企业年金投资资产7403亿元：保险机构包揽前三

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在年金业务的四个牌照中，受托人和投资经理的含金量最高，而在投资管理领域，保险机构的地位越来越重要。

目前，共有7家保险机构具备企业年金投资管理资格，由其管理的年金投资资产比例逐年上升。截至2014年，保险机构管理的企业年金投资资产已达3754亿元，占比超过50%。同时，自2013年以来，年金投资的三大经理人都是保险机构。

保险机构

一半以上企业年金的投资和管理

根据人力资源和社会保障部近日发布的《全国企业年金基金业务数据汇总》(以下简称《企业年金报告》)，截至2014年底，企业年金投资管理的实际经营资产达7403亿元。

目前，拥有企业年金投资管理资质的机构有20家，其中保险机构7家，分别为中国人寿、平安、太平、长江，保险资产管理公司3家，分别为泰康资产、华泰资产、PICC资产。

数据显示，近年来，保险机构已经成为越来越重要的年金投资管理机构，企业年金在投资管理中的比重也逐渐增加。2014年，上述七家保险机构投资和管理了一半以上的年金资产。截至2014年底，保险机构管理的企业年金投资资产净值为3754亿元，同比增长34.6%，占比50.7%。此前，保险机构管理的年金投资资产比例在2013年底为48.2%，2012年为47.3%。

同时，保险机构在企业年金投资管理规模中也占据前三位。截至2014年底，平安养老、中国人寿养老和泰康资产是三大养老投资管理机构，其投资管理年金资产分别为1081亿元、885.6亿元和760亿元，同比分别增长34.31%、27.46%和48.41%。这三家保险机构共管理36.8%的年金投资资产，2013年，这三家机构的总份额为34.8%。

值得一提的是，近年来泰康资产的企业年金投资管理规模增速快于整体市场水平。截至2013年底，泰康资产的企业年金投资管理规模为512亿元，同比增长55.4%，超过华夏基金(年金管理规模为501亿元)，成为行业第三，仅次于平安养老和中国人寿养老。此后，企业年金投资管理规模最大的三家机构都是保险机构。2014年，三家保险机构的前三名进一步巩固。与排名第四的华夏基金相比，排名第三的泰康资产管理的年金资产增加了160亿元。

此外，对于年金市场，保险机构似乎有更大的想象空空间。太康资产总经理兼首席执行官段郭盛4月1日至2日在中国保险监督管理委员会“第三届保险资金使用负责人培训会议”上表示，虽然目前年金规模只有8000亿元，但随着机构和事业单位人员参与年金市场，未来4年空年金市场将达到5万亿元。它认为这是提供给保险资产管理。

在其他四家保险机构中，截至2014年底，长江养老投资管理的企业年金为464亿元，在市场20家机构中排名第五；太平养老投资管理企业年金为433亿元，排名第七；PICC资产投资管理公司的年金为74.8亿元，排名第16；华泰资产管理的年金为64.7亿元人民币，排名第18位。

除了7家保险机构外，华夏基金和嘉实基金等11家基金公司，以及CICC和中信证券(报价600030，咨询)两家券商，也都具备企业年金投资管理业务资格；其中，11家基金公司在年金投资和管理领域约占40%的市场份额，两家券商的份额不到10%。

集体计划

最高收率为13.57%

根据人力资源和社会保障部2014年发布的数据，当年超过7000亿元的企业年金投资收益为581.3亿元，加权平均收益率为9.3%，不仅高于2013年3.67%的加权平均收益率，也高于2007年至2012年8.35%的年均加权平均收益率。

根据承保企业的数量，企业年金投资管理计划分为单项计划、集体计划和其他计划。从经营收益情况来看，7家保险机构的泰康资产和华泰资产的投资收益在20家机构中处于较高水平。

一位企业年金业务老手向《证券日报》表示，泰康资产近年来管理年金规模的快速增长得益于其强大的投资能力。

根据集合计划，20家投资管理机构固定收益投资组合的加权平均收益率为8.02%，股权投资组合的收益率为9.56%。华泰资产2014年固定收益投资组合加权平均收益率为10.8%，为所有年金管理公司中最高水平；2014年，泰康资产集合计划固定收益组合加权平均收益率为8.63%，股权组合加权平均收益率为12.1%(市场排名第四)，分别比市场水平高0.61个百分点和2.54个百分点。

从数据来看，2014年保险机构企业年金投资回报率也存在较大差异。

以一个大型收集计划为例。

在集合计划中拥有权益的投资组合中，2014年回报率最高的是工银瑞信基金，加权平均回报率为13.57%，领先市场4.01个百分点；PICC资产以13.31%的收益率位居市场第二，在保险机构中排名最高；泰康资产和长江养老的投资回报率也高于市场平均水平(9.56%)，分别为12.1%和10.35%。

同时，平安养老金、太平养老金和中国人寿养老金集体计划中包括股权在内的投资组合的加权平均收益率分别为7.68%、8.27%和8.62%，低于市场平均水平。

不过，上述人士表示，不同规模的投资管理机构在一年内的投资回报是不可比的。市场的共识是，在正常情况下，不同规模的资产配置策略是不同的，规模越大，配置越稳定。小型基金更有可能获得远高于市场水平的高投资回报，但波动性也更大。资本回报率越大，就越倾向于市场的整体水平，而且多年来回报率水平将相对稳定。