保监会设“红线”立规关联交易

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中国保监会昨日发布《关于进一步规范保险公司关联交易的通知》，从量化监管和公司治理结构两个方面对保险公司关联交易提出了严格要求

《通知》明确了保险公司对关联方的总投资余额不得超过上季度末保险公司总资产的30%，不得超过上季度末保险公司净资产

中国保监会要求对2013年至2015年第一季度的关联交易进行系统梳理和调查。超过规定比例的，不得增加关联交易

自2015年第二季度起，保险公司应在每季度结束后25天内向中国保监会提交关联交易季度报告

关联交易比例高、交易对手集中、替代投资领域关联交易明显增加，再次引起监管部门的关注。

为进一步规范保险公司关联交易，防止利益和风险转移，中国保监会昨天发布了《关于进一步规范保险公司关联交易的通知》(以下简称《通知》)。

另类投资领域的关联交易大幅增加

自2012年新投资政策实施以来，在“开放前端、控制后端”的监管背景下，保险公司积极部署另类投资。快速增长的另类投资领域已成为保险业关联交易中受冲击最大的领域。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)此前发布的25家国内保险公司和资产管理公司的调查报告显示，未来两年，房地产和资产支持证券的受欢迎程度在非传统投资产品的投资比例中排名第一，占31.25%，投资股权计划的比例为28.13%。

与直接债券投资相比，这些另类投资流动性差，缺乏二级交易市场。同时，投资期限较长，一般为5-10年。此外，存在一定的集中度风险，投资对象主要是基础设施和房地产行业。一旦保险基金成为最后的接受者，风险是可以想象的。

事实上，自去年以来，中国保监会一直在警告风险。去年9月底，中国保监会开始收紧保险公司在计算偿付能力时对信托产品投资的认可资产价值。信托产品核准资产价值比例降低5个百分点。其中，信用等级为“aaa”的信托计划的认可值将从95%降至90%，信用等级为“aa”的产品的认可值将从90%降至85%。信用评级低于“A”的信托计划在计算偿还资本时将被视为非确认资产。

然而，一些中小保险公司关联交易比例较高，且交易对手较为集中。另类投资领域的关联交易大幅增加。部分保险公司关联交易管理制度不完善，执行不严格，保险公司关联交易的潜在风险再次引起监管部门的关注。

因此，《通知》试图通过比例控制、程序优化、信息披露和问责机制等综合手段，有效控制保险公司关联交易的主要风险。

严格关联交易比率红线

《通知》明确规定，保险公司运用关联方交易应符合以下比例要求:在保险公司投资非上市股权资产、房地产资产和其他金融资产的账面余额中，关联方投资金额分别不得超过此类。资产投资限额的50%;

保险公司对关联方中单个法人的投资余额不得超过上季度末保险公司总资产的15%和上季度末法人总资产的5%中的较高者；

保险公司对关联方的总投资余额不得超过上季度末保险公司总资产的30%，不得超过上季度末保险公司的净资产；计算寿险公司和再保险公司的总资产时，其高现金价值产品对应的资产按50%折算。

除上述量化监管外，中国保监会对公司的公司治理结构也有严格要求。例如，如果保险公司的重大关联交易需要董事会批准，董事会做出的决议必须由三分之二以上的非关联董事通过；保险公司与独立董事、大股东及其关联方之间的重大关联交易，必须经独立董事一致同意，大股东应当向中国保监会提交书面声明，说明不存在不当利益转移。

中国保监会要求保险公司在本通知发布之日起一个月内，对2013年至2015年第一季度的关联交易进行系统梳理和调查，并向中国保监会报告关联交易总体报告和统计数据。关联交易超过规定比例的，不得增加关联交易。自2015年第二季度起，保险公司应在每季度结束后25日内向中国保监会提交关联交易季度报告。