谁给期指施加了“9日魔咒”

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如果你担心某事会发生，它更有可能发生——这就是心理学中著名的墨菲定律。对于许多期货指数投资者来说，“9天诅咒”无疑是墨菲定理的一个很好的注脚。

2014年12月9日，2015年1月9日，2015年4月9日……在过去的6个月里，期货指数每9天大幅波动的概率明显增加，尤其是去年12月9日的500点冲击，让投资者感觉“上厕所的时候，从盈利变成了空头头寸。”此外，1月19日，期货指数关闭了历史最高日，这让投资者在9月9日感到不安。

哪个巫师把“9天诅咒”放在了期货指数上？对此，业内人士指出，每9个月就有一次大的震荡，反映了股指在牛市下先涨后跌的运行特征，21.5万个未平仓位成为“更空情绪拐点”的关键指标。

对于目前的a股来说，有无数的“黄金”下了“魔咒”。从以往的规律来看，在目前的牛市模式下，大地震后上涨的可能性更大。

期货指的是“9天诅咒”

老徐是深深感受到“9天诅咒”的期货指数投资者之一。老徐告诉《中国证券报》记者:“4月7日，尽管股指期货大幅上涨，但在四大合约同时变动后，我担心4月9日这个敏感时刻会出现障碍。”

果然，100点冲击如期在4月9日到来。同一天，主要合约if1504开盘小幅走高，随后短暂波动。在上午10点15分左右，该指数突然从4279点的高点连续跳水，并在盘中跌至4181点，跌幅接近100点。然而，在接近收盘时，if1504再次反弹，收复了大部分失地，最终下跌了0.49%。

对于期货投资者来说，在过去的六个月里，每个月的9号变得越来越“神秘”。在这一天，期货指数的波动幅度往往比平时大得多，甚至有一种说法“每九天一定是疯了”。

其中，最明显的是2014年12月9日。在许多投资者眼中，那天是“去厕所，回来可能会爆炸。”

“那时候我是第一次做期货指数，但是我第一次尝试的时候遇到了滑铁卢，我觉得很累，不喜欢。”当我提到这个“悲剧”的时候，投资者朱小姐仍然很难过。

自2014年11月下旬以来，期货指数在13个交易日内上涨了近30%。“不要辜负好市场”的信念促使朱小姐投身于期货指数。12月9日，朱小姐一大早就打开了许多订单，情节似乎如预期的那样展开了。同一天，主要合约if1412开盘走低，随后震荡走高，中午时分达到3471点。就在多头唱起牛市之歌的时候，股指突然大幅跳水，导致市场失明和恐慌。最终，if1412合约暴跌5.5%，全天期货指数波幅达到466点。

“当我真的忍不住的时候，我已经损失了5万多元，而且年终的奖金都是白色的。”朱小姐说她再也不会碰约会的手指了。

一个月后，2015年1月9日，类似的技术被重复使用。当天，期货指数的主要合约if1501在早盘被安排成横向交易，并在午盘大幅上涨。然而，在期货指数突然“变脸”后，4500多份空单笔交易在短时间内出现，并在30分钟内大幅下跌200点。

老徐在1月9日及时平仓，幸运地逃脱了，但在他的脑海中留下了“9天诅咒”的阴影。

还有人指出，期货市场的“9天诅咒”不仅发生在本月初。2015年1月19日，当期货指数历史上收盘于每日极限，并对多头投下“核弹”时，它也在历史上下跌。

215，000个手势成为情绪拐点

根据几次大幅下跌的特点，分析师认为“9天诅咒”似乎是投资者心理影响下的一个偶然现象，但它反映了股指在牛市中运行的特点。

首先，暴涨暴跌是牛市的特征。2014年12月9日、2015年1月9日、2015年4月9日等。，都与股指连续上涨后开始震荡的时间相对应。在2014年12月9日之前的13个交易日里，该期货指数在11个交易日内收于红色，并强劲触及3000点关口。在2015年1月9日这一周，当月合约刚刚收于3768.8点，有力突破了2010年11月的历史高点，几乎达到4000点大关。在2015年4月9日之前的两个月里，期货指数上涨几乎没有太大阻力，涨幅高达27%。

仓位数据还显示，9日通常是市场情绪从兴奋中回落的时候。2014年12月9日，期货指数总持仓量较前一交易日减少27，244手，至215，000手；2015年1月9日，期货指数总持仓量较前一交易日减少16011手，至214000手；2015年4月9日，与前一交易日相比，期货指数的总头寸减少了7，425个批次，至213，000个批次。

“在这三个交易日中，期货指数的总仓位都与阶段性低点相对应，所有仓位都从高点下跌至21.5万手以下。从这个角度来看，高水平的总头寸已经回落到这个范围，这是短期市场情绪从空.转向的关键点”

其次，每个月9日的另一个共同特征是空获利的消息引起了市场恐慌。从这个角度来看,“9天诅咒”也可以概括为空.盈利消息下的市场下跌“12月9日最后15分钟的踩踏事件主要是由于融资爆炸导致的疯狂清算；1月9日，一条禁止保险资金进入两大板块的莫须有的消息，将在触及3400点的过程中，造成100点的大起大落。”一位投资者指出。

