两会释放稳增长“定心丸” 主板创业板联袂创新高

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首相的简报吸引了成千上万只价值股和成长股一起上涨的目光。3月16日，a股市场指数开盘越来越高，主板和中小创业板指数共同创出新高。

当日，权重板块整体活跃，金融板块引领上证综指重返3400点关口，创下67个月新高。由于总理在两会上对互联网行业的认可，创业板市场也继续强劲上涨，并再次创出新高。

截至期末，上证综指和深证综指分别收于3449.30点和12017.77点，分别上涨76.39点和304.16点，全天分别上涨2.26%和2.60%，成交量也分别增至4794亿元和3585亿元；创业板指数也报2142.67点，大幅上升73.60点，上升3.56%。全天营业额近1000亿元，达到962.3亿元。

“总体而言，今天主要股指均创出新高，交易量适度扩大。从技术角度来看，上证综指突破了3400点大关，直接指向“4万亿”市场前期的高点3478点。一旦突破3478点的阻力位，上证综指将进入真正的空区，这是最后一个大牛市和熊市。经过近两个月的调整，我们认为该指数已经有机会推出新一轮反弹。”摩根士丹利投资公司的一名分析师表示。

大成基金的一名研究员告诉记者，上证综指创出新高有三个主要原因，这三个原因共同推高了“牛市”情绪。其中最重要的一点是，政府工作报告给了“稳定增长”以“保证”，而总理的讲话传达了一个积极的信息，即继续宽容和鼓励创新。可以预计，宽松的财政和货币政策在未来将继续保持。

其次，上周被IPO冻结的数万亿资金开始慢慢回流到二级市场，大量资金推高了市场。最后，自3月份以来，场外交易基金进入市场的速度也再次加快。

主要基金攫取金融股

根据Flush的主要资金流数据(报价300033，盘后)，上海和深圳股市当日大额订单净流入总计67.95亿元。其中，证券、银行和房地产行业在主要资本流入中排名前三，净流入分别为20.49亿元、17.88亿元和8.22亿元。

对此，上述摩根士丹利投资分析师认为，从根本上看，两会已于上周末正式闭幕，李克强总理在记者会上回答了许多有关经济形势、体制改革、反腐措施和外交政策等问题。

“我们相信，从首相的声明来看，货币宽松政策今年将继续下去。预计第二季度将同时实施宽松的货币政策和积极的财政政策；此外，在2015年存款保险制度等防火墙建立后，刚性赎回有望被打破，这将大大改善目前中国金融资源的错配，也将为a股引入大量资金。”那个人说。

长城证券(Great Wall Securities)分析师彭懿表示，目前国内经济数据疲弱，政策放松的预期很强。“1月和2月的经济数据疲软且不正常。固定资产投资同比增长13.9%，同比下降1.8%；社会消费品零售总额名义增长率和实际增长率分别为10.7%和11%，明显低于去年12月份的水平；工业增加值同比增速仅为6.8%，为近六年来的最低点。”彭懿表示:“由于投资、消费和工业增加值均大幅下降，一季度经济停滞已成定局，二季度稳增长政策预期增强。”

此外，上述摩根士丹利投资分析师还强调，财政部上周发布的债券互换计划对资本市场具有深远影响，短期市场有望回归去年11月开始的蓝筹股市场。当天，正是银行主导的金融权重推动上证综指突破3400点的一线阻力位。

海通证券(600837)分析师荀玉根也表示，数万亿美元的地方债券互换将有助于提振金融股的估值，最近几天对金融股的集中购买反映了市场情绪的微妙变化。

早在2014年11月至12月，非银行、银行和建筑公司的融资净购买量和净购买量在自由流通市场价值中所占比例均居首位，并于2015年1月至2月转变为计算机、媒体和通信。然而，进入3月份后，尤其是自3月9日以来，净融资购买额排名前三位的是银行、非银行金融和医药。

川财证券研究员王维城表示，两会之后，预计各地、各部会相继进入加速改革时期。随着同期货币宽松政策极有可能升级，政策和基金将在第二季度形成合力，该指数将比去年第四季度更强劲地触及此前高点。预计第二季度将出现大小款式轮换的格局。在货币再次受到刺激之前，蓝筹股权重行业占据主导地位；货币刺激实施后，经济再次进入观察期，风险偏好趋于稳定，增长主题再次占据主导地位。

齐鲁证券(Qilu Securities)分析师谭波表示，从短期市场情绪来看，李克强总理在新闻发布会上回答记者提问时所涉及的所有行业都存在短期套利机会，建议投资者关注环保、互联网电子商务、二孩概念股等行业的投资机会。

场外资金运行入场

根据华泰证券研究员徐彪监测的情况(报价601688，查询)，目前，市场外小额资本流入正在加速，融资余额、新开户数和沪港通额度比例均大幅增加。

据统计，截至3月12日，沪深两市融资融券余额较月初增长13.39%，融资余额13082.06亿元，再创新高。

“自3月份以来，融资余额增加了1559亿英镑，达到1.3万亿英镑，而推动12月份市场飙升的融资增幅仅为2000亿英镑；新账户数量达到66万，为今年以来最高；rqfii基金的溢价为0.5%，沪港通的使用率再次升至13%，表明海外资金也在加速流入。”徐彪说。

彭懿还认为，自春节以来，两种金融服务的平衡一直在上升。2月17日，即节前最后一个交易日，两项金融服务余额为11104.91亿元，节后12个交易日增加2025.34亿元，平均每日增加168.78亿元，增速较快。经过监管部门的大规模检查，该业务已恢复正常，发展迅速。显然，被视为市场看涨情绪的融资余额仍在增长。

根据王维城的预测，第二季度的资本供求估计分别为5971亿元和5539亿元。在静态估计下，总体资本供求格局趋于平衡。然而，超出预期的可能性仍然来自散户投资者的资金和融资购买。在乐观的假设下，单季度融资余额增长预计约为4500亿元，比目前预计的1750亿元增长2750亿元。

“但是，场外资金投资a股只是增量资金进入市场的一个渠道，大量新资金通过公募和私募间接进入市场。”上述大成基金研究员表示。

CICC研究员王汉峰表示，目前散户投资者涌入市场的场景已经重现。过去两周，新账户数量明显回升，账户活动也有所增加。

“我们观察到的市场情绪指标——a股周度账户近期活跃程度达到近17%(历史平均水平约为10%)，周度新开账户数量达到约66万个(历史平均水平约为24万个)，表明市场情绪再次上升到更令人兴奋的水平。”王汉峰说道。

此外，今年1月，新基金已基本结束募集，股票型和混合型基金的月发行量接近700亿元，创下6年来的新高。

荀玉根表示，今年以来，证券市场交易结算资金余额、基金份额余额和融资余额增加了4478亿元，增量资金/市值增加了10.4%，表明增量资金进入市场的步伐仍在继续。与此同时，加强股票债券互换等大规模资产配置，加快国有企业改革，养老金入市，以及政府鼓励和关心股票市场的积极发展，也正在向股票市场转移。

“从大规模资产轮换的角度来看，固定收益金融产品(银行理财、信托等。)已经看涨了三年多，而增量基金进入股市才半年多。资金进入市场不会轻易结束。”荀玉根预言。