降息之于信托：收益率可能整体下降0。5~1个百分点

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一些业内人士告诉《中国商报》，降息将降低信托产品的收益率，这种影响将在两三个月内得到反映。 2月28日，中国人民银行正式加入全球降息阵营，宣布自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，金融机构存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍调整至1.3倍。 业内人士认为，银行贷款基准利率将会下调，企业融资成本将会降低。在同一个市场中，企业通过信托融资的成本也会降低。相应地，信托产品的收益率也会下降。 产量会下降 ”的确如此。过去，100万信托产品的收入基本可以达到9.5%~10%，现在一般是9.0%~9.5%。”回顾上一次央行降息，优先股财富高级财务经理蒋孟龙如是说。 去年11月22日，央行下调了金融机构人民币贷款和存款的基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点，至5.6%；基准一年期存款利率下调0.25个百分点，至2.75%。 降息后不久，北京国际信托发布公告，下调已发行但尚未成立的两个信托产品，即瑞鹰九号集合资金信托计划和成都龙泉驿生态移民工程集合资金信托计划的预期收益率。“中国人民银行决定自2014年11月22日起，将金融机构人民币贷款基准利率下调0.4个百分点。因此，自2014年11月22日以来，本信托计划各信托单元的预期收益率已下调0.4个百分点。”北京国际信托当时宣布。 蒋孟龙介绍，北京国际信托在发行公告中规定了这一条款，即“中国人民银行调整贷款基准利率的，自调整生效之日起，投资者的预期收益率将根据中国人民银行同期调整同档次贷款基准利率的基点进行同方向调整。”然而，蒋孟龙表示，像北京国际信托这样的做法并不常见。如果央行降息，信托产品的收益率肯定会下降，但速度不会那么快。友谊信托首席分析师李阳表示，降息将对信托业产生一定影响，社会整体融资成本的降低将迫使信托业降低融资成本，但这需要一段时间才能传递到信托业。据长安信托的一位人士称，这种传导大约需要两三个月的时间，信托产品的整体收益率可能会下降0.5~1个百分点。 资金来源和项目不会改变 上述长安信托人士认为，虽然信托产品的收益率会下降，但信托的资金来源和项目不会改变。这是因为央行的对称降息并没有导致货币供应总量的增加。 央行宣布降息后，央行研究局首席经济学家马军也向本报表示，在通胀率下降、实体经济下行压力加大的背景下，有必要适当下调基准利率，努力保持实际利率基本稳定，以保持中性和稳健的货币政策。这不应被视为货币政策方向的改变。 “如果银行被完全降级，货币供应总量增加，企业将更容易从银行获得贷款，它们不再愿意以更高的成本通过信托筹集资金。此次降息只是央行稳健货币政策的一次调整，因此不会影响信托的项目来源。”前述长安信托消息人士称。 就资金来源而言，蒋孟龙认为，人们的理财意识越来越强，信托产品作为一种低风险的金融产品，仍然很有吸引力。降息可能会导致股市和债市双重牛市，但信托产品的销售人气不会降温。