据悉，2014年12月9日的下跌主要是由于CSI发布的《关于加强公司债券回购风险管理的通知》，其主要影响是推动债券市场去杠杆化，导致市场资金短缺，导致股指下跌。此外，当日期货指数大幅波动也与市场传言有关，即中国证监会将加强对券商的检查和合规监管。监管当局希望资本市场能够理性健康地发展，以避免过度杠杆化。

1月9日，市场传言监管当局阻止了输血经纪人的合并。许多市场参与者已经证实，中国保监会只采访了几家与某类证券有业务往来的保险资产管理公司，以了解业务情况，提醒他们注意业务合规风险。这种简单的行为被市场误读并迅速放大，导致1月9日的指数在尾盘大幅下跌。

至于4月9日的100点冲击，一些业内人士认为，新股即将发行的消息凸显了基金面临的压力，这反过来又导致股指高企时多头心态不稳定。

第三，“9天诅咒”也可能夹杂着市场对“交割日期效应”的担忧。所谓的“交割日期效应”是指当期货合约的交割日期临近时，许多参与期货交易的空交易方利用各种手段对期货甚至现货价格施加影响，以赢得对自己有利的合约交割价格，特别是因为期货合约是以现货指数为基础，以现金结算的，因此在最终交割时，现货指数与股票指数相对。

虽然从沪深300股指期货近五年的运行情况来看，交割日期基本稳定，但一些市场参与者认为，“交割日期效应”在其他市场仍相对普遍。例如，在香港股市股指期货合约交割前夕，恒生指数容易出现大幅震荡，明显超出正常状态。随着合同交付的完成，这种影响将迅速消散。对于普通投资者来说，“交割日期效应”意味着股指莫名其妙地上下波动。

“每个月的9号往往接近当月合约的交割日期，而股指期货的波动性可能会因为担心交割日期的影响而增加。这样，每9天就真的是令人不安的一天。”

“金坑”下的咒语

暴风雨过去了，天气晴朗。

回首现在，每一个“九天咒语”都是一个金坑。2014年12月9日，沪深300指数下跌4.49%，但第二天，该指数大幅反弹3.69%，接下来9个交易日累计涨幅高达9.26%；2015年1月19日，沪深300指数下跌了7.7%，但在接下来的五个交易日里上涨了7.54%，收复了大部分失地；4月9日，沪深300指数大幅波动，但整体跌幅仅为0.78%，次日上涨1.93%。

从7月22日牛市开始到4月10日，沪深300指数累计涨幅高达100.55%，动态市盈率高达15.73倍。成份股中有多达500元的股票，贵州茅台(报价600519，咨询)回到了200元。9月9日风暴过去后，牛市会继续深入发展吗？

本轮牛市最明显的特征是资本市场、政策市场，而不是经济市场。其背后是无风险利率下的“资本流动”。由于房地产拐点的到来，银行存款收入较低，许多投资基金从房地产市场、银行和理财市场撤出，转投已经低迷多年的股市。在改革预期的帮助下，本轮辉煌的牛市已经形成。

分析师认为，从资本行为分析来看，牛市已经经历了第一和第二阶段，并正在进入第三阶段。第一阶段是牛市的观望期。这一时期，在“一带一路”的战略背景下，大规模的先锋基金涌入股市，推动蓝筹股股价狂涨。然而，多年的熊市思维让大多数人认为这一轮上涨只是反弹。与此同时，涨幅过大，这让大多数投资者不敢追赶。因此，他们有“满仓踩空".”的感觉然而，随着资金的不断流入，人们开始大胆地改变立场，迎头赶上。现阶段，市场主要是在去年下半年。

第二阶段是牛市加速期，主要是今年。先锋资本的大蓝筹股已经暂时终结，后续资本也不再追逐高位。然而，牛市效应已经被广泛传播。每个人都证实，目前的市场是一个牛市，增量资金进入市场，中小型股票非常受欢迎。经过一段时间的拉锯战，蓝筹股开始与中小股齐头并进，两市成交量稳定在1万亿元。

目前，它已进入第三阶段，即冲击和上升期。因为每个人都在赚钱，市场开始担心“泡沫”，因为过度和快速的增长，和市场冲击加剧，一些基金开始减轻他们的立场，而一些人在冲击中逃离。然而，市场资本始终保持在万亿美元水平，股票投资热情没有减弱，每日每日限售户数量有所增加。那些已经减持并离开市场的人将很快被杀或再次换股，因此指数调整并不深入，只有少数人真正增强了离开市场的信心。同时，在牛市获利效应的吸引下，外资仍以直线或曲线进入。

投资渠道的缺乏和投资者储蓄的转移是本轮牛市最强有力的支撑。在多年的宽松货币政策和扩大股票市场的群众基础之后，预计这次牛市将达到比上次牛市更高的高度。

成交量是牛市最直观的指标。当储蓄被转移时，将没有人进入市场，政策的有利影响将很难刺激人们的心，中国的经济没有改善，牛市将结束。

牛市是一种气候，而不是天气。

在未来的投资布局上，国泰君安分析师乔始终认为，成长型板块的投资机会超过主板板块，形成了一个大的差异化格局。目前，分化过程仍在继续，创业板指数可能会超过2600点的目标。自去年以来，市场一直受到无风险回报率下降和资本进入市场增量的推动。自今年年初以来，市场的预期收益率逐渐上升，因此创业板指数将表现得更好。目前，这一过程仍未结束，创业板指数可能会保持在较高水平。