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延津城
自2012年12月4日以来,成长型企业市场指数已经上涨了近四倍。事后看来,这无疑是一个大牛市,时间长,范围广。这轮牛市也有它显著的特点,那就是很多人不理解它,很多人一直怀疑它。如果我们想总结这次牛市的过去、现在和未来,那就是害怕市场。
创业板市场启动时,恰逢创业板全面流通。当时,各大媒体和机构担心解禁限售股将给创业板带来巨大压力。但创业板悄悄地开始了它的牛市之旅。当时,创业板的整体市盈率约为30-40倍,比当时主板的市盈率高出10倍。人们说它似乎太贵了。
就这样,以华谊兄弟(300027)、光明传媒(300251)、乐视(300104)为代表的影视媒体股悄然上涨了三四倍,以中青报(300052)为代表的手机游戏股也上涨了好几倍。人们突然发现,这个莫名其妙的创业板确实涨了,而且还涨了很多。
当创业板指数达到1000点左右时,人们开始寻找一些合理的理由。
比如,行业景气好,“泰国菜?”票房很高,或者说,每个人都在玩手机,手机游戏的未来真的是无限的。事实上,在股票市场上,股票价格的变化只是三至五个月的事情,但人们突然在一夜之间醒来,发现这些新的行业。
当然,也有繁荣的行业。对于消费行业和科技行业来说,据说这几年确实是好年景。然而,许多这些创业板公司是专业的,在他们的领域,大多数人根本无法理解这些行业。这是许多人不了解牛市的因素之一。
无论如何,当时市场上有一个声音说很多公司的市盈率有点高,很难从主营业务中找到合理的理由。
创业板市场仍在稳步上升,从30至40倍上升至50至60倍。
慢慢地,M&A这个词出现了,越来越多。起初,人们没有考虑各种公司并购的共性。M&A很正常,很多公司都会有。然而,随着时间的推移,许多公司开始合并和收购。进军医药、手机游戏、影视等领域。
因此,原来的市盈率为60倍,因为收购了十倍的资产,市盈率已经下降。当然,股价会上涨。
在这个过程中,市场对这些并购有许多疑虑。但是,如果我们从宏观的角度来看,资本市场具有优化资源配置的功能,市场有充足的资金,估值相对较高,喜欢那些高增长的行业,那么市场自然会吸引那些有前途的行业和公司进入。
在市场面前,我们不了解市场趋势是正常的,否则我们很少了解市场。
标题:创业板牛市启示:敬畏市场
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