新三板风生水起 信托或借道上市

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随着市场的扩大和做市商等制度的引入，新三板市场不断被激活。根据全国股份转让系统的数据，新三板上市公司已超过2000家，总股本842.8亿股，总市值近5000亿元。面对巨大的市场，券商、基金子公司等资金并不短缺。之前相对谨慎的信托公司也逐渐从幕后投资转向前台上市，以便利用上市的优势。

“近日，一些资质非常好的金融机构将在新的三板上市。长安信托是其中一家金融机构。”日前在广州举行的新三板市场研讨会上，一位私人投资机构负责人透露。该负责人表示，与以往只与券商、基金子公司等金融机构竞争进入市场的信托公司不同，一旦长安信托完成上市，新三板市场将实现信托公司上市零突破，新三板的金融机构类型将更加完整。

近年来，随着市场交易功能和融资功能的提高，不断扩大的新三板市场吸引了各种机构的加入。风数据显示，截至新闻发布日，新三板上市公司已超过2000家，达到2014年，总股本842.8亿股，总市值近5000亿元，其中近8家为去年以来新上市公司。

逐渐扩大的市场规模必然会带来巨大的交易量。以私募业务为例，全国中小企业股份转让系统1月13日发布的数据显示，本月总的增长规模达到15.79亿元，比11月的8.5亿元增长了近85.76%。这是自去年10月以来，第二次在第四季度融资超过10亿元人民币。此外，根据股份转让系统发布的2014年年度增长数据，总额达到132亿元，平均月规模刚刚达到10亿元。

在长安信托早前组织的一次内部研讨会上，业内普遍认为，随着企业数量的不断增加，对固定增长的需求越来越旺盛。海通证券(600837)预计，未来三年，新三板上市企业数量将每年增加1500家，到2017年底将达到7000-10000家。

在这方面，上述私人投资者透露，新三板不仅是机构投资者的“诱惑”，也是个人投资者的机会。由于在投资门槛上，新三板定向发行融资规模相对较小，增发目标数量不超过35个，普通投资者也有可能参与。但是，不符合新三板准入条件的个人投资者也可以通过众筹方式参与。

“过去，制造新的三板产品主要有两个方面:如何找到合适的目标以及如何干预这些目标。目前的干预方式主要是通过直接购买和私募，而后者应该是当前和未来的方向。”一位不愿透露姓名的基金人士表示。他透露，自去年12月以来，招商局、海富通、兴业环球、财通、前海开源等多家基金公司相继完成了新三板专项资产管理计划的出售。

不过，该基金表示，与激烈的基金子公司相比，信任要低调得多。据wind数据显示，自去年以来，仅发行了27种固定收益证券投资信托产品，基本上都属于阳光私募。然而，很少有信托公司公开参与新的三板固定收益项目。

对此，格商金融分析师王认为，信托公司可以说是证券投资业务的“新人”，在储备投资研究能力和前端交易投资能力方面，不如券商、基金等证券投资专业机构。因此，目前大多数信托公司对新三板业务持“叫好卖不好”的态度。不过，王认为，新三板的机会对所有机构都相对公平。