四年熊市造就再融资井喷 国企借东风脱困

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长期干旱带来雨水。自2009年牛市以来，资本市场已经连续四年遭受重创。牛市过后，四面八方的人都不能坐以待毙！

自去年年初以来，a股上市公司通过定向增发共募集资金7000多亿元，并发布了固定计划，预计募集资金将达到2.13万亿元！

与过去不同的是，这次再融资的主角是一个由银行、证券公司、铁路基础设施和其他部门牵头的蓝筹股。中央企业和国有企业的大型上市公司不仅实现了“骄傲”的股价，还点燃了固定资产再融资的热情。此外，与跨境并购必须增加的民营企业不同，本轮国有上市公司再融资的特点是数额巨大，缓解资本渴求，直接投资主营业务，配合“混业经营”。

过去四年，由于二级市场低迷，许多国有企业上市公司的股价一直低于净资产价格，无法再融资。随着股价的上涨，“大家伙”开始通过资本市场“补血”，并通过再融资帮助国有企业摆脱困境，减轻债务负担。因此，从公开数据可以看出，目前大多数企业的融资投资仍是“补血”，即还债和补充流动资金，几乎没有外延扩张。

在本轮牛市中，中铁建设的股价引人注目，尤其是在去年12月宣布筹资99.36亿元人民币的计划后，它已经关闭了几个每日涨停板。然而，自2008年上市的中国铁建一直未能顺利进行再融资。2010年，中国铁建试图以每股7.74元的价格再融资80亿元。然而，在等待审批的过程中，持续低迷的市场实际上导致公司股价跌破增发价格，因此公司不得不向证监会撤回其定期增资申请。这一次，公司计划以每股7.20元的底价筹集不超过99.36亿元的资金。受增发消息的影响，截至昨日，中铁建设的股价已攀升至每股14.24元。

当上市公司分享再融资的盛宴时，他们在增加收入的同时也应该注意履行承诺。一般来说，为了说服投资者认购公司的股份，大多数再融资企业都会对经营业绩和分红做出承诺。目前，上市国有企业的股利仍需提高，国有企业的业绩、负债率等财务指标也需提高。

喝水时别忘了打井。在本轮牛市中成功融资、脱困的国有企业也应该信守承诺，以更好的业绩和更高的股息回报投资者。(胡晓颖)