营收增速下滑 爱迪尔：经营不振 成长堪忧

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Adele (002740)，专门从事钻石镶嵌首饰，将于1月14日在网上申请。据《公开证券报》和《财新》记者调查显示。com，公司主要采用品牌加盟的方式，自营门店仅贡献0.34%的净利润，收入增长率低于同业，未上市业绩呈下降趋势。此外，招股说明书中没有提到“珠宝加工厂被取消”。

自营商店仅贡献净利润的0.34%

根据爱迪尔的招股说明书，公司拥有两个全资子公司，即龙岩爱迪尔和惠州爱迪尔。龙岩爱迪尔的主要业务是珠宝、铂金珠宝和黄金珠宝的零售。它有两家自营商店。2011年至2013年，这两家自营店的营业收入分别为1296.6万元、1388.3万元和1261.6万元，净利润分别为176.99万元、173.68万元和3.123亿元。

据了解，2013年Adil的营业收入和净利润分别为79896.43万元和9098.03万元，两个自营店分别占1.58%和0.34%。截至2014年6月30日，Adil拥有360家专卖店和2家自营实体店。

“公司主要采用品牌加盟的方式来实现公司的发展壮大。品牌加盟有利于充分利用加盟商的资金和区域零售经验，从而实现公司品牌和规模的快速扩张，实现阿黛尔珠宝品牌从珠三角向全国的快速发展。”阿迪勒在招股说明书中说。同时，该公司坦言:“由于加盟商不在公司的直接控制之下，人力、资金和商品都独立于公司的经营，仍可能有少数加盟商为了自身利益而违反公司的加盟商管理制度，从而使公司的整体形象和品牌受到一定程度的损害，这可能对公司的后续经营和发展产生一定的负面影响。"

到目前为止，很多媒体已经曝光了Adil加盟商的质量和标识问题，并多次被当地工商局列入黑名单。例如，广东省质监局近日公布了2013年广东省贵金属首饰产品质量专项监督抽查结果，显示深圳市爱迪尔珠宝有限公司生产的理想铂金pt950 DIA手链(型号规格9.0909g，生产日期或批号2011年11月)贵金属纯度项目不合格。

收入增长率低于同行

那么，依靠特许经营模式拓展二线和三线渠道的Adil的业务情况如何？

据wind统计，2012年至2013年，珠宝行业的销售收入与上市公司(包括香港)相比增长情况如下:

可以看出，在可比上市公司中，Adil规模不大，尚未上市，2013年的收入增长率低于同行。

此外，根据招股说明书的招股说明书，根据目前的业务发展，公司预计营业收入较2013年变化5%-10%，净利润变化-5%-0%，母公司股东应占净利润在扣除非经常性损益后变化-5%-0%。

没有提到取消珠宝加工厂

值得注意的是，根据招股说明书，公司采用自营生产和外包生产相结合的生产方式，公司根据每个客户的库存数量和订单数量制定详细的生产计划，并分发给惠州爱德尔、pmc部(公司产品计划部)和采购中心。惠州艾迪注册资本50万元，主营业务为珠宝加工制造。法定代表人苏日明，注册地址为惠阳区新圩昌埠村确水洋谢段(b17号车间)。

惠州艾迪成立于2007年8月6日；2008年1月，惠州艾迪开始建设；2009年3月，惠州艾迪厂主体工程竣工。

惠州爱迪负责实施爱迪的一个筹资项目，即爱迪珠宝生产扩建项目，总投资为17644.22万元。

但据工商资料显示，爱迪尔还有一家珠宝加工厂——深圳爱迪尔珠宝有限公司，位于深圳市罗湖区翠竹路水贝工业区12栋四楼西侧。负责人朱，成立日期为2008年8月21日，企业登记状态为“2012年3月12日注销”。

数据显示，深圳80%以上的珠宝企业主要集中在罗湖区，以水北为中心，形成了产业链日益完善、产业高度协调的珠宝产业集聚基地。2006年，该基地被国土资源部、国家发改委和科技部联合授予“中国珠宝玉石首饰特色产业基地”。令人费解的是，为什么这家珠宝加工厂的招股说明书中没有提到Adil的取消。对于上面提到的许多问题，记者昨天给Adil发了一封信，截至发稿时，该公司没有做出有效回应。