

1月28日，阿里巴巴影业宣布将授予2.85亿份股票期权，其中2.1亿份股票由首席执行官张强收购，股票期权有效期为10年。然而，该购股权的价格为1.67港元，高于当前股价。

这也意味着，如果张强真的想从股权激励中获得资本收益，他必须下大力气提高阿里巴巴影业的股价。

支付宝+中国电影的结合可靠吗？

阿里正在给这家公司注入新鲜血液。

阿里巴巴影业的一些员工告诉《新京报》，该公司已经启动了一项大规模的招聘计划，几乎所有被招聘的员工都是90后，而一些具有中国文化的“老人”悄然离开了。

在接受《新京报》采访时，阿里巴巴影业(Alibaba Pictures)首席执行官张强表示:“我们主要电影观众的平均年龄是21.8岁，非常年轻，但主要导演的平均年龄可能是世界上最大的。”在他看来，电影制片人必须更年轻。

在选择投资哪部电影时，阿里巴巴影业的原则是“接地气”。张强说，因为主要观众是年轻人，他们都泡在互联网上，所以电影从演员到台词都必须符合他们的审美。“有时候我看一些电影，台词很不对。乍一看，这种电影非常危险。”

阿里巴巴影业的第一部主要投资电影不是一部大制作，而是一部由畅销书作家张嘉佳执导的情感喜剧。这种投资似乎模仿了郭敬明和韩寒在电影界的成功。对此，张强回应说，大明星和导演不是票房的保证。相比之下，他更愿意依靠销量、点击数和流行文学的口碑等数据。

在电影发行业务方面，张强提出要建立中国最大的本地网络发行团队。目前，这个谣言已经在电影界悄然发酵。在电影发行领域，光明和乐视是网络发行中最好的两家发行商。

通俗地说，所谓的网络发行类似于制造商在超市设立的推广机构，其任务是帮助电影在各种影院获得更大比例的电影投放。张强表示，这个发行团队将由阿里b2b的前业务骨干组建，未来人数将多达200到300人，一个人负责10家电影院。

张强分配给这些本地网络团队的任务与以前的电影发行公司有很大的不同。用张强的话来说，就是通过支付宝的用户数据系统，影院将被帮助把他们周围3公里内的支付宝用户发展成影院成员。另一方面，这些影院的售票系统将在未来“建立”在淘宝电影上。

与阿里在电子商务领域的做法类似，张强希望将全国所有影院的售票系统都转移到阿里巴巴云；与现有的网上售票网站不同，未来阿里将强调不自己卖票，而只是开放系统，让影院在淘宝电影平台上卖电影票。

此外，阿里还计划在全国范围内免费建立一个电影院电子商务平台。“当观众看电影时，他们可以用面向屏幕的手机支付衍生品，最后把它们送到家里。”张强说:“因为是电影院产生的利润，我们和电影院分了。”

对于这样一个计划，中国四大电影公司的一位资深人士表示:“如果这些计划能够在阿里巴巴影业真正实现，那么这家公司将获得空巨大的想象力，但这一系列宏伟蓝图需要具体的执行者。阿里巴巴影业还有很长的路要走。”

一位长期从事电影管理的国内人士告诉《新京报》记者，阿里有一个淘宝电影平台，在网上发行方面有很好的优势。做好网上工作对电影编排已经有很强的说服力。虽然本地网络上庞大的分发团队有助于指导用户和组织活动，但可能有必要考虑阿里是否有必要进行这样大规模的离线分发。

-对话

马云的电影情结

阿里巴巴影业首席执行官张强访谈

马云在创业的过程中遇到了很多挫折。他曾经说过是阿甘鼓励他坚持下去。

自去年6月更名为阿里巴巴影业(Alibaba Pictures)以来，这家上市公司尚未正式发布其发展战略，只是在今年1月才发布了第一部电影。

阿里巴巴影业市值超过300亿港元，是国内市值第三大影视公司，仅次于华谊兄弟和光明传媒。这家上市公司的未来走向一直是许多投资者关注的话题。

今年1月，阿里巴巴影业首席执行官张强接受了《新京报》记者的独家采访。他表示，阿里巴巴影业希望建立中国最强大的地面分销团队，不仅为影院服务，还为看电影的人服务，并将数亿支付宝用户转变为影院会员。

新京报:马云为什么拍电影？

张强:阿里在拍电影的时候，既有情感的原因，也有理性的考虑。

就感性而言，马总在创业过程中遇到了许多挫折。他曾经说过是阿甘鼓励他坚持下去。这个情结很深。去年10月，马总带领一个团队去了洛杉矶，去了派拉蒙的工作室，在阿甘坐过的椅子上拍了一张照片。

在理性方面，我和马总谈得很深。他主要关注的是中国电影市场的发展，中国电影市场未来将达到2000亿元，增长很大，还有很多地方需要改进。

我们一致认为，在2000亿元的市场规模中，票房仅占三分之一，衍生品占三分之一，现收现付占三分之一。但是在票房之外，现在另外两部几乎都是空·怀特的作品，而空·怀特正是阿里想要的。

新京报:在线视频点播，你说你会花60多亿元买版权，对吗？

张强:对这篇文章可能会有一些误解。它不是由上市公司阿里巴巴影业完成的，而是由阿里集团旗下的数字娱乐业务集团完成的。阿里巴巴影业与阿里数码娱乐合作。

新京报:阿里和普通影视公司在拍摄电影和电视剧方面有什么不同？

张强:我们会更加关注年轻一代观众的审美期待，以大数据为首要参考条件。

我们想拍中国年轻观众最喜欢的电影，主要集中在三个方面:

第一类是幻想电影，特别是以好莱坞大片为代表的，这使得视觉达到了极致；第二类是带有情感共鸣的地方喜剧；第三类是青春爱情和怀旧。

未来，我们将专注于幻想电影和喜剧。对于奇幻电影来说，这个故事是一个国内的故事，我们可以邀请国外的团队来做特效。

我们的下一部电影将是三生三世十里桃花，它也是超级畅销书。我们非常重视知识产权的价值，它可能是书籍、漫画和游戏。

新京报:你对题材的选择有什么要求？

张强:我们需要做的是把气体磨碎。我总是强调“接地气体”这个词。

如今，主要的观众是年轻人，他们相对较新、独立、有特色、有个性。这一代人，他们适应网络带来的各种冲击，从演员到台词，都必须符合他们的审美。有时候我看一些电影，台词很错，当我看的时候很危险。

新京报:阿里影业自成立以来一直没有公开发布公司战略，一些投资者也感到困惑。阿里影业未来会做什么？

张强:我们要做三件事:第一是“o2o电影模式”，即线上和线下的电影模式；二是在影视剧业务中开辟电子商务模式；第三是拍电影和电视剧。

新京报:很多家庭都制作了电影o2o。阿里有什么不同？

张强:过去我们看到网上发行的电影是《格瓦拉》和《猫眼》；线下发行意味着乐视和光明。

未来，我们不仅会有淘宝网上电影，还会建立中国最强大的地面分销团队。在过去，阿里b2b有超过10，000铁血部队。我们的地面部队是通过从b2b转移核心成员形成的。将有两三百人，一个人负责10家电影院。

市值超过300亿港元的支持点

与影视大咖啡的长期合作协议:文化中国与王家卫、陈可辛、柴志平和周星驰签署了长期合作协议

空怀特市场:衍生品，按次付费

管理层与公司息息相关:首席执行官张强将认购股份

明星股东平台:阿里巴巴影业从赵薇和他的妻子那里获得了31亿港元的巨额资金

“支付宝+中国电影”联合战略模式