地产风吹不动建材 商品绿肥红瘦

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周一市场收盘后，在市场的犹豫中，五个部委为房地产市场提供了一项新的抵押贷款政策:第二套房的首付款降至40%，营业税五年内免交起征点税，改为两年。另一方面，媒体爆出“央行下午3: 30召开新闻发布会，发布重要消息。”此前，市场曾预期降低第二套住房贷款的首付比例。消息传出并正式实施后，国内外股市和大宗商品市场的反应节奏完全不同:国内股市升至7年高点，全球股市兴奋不已，而更注重基本面逻辑的大宗商品市场却无动于衷，各奔东西。

接受《中国证券报》采访的分析师认为，在短期内，房地产销售的反弹将加速房地产建设进程，而2015年基础设施投资的加速预计将推动建材需求在短期内企稳。然而，从长期来看，政策刺激很难改变房地产放缓的趋势，也很难将线和玻璃等建筑材料从泥潭中拉出来。

期货股票忽冷忽热

周一，随着“央行将在下午召开新闻发布会的传言”和市场对降低二手房贷款首付比例的强烈预期，地产股领涨市场，房地产板块上涨4.7%。截至收盘，田放发展(报价600322，咨询)、深房甲(报价00029，咨询)、保利地产(报价600048，咨询)、金科股份(报价00656，咨询)、中天城头(报价00540，咨询)、招商局地产(报价00020，周一收盘后，“楼市新政”如期登陆，第二天开盘时地产股上涨超过2%，但尾盘转绿。截至收盘，房地产板块下跌1.87%，格力地产(报价600185，咨询)下跌超过5%。

中国房地产市场的新政策引起了国际市场的关注。一些分析师认为，周一晚上，中国央行和其他五个部委联合发布了一项新的抵押贷款政策，以刺激房地产市场，这让投资者对全球主要央行的宽松基调更有信心。全球股市整体上涨:新华富时50指数期货收盘上涨近5%，欧洲股市全线上涨，美国三大股市均在一夜之间收盘。

大宗商品方面，周一，国内期货市场的资金涌入股指期货市场，净流入近20亿元人民币。流入资金超过5000万的品种有玻璃、上海镍、白糖、塑料和炼焦煤。在建材品种中，只有玻璃和焦煤期货入围，分别流入1.5亿元和5069万元，而焦炭和螺纹钢期货显示资金净流出。

就市场状况而言，炼焦煤、焦炭、铁矿石和线程的主要合约并未改变近期的下跌趋势，而是连续两天关闭。截至昨日收盘，四大合约全天跌幅均超过1%，其中焦炭主合约1509下跌1.78%，铁矿石主合约下跌3.61%，线程主合约下跌1.54%。值得注意的是，玻璃期货昨日在风中上涨，一路逼近每日涨停点，周二开盘走低，下跌2.37%，这是“回到了原来的形状”。从周二期货品种的走势来看，仍是“绿、肥、红、瘦”。回顾全球大宗商品市场，消息发布后，油价延续了前一交易日的下跌势头，金价下跌逾1%，这一点丝毫不为所动。

新政很难促进销量和价格的增长

纵观历史上历次房地产调控的结果，我们基本上可以得出这样的结论:这次“楼市新政”的实际效果低于资本市场的预期。

分析师认为，考虑到中国房地产市场的现状，投资需求已经离开市场，2013年和2014年仅经历了两天的历史成交量，因此成交量和价格都不太可能上涨。

金瑞期货黑色金属分析师曹博认为，本轮房地产刺激对上游建材价格的短期影响大于长期影响。他认为，本轮政策将刺激房地产需求，而房地产销售，尤其是住宅销售，将在短期内明显反弹。一方面，降低第一套房和第二套房的首付比例将直接促进独立买家进入市场。另一方面，房屋销售免征营业税的期限将从5年减为2年，交易成本的降低将刺激部分投资需求。

曹博表示，人口结构和城市化进程不支持房地产的长期实力。一方面，中国25-44岁的高住房需求人口将在2015年达到峰值，而“急需”群体的萎缩将直接导致自2015年起独立房地产需求的下降。另一方面，自2013年城镇化率达到53.7%以来，中国已进入城镇化进程的减速阶段。“从长远来看，尽管空的基础设施投资仍然很大，但仍难以对冲因房地产市场放缓而导致的建材需求下降。”

尽管自2014年9月以来出台了一系列刺激政策(如取消限购、降低RRR和降息等)。)，最近的一组数据可能足以表明房地产行业的投资放缓正在加速。

数据显示，2015年3月中旬，重点钢铁企业粗钢日产量为164.92万吨，同比下降1.92%；重点企业库存1735.1万吨，比10月份减少1430万吨。在此期间，钢铁企业的利润呈上升趋势。利润在增加，而产出仍在下降，房地产投资的时代可能已经结束。

期货矿业钢铁分析师石认为，昨日公布的楼市利好政策明显有利于楼市的销售，这将有利于短期的房地产市场，并带动股市的房地产板块大幅上扬。然而，由于国内住房存量巨大，预计这些政策的主要效果将主要是消化存量。

此前，土地和住房及城乡建设部发布文件称，如果住房供应超过需求，2015年住房开发建设的规模和进度应得到适当控制。对于住房供应明显过剩的市县，或在建住宅用地规模较大的市县，应减少住宅用地供应，直至停止计划供应。通过减少房地产市场的供应来稳定房价意味着在后期对建筑钢材如螺纹的需求将会减少。

石表示，从近期房地产相关政策来看，主要目的是促进销售和稳定楼市。短期内，房地产企业仍不可能购买大量土地并开始建设，从而刺激钢铁消费。因此，这一消息未能成功将线和铁矿石等黑色金属期货拉出泥潭。