华融转让轻工雪花为上市铺路

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□我们的记者任明杰

根据上海联合产权交易所的公告，中国华融资产管理有限公司和中国信达资产管理有限公司最近计划转让北京轻工业雪电器有限公司57.82%的股份..分析师表示，此次股权转让意味着华融资产和信达资产将进一步走上业务转型之路，尤其是华融资产将于今年上市。在一定程度上，轻工雪股权的转让也可以被视为为上市铺平了道路。

4.83亿元转让57.82%的股份

轻工业雪有四名股东，其中最大股东北京龙达轻工业控股有限公司持有40.36%的股份，华融资产和信达资产分别持有38.26%和19.56%的股份，其余1.82%的股份由北京手工业生产合作社联盟持有。股权转让后，华融资产和信达资产将不再持有轻工业雪的股份。华融资产持有38.26%股份的上市价格为31973.15万元，信达资产持有19.56%股份的上市价格为16345.92万元。

轻工业雪成立于2000年4月13日，注册资本为人民币9.3亿元。其主要业务是房地产开发、物业管理、家电制造、塑料加工、电器制造和城市服务业。其主要产品有冰箱、冰箱压缩机、电器插座、塑料制品等。2013年实现营业收入3.78亿元，同比增长6.48%，实现营业利润544.92万元，同比下降73.49%，实现净利润2229.11万元，同比下降16.32%。根据中国联合资产评估集团有限公司出具的评估报告，以2014年3月31日为评估基准日，目标公司资产的账面总价值为168699.8万元，评估值为194958.7万元，净资产账面价值为57309.13万元，评估值为83568.0万元。

转让方要求拟受让方同时接受华融资产和信达资产转让的北京轻工业雪电器有限公司的股份。同时，拟受让方应为在工商行政管理部门注册的企业法人，且合法存续时间不少于三年，拟受让方的注册资本实收额不少于1亿元人民币。

业务转型走得更远

作为中国四大资产管理公司——华融资产和信达资产，轻工雪花资产的转移意味着他们在业务转型上又迈进了一步。

1999年，包括华融资产和信达资产在内的四家金融资产管理公司在10年内成立，处置由工、农、中、建四大国有商业银行剥离的巨额不良资产。这四家公司分别向四大国有商业银行发行了数千亿元债券，购买了总计1.4万亿元的不良资产。

在雪花集团和古桥电器公司于2000年完成债转股的基础上，北京第二轻工业有限公司和北京手工业合作社联合总部以净资产的形式投入了主要经营资产，中国华融资产管理有限公司和中国信达资产管理有限公司分别投入了3.58亿元和1.81亿元进行债转股，形成了一个由四大股东发起的新公司。当时雪花集团与华融、信达签署了债转股协议，企业债务负担减轻了约50%(原负债率为70%)。

随后，华融公司作为重组后雪花公司的股东之一，通过资产重组帮助轻工业雪花公司摆脱了经营困境。2002年4月，在北京市经委的领导下，在北京市国有资产管理局和华融北京办事处的参与下，薛华与海尔、海信等电器公司谈判重组薛华电器。经过多次谈判，2002年6月初与海信确定了重组方案，成立了合资的海信电气(600060，古巴)(北京)公司。

2007年初，四大资产管理公司宣布完成政策性不良资产处置，开始面临业务转型的新任务。四大资产管理公司在继续做好不良资产管理的同时，通过托管、重组和推出等方式，先后进入银行、证券、保险、信托、租赁、基金、期货、咨询等业务领域，形成了多牌照机构体系和综合业务体系，业务范围扩展到金融服务的各个领域。目前，四大资产管理公司已成功从处理银行不良资产的政策性金融机构转型为独立经营、自负盈亏、可持续发展的商业综合金融服务集团。

或者为上市铺平道路

在华融即将在香港交易所上市的前夕，市场也认为华融转让轻工雪花集中了其主营业务，提高了其业绩，并在一定程度上为上市铺平了道路。此前，信达资产于2013年12月在香港上市，融资约190亿港元。

今年年初，有消息称，华融资产计划第三季度在香港上市，预计将筹集超过10亿美元(超过78亿港元)。如果配股比例达到20%，募集资金可能超过20亿美元(超过156亿港元)。中国华融董事长赖去年年底在公司2015年工作规划会上也表示，2015年的目标是加快公司整体上市和战略转型。

华融资产去年经历了一系列股权整合。去年8月28日，华融宣布将引入中国人寿、美国华平集团、中信证券(600030)国际有限公司、马来西亚财资控股公司、CICC、中粮集团、复星集团和高盛集团作为战略投资者。各方签署了相关投资协议和增资战略合作协议。华融资产还宣布，在引入战略投资者后，将正式开始下一步的上市工作，并计划在2015年底前完成香港ipo上市。

为了配合上市，华融频频转让资产。如八钢(600581，股份)、通化钢铁、西宁特钢(600117，股份)、包钢、舞阳钢铁、昆钢、首钢水城钢铁等七家钢铁企业集中上市，准备上市的意图非常明显。在即将上市的前夕，华融资产再次进行包括轻工雪在内的一系列股权转让并不奇怪。

作为四大资产管理公司之一，华融资产于2012年9月重组为股份公司，注册资本为人民币258.36亿元。其中，财政部持股98.06%，中国人寿持股1.94%。2013年，公司实现税前利润199.85亿元，总资产接近5000亿元。