央企整合概念股起舞 机构低配缺席“暴动”行情

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继“中国南车(报价601766，咨询)”之后，a股市场上演了以“中国石油”为代表的“神话”。

4月27日，“中国字”的重量级人物全面崛起，中石化(600028，咨询)、中石油(601857，咨询)、中远(601919，咨询)、CSCL(601866，咨询)等一批巨头齐头并进。

“中国前缀”重量级企业的集体骚乱源于一则中央企业合并重组的消息。据媒体报道，SASAC已经确定了下一步国有企业改革的重点，中央企业将在分类的基础上进行大规模的兼并重组，中央企业的数量预计将进一步减少到40家。

然而，SASAC网站当晚发表声明称，经过调查，该消息没有被SASAC采访或核实。

据记者采访，公开发行、私募、保险等机构投资者普遍不在该市场。

缺乏中央企业整合概念股

“中国内地股市的飙升与中央企业的并购预期有关，但其实质是市场热点的轮换。”北京一位管理着100亿元规模的基金经理表示，他参与国有企业改革的程度很低，但他没有购买27号中国前缀的中央企业。

“我们重视确定性。一些中央企业确实会合并，但实际进展很难了解。”北京一位基金经理表示，27日中国央企的集体崛起，更多是受市场情绪的推动。

一位在华南地区有多年投资经验的基金经理没有参与国有企业改革的主题。在他看来，4月27日盘面的特点是板块开始分化，前期大幅上涨的成长股出现回调或横盘，但中国前缀股的滞涨却出现了涨跌。

“中央企业的每日限额仍然是补偿性的。其崛起的原因是中央企业并购的新故事，但该公司的短期和长期基本面都不太好。”这位华南地区的高级基金经理表示，当这些周期性行业未能看到运营改善时，他跟随市场的猜测，并处于亏损状态。

基于市场热点和板块轮换的规则，基金经理更愿意在前期购买具有基本面支撑和稳定股价调整的成长股。在他们看来，选择这些熟悉的品种更有把握。

这个机构可能会被迫去空？

4月27日，中国蓝筹股的集体涌入导致上证综指上涨3.04%。一些券商分析师认为，这意味着市场风格已经从成长股转变为蓝筹股。然而，持有股票基金的买方机构投资者认为，短期蓝筹股市场会有表现，但难以维持。

“如果中国的大盘股上涨过快，将会一路推高股指，这不是监管机构所希望看到的。监管机构更希望看到的是慢牛市场，而不是快牛。”荣通电力先锋基金经理杨伯林认为，一旦市场短期情绪高涨，不排除监管机构会泼水降温的可能性。

然而，在现场，当机构投资者坚持成长股，并等待看到“中国前缀”股票上涨时，增量基金就会加速涌向a股。然而，他们更愿意购买前期涨幅较小、机构头寸比例较低的蓝筹股。

“现在，场外增量基金的运作方式是绕开公共基金的高位，专门攻击公共基金低位的领域。”上海一家公募基金的副投资总监非常苦恼地表示，央企并购重组的消息在市场上已经广为流传，但这位基金经理觉得这个消息不可靠，难以证实。因此，他们不愿意配置。

然而，在增量基金看来，市场风格往往是阶段性的蓝筹股，通过配置“一带一路”、“国企改革”等主题股，更容易在短期内获利。

“在4月中旬，它表明市场风格正在转变，创业板指数的斜率和强度无法与上证综指相比。”一位新基金经理表示，“一带一路”和国企改革都是公共资金配置较低的领域，未来很可能会出现一个被迫的空市场。

这种现象出现在2014年11月20日降息之后。在第一周，保险银行等蓝筹股飙升。然而，基金头寸仍集中在成长型股票上。然而，12月之后，一些基金相继减持成长股，买入重量级股票。

“现在中央企业股集体飙升只是一天。如果这种情况持续一周以上，估计许多公共基金将会用一批中国前缀股取代成长股。”上海一位75岁以上的公共基金经理自嘲。目前，基金经理认为“中文前缀”的基本面不佳，因此他们无法购买，将来可能会被迫去空。

然而，一批新发行基金的投资范围已从“互联网+”转向“一带一路”、国企改革等传统产业。

据E基金新常态基金经理范介绍，该基金的投资范围包括与创新新常态相对应的高科技企业、与改革新常态相对应的国有企业、医疗等改革受益产业、与消费新常态相对应的消费产业以及与外交新常态相对应的投资机会。

杨柏林看好市场有两个方向。一是代表转型中的新兴产业，优先考虑“互联网+”的概念；另一个是一带一路等传统产业的机遇和国有企业的改革。

“传统产业的投资机会体现在:过剩产能通过并购收回了一些落后产能；通过“一带一路”实现产能输出；国有企业通过改革进一步提高了国有资产证券化率，实现了管理层的股权激励，进一步释放了国有企业的效率。”杨伯林介绍道。