信托证券业务牛市隐忧：通道垄断优势不再

本篇文章1391字，读完约3分钟

引导阅读

同时，他突然发现，与阳光私募股权的业绩压力相比，信托公司仍然面临着私募股权基金客户资源悄然流失的问题。

“过去，在牛市中，总是有许多私募股权基金在寻找我们发行产品。公司还打算借此机会，推动主动管理证券投资业务的快速发展，加快信托公司的业务转型进程。”他说，但现在他越来越觉得，信托公司不再是私募股权基金发行产品的首选，尤其是在第三方金融机构开始低价争夺这块市场蛋糕之际，信托公司的业务转型之路其实并不容易。

我们的记者陈至从上海报道

虽然a股牛市让阳光私募赚了不少钱，但一家信托公司证券营业部负责人陈刚(化名)承认，“压力依然不小”。

“如果阳光的私募股权表现远胜大盘，它自然会感到高兴；相反，一些阳光私募股权的表现不如市场，它将不可避免地遭遇投资者问责。信托公司陷入其中，这真的不是一个人在里面和外面。”

他告诉记者，最近，随着各种阳光私募股权产品第一季度净值报告的公布，一些投资者难以理解为什么阳光私募股权产品的投资回报率会在牛市中表现不如市场，并要求信托公司联系私募股权基金管理团队进行解释。

事实上，有相当多的阳光私募股权产品的表现不如市场。根据私募网的最新数据，截至第一季度末，在统计的1307种私募产品中，402种私募产品的累计收益低于沪深300指数同期14.64%的涨幅，103种私募产品出现净亏损。

陈刚透露，最近他们与净亏损私募股权基金的管理团队进行了多次沟通，向投资者解释他们的投资策略，尽量安抚他们的情绪。然而，效果并不高。毕竟，最好的解决方案是改善阳光私募股权。

同时，他突然发现，与阳光私募股权的业绩压力相比，信托公司仍然面临着私募股权基金客户资源悄然流失的问题。

“过去，在牛市中，总是有许多私募股权基金在寻找我们发行产品。公司还打算借此机会，推动主动管理证券投资业务的快速发展，加快信托公司的业务转型进程。”他说，但现在他越来越觉得，信托公司不再是私募股权基金发行产品的首选，尤其是在第三方金融机构开始低价争夺这块市场蛋糕之际，信托公司的业务转型之路其实并不容易。

性能“极化”压力

在私募基金领域，有一个不成文的游戏规则，即私募基金的辉煌业绩最多可以持续2-3年。今年第一季度的牛市也延续了这一游戏规则。

根据私募网的最新数据，今年一季度阳光私募十大产品中，除了泽西投资徐翔管理的两个产品自去年以来一直保持高回报外，几乎都是“新面孔”。相比之下，由多家传统知名私募股权基金管理公司发起的阳光私募股权产品一季度累计收益低于同期沪深300指数14.64%的涨幅。

例如华润信托、朱平安信托、四期甲、邱国根外贸信托、重阳一号对冲基金一季度的净增长率分别只有4.03%、2.58%和4.88%。

陈刚坦言，知名私募股权基金经理的阳光私募股权产品表现逊于市场，确实给信托公司的客户服务工作带来了很大压力。一些投资者甚至质疑信托公司，阳光私募业绩的偏差是否存在利益转移——即为其他私募产品的高收益“买单”。

为此，他与许多私募股权基金管理团队进行了沟通，以了解业绩疲弱的具体原因。在他看来，这主要是由于阳光私募股权投资策略的多元化。如今阳光私募股权产品的投资策略包括多空策略、私募、量化投资等。一些投资策略并不追求短期牛市收益的最大化，而是在股票市场长期波动中寻求稳定和高的投资收益。

例如，多重stocks/きだよよきだよよきだだよききだだだよきだ