国际金价一波三折

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把你的手变成云，把你的手变成雨。毫不夸张地描述美联储上周对国际金融市场的影响。除了美联储(Federal Reserve)主席耶伦按计划丧失“耐心”之外，会后更温和的声明触及了市场的敏感神经:除了美国和欧洲股市令人惊叹的表现，美元从12年高点突然“暴跌”更令人印象深刻。回顾上周，在美元大幅波动的指引下，国际金价上周也上演了人间“悲喜剧”。

具体来说，上周上半年，在美联储宣布利率声明之前，国际金价一直处于压力之下，其表现黯然失色。上周三，由于担心美联储最早可能在今年6月加息，国际金价一度跌至每盎司1141.60美元，为4个月低点。但耶伦温和的言论为金价上涨注入了“兴奋剂”。在连续三个交易日上涨后，上周五国际金价终于成功反击，达到每盎司1184.60美元的高点。在整个一周内，国际黄金市场的多头成功击败了空海德，黄金价格在一周内上涨高达2.79%，创下今年1月以来的最大单周涨幅。

上周国际金价的大起大落背后有多种原因。从直接因素来看，这与美元的起伏密切相关；从更深的层面来看，这取决于美联储加息时市场的预期变化。一般来说，美元走软往往是金价上涨的“福音”。上周，随着衡量美元兑六种主要交易货币的美元指数先升后降，国际金价自然是先苦后甜。此外，尽管美联储(Federal Reserve)上周发布的会议声明中删除了加息的“耐心”一词，但美国经济增长率和利率的预测却同时下调，这表明美联储并不急于加息，加息过程可能比市场此前预测的要慢。因此，市场对美联储将推迟加息的预期增加了，金价攀升的阻力也消除了。

然而，在国际金融市场上，过去的辉煌永远属于过去。关于金价本周能否继续上涨，仍有许多未知因素。从美联储的角度来看，其内部要求推迟加息的呼声越来越高，这可能为金价上涨提供支撑。上周五，亚特兰大联邦储备银行主席汉克·哈特(Hank Hart)表示，美联储应该在今年年中或以后开始加息。这与其年初的观点相反。当时，他认为美联储应该在今年6月前加息。汉克·哈特(Hank Hart)周五承认，强势美元使他提高利率的观点更加温和。巧合的是，在同一天，芝加哥联邦储备银行行长埃文斯也表示，美联储应该保持零利率水平直到2016年。

从市场预期来看，许多经济学家认为，美联储可能不会在今年6月首次加息。摩根士丹利(Morgan Stanley)驻美国首席经济学家蔡特(Zeit)最近表示，美联储过早加息可能导致不对称风险。低水平的核心通胀是困扰和阻止美联储加息的关键因素。他不指望美联储今年会加息。高盛首席经济学家哈茨认为，美联储可能会在9月而不是6月首次加息。

然而，即使美联储推迟加息的预期难以大幅改变，也可能不足以支撑飙升的金价。例如，尽管金价上周大幅上涨，并以一部喜剧收场，但投资者的观望情绪依然存在。根据3月23日的最新数据，上周五spdr黄金ETF的持有量下降了5.37吨，总持有量降至744.4吨，为1月26日以来的最低水平。一些市场参与者预测，本周金价可能在每盎司1141.60美元至1200美元之间徘徊。

具体来说，有两点与金价走势有关。一个是希腊债务危机。希腊上周承诺，将在几天内提供一份明确的改革计划。乐观主义者认为，希腊可能会获得额外援助以避免破产。上周五，德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)还表示，如果希腊的明确改革清单能够得到国际贷款机构的认可，就有可能向希腊提供财政援助。第二个是将于本周发布的美国通胀报告。在耶伦上周警告强势美元可能压低消费者价格后，投资者将密切关注本周的报告。