中青宝9年来首亏 买来的两游戏公司业绩承诺落空

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昨天(4月22日)，中青报发布的2014年业绩报告显示，虽然公司的营业收入保持增长50.81%，但净利润约为-2204万元，同比下降143.18%。这也是该公司九年来首次亏损。

其中，2014年，中青报旗下的美丰数码和相扑科技分别实现净利润6446万元和639万元，与2014年承诺净利润相比分别增长80.58%和15.98%，均未达标。

中青报的一位相关人士告诉《国家商报》，收购美丰数码和相扑科技时，公司与他们达成了相关协议，如果业绩不达标，就需要对公司进行补偿。

中国投资咨询有限公司文化产业研究员沈哲言表示，上市公司更多地从资本市场的角度追求游戏公司，这自然会提供相对较高的溢价，但相应的业绩承诺远远高于被收购目标的实际利润水平，因此业绩承诺落到空.身上也就不足为奇了

更高的成本会降低性能

据记者梳理，2006年至2014年，中青报的营业收入分别为858万元、1654万元、5367万元、7868万元、7960万元、1.32亿元、1.85亿元、3.25亿元和4.9亿元，连续九年保持增长态势。

关于2014年营业收入的增长，中青报表示，主要原因是海外收入大幅增长。“随着终端游戏和页面游戏旅行的稳步增长，手机游戏得到了极大的发展。”

与业务收入的“上升”不同，中青宝的利润水平是“波动的”。2006年至2014年，公司实现净利润427万元、834万元、3668万元、4113万元、3552万元、1450万元、1669万元、5103万元和-2204万元。

2014年，这也是中青报近九年来首次出现亏损。至于损失的原因，中青报在年报中没有说明。

上述中青报相关人士告诉记者，公司发布的2014年业绩快报已经解释了利润下降的原因，年报情况与业绩快报相同。

对于收益的大幅下降，中青报在2014年业绩预测修订稿和业绩报告中给出的主要原因如下:一是国内游戏行业的竞争进一步加剧；二是前期形成的无形资产今年投产时开始摊销，成本增加。

记者注意到，中青报已多次发布业绩调整公告。2月3日，中青报在2014年业绩预测中披露利润在2602万元至4133万元之间；2月27日，中青报发布了2014年业绩预测修正和业绩报告，利润“缩水”至92万元；4月17日，中青报再次发布2014年业绩快报修订公告，利润转为亏损，亏损约2204万元，同比下降143.18%。

对此，中青报给出的解释是，无形资产、开发支出、固定资产减值准备以及坏账准备尚未全部计提，净利润减少2500万元；《梦幻花园》、《天剑》、《众神世纪》等三款游戏的资产减值准备未全部计提，资产减值增加近2264万元，相应影响净利润。

收购公司的业绩承诺落在空身上

2013年8月，中青报称，分别斥资约3.57亿元和8747万元收购了美丰数码51%的股权和相扑科技51%的股权，但2012年美丰数码仍亏损988万元。

美丰数码和相扑科技分别承诺2014年实现净利润8000万元和4000万元，但2014年实现净利润6446万元和639万元，完成率分别为80.58%和15.98%。

根据中青报提供的信息，美丰数码没有履行其业绩承诺，主要是因为其主要产品之一的“古3”推迟至2015年；Sumo Technology未能履行其业绩承诺，因为它改变了业务战略，停止了开发网络游戏，这导致网络游戏未能满足预期，未来也没有页面游戏的收入。同时，原手机游戏的推出时间被推迟，导致一些游戏未能实现预期利润。

不仅是被中青报收购的美丰数码和相扑科技，而且张趋科技(报价300315，咨询)也在2014年4月完成了对螃蟹游戏技术和上游信息的收购，被收购方承诺2014年净利润分别不低于1.6亿元和1.25亿元。然而，根据Palm Technology 2014年的年报，2014年《玩蟹技术》和《上游信息》的实际净利润分别约为1.25亿元和1.07亿元，未能实现其业绩承诺。

易观国际(Analysys International)游戏分析师薛永峰向《国家商报》表示，2013年至2014年，游戏公司是资本市场的热门“猎物”，一些上市公司疯狂地“追逐”资本运营，有时未能充分考虑后续运营。“许多游戏公司在被收购后都经历了一波辞职潮，一些高管也已经套现，转变投资者或重新创业。”

沈哲言分析，游戏公司被收购后，在业务调整方面没有达到预期，也增加了实现业绩承诺的难度。“游戏行业的M&A风险很高，收购方和投资者都需要谨慎。”