国际油价：屋漏偏逢连夜雨

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当原油库存激增时，美元指数达到100，抑制了国际油价。分析师表示，美国加息预计将继续升温，欧洲央行本月开始实施量化宽松措施，推动美元指数继续上涨。周三，油价一度突破100点大关，达到过去12年来的新高，这意味着油价将受到长期抑制。

最近，美元指数持续强劲上涨，这将抑制以美元计价的商品价格。不过，一些业内人士也表示，从过去两天的原油走势来看，原油整体表现抗跌。根据国际货币基金组织(imf)的观点，在美元走强的情况下，美国的强劲需求将被转移，其利润扩张将开始向欧洲和其他地区转移，这可能有利于全球原油需求。

数据显示，美国原油库存持续上升，库欣原油库存增加230万桶，总库存超过5000万桶，为2013年5月以来首次超过5000万桶。美国原油库存是原油走势的一大利好/因素，尤其是第一季度炼油厂的季节性维护阶段，这将进一步增加美国原油库存的压力。

格林特里期货(Greentree Futures)分析师袁新良表示，3月3日，沙特提高了向亚洲和美国出售石油的官方售价，表明沙特认为有需求增加的迹象，这是一个相对清晰的消息，有利于原油市场，也将支持布伦特原油对wti的溢价进一步扩大。

袁新亮认为，在全球宏观环境不稳定的背景下，国际油价的大幅波动不仅加剧了国内化工产品市场的波动程度，也影响了国内市场启动的时间窗口。今年2月，在基本面疲软的背景下，国内节能产品走出了上涨的市场，而原油价格上涨推动的投机者逢低买入心态是一个重要因素。例如，塑料的主要力量在2月份上升了15.2%，而布伦特原油合同在4月份同期上升了16%。布伦特原油近期企稳，也为国内能源和化工产品价格上涨提供了良好基础。

方正中期分析师隋晓鹰表示，美国原油库存连续9周增长，库存总量创下新高，持续打压油价。然而，美国库欣的原油库存接近满负荷，接近历史最高水平，这也对wti原油产生了直接影响，使得wti原油在不久的将来弱于布伦特原油，两地的原油价差也扩大到10美元以上。

至于沙特的价格调整变化，隋晓鹰认为，沙特在3月初大幅上调了4月份出口原油的官方销售价格，这比此前的调整幅度要大得多。这可能是沙特市场竞争政策的改变，它不再盲目地以低价保证市场份额。

相比之下，从最近的趋势来看，铜比石油更有弹性。铜和原油一样，是一种有代表性的商品。海通期货金属研究员雷联华表示，美元指数创下12年来新高，突破100点大关。从统计数据来看，中长期美元指数与有色金属铜、铝、锌和铅的期货价格显著负相关；这种强劲的上涨给大宗商品价格带来了压力，自2014年下半年以来，以铜为首的大宗商品价格出现了不同程度的下跌。强势美元将继续降低金属的吸引力。

“从短期来看，美元与铜价之间的相关性不稳定，甚至会出现涨跌的局面。例如，铜价在2015年初出现了明显的停滞，原因是空和中国国家储备局的获利回吐。”雷联华表示，从下游来看，假期后的启动情况并不乐观。相当数量的中小企业开门后继续回去休息，订单状况不佳。预计3月底将恢复正常；最近，一些大型有线电视公司表示，项目数量正在减少，他们很少看到大型项目，因此他们对需求并不乐观。现货市场供应充足，优质铜持续折价，交易所的库存稳步增加，都意味着需求不好，价格仍然受到不利影响。然而，结合中国积极的财政和货币政策，铜价有望在短期内波动。