美元持续走强 循迹2015投美路线图

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[“美股可能成为2015年回报率最高的目标之一，国内a股投资者可以实现多元化投资”]

2015年，人民币单边升值的预期被进一步打破，美元升值成为饭后“谈资”。聊啊聊，越来越多聪明的中国投资者灵光一现——为什么不投资一些美元资产试试呢？

“历史数据显示，一旦美元从底部反弹，涨幅为40%。目前的美元指数上升了约20%，空仍有相当大的空间。”cfa协会首席顾问胡琛告诉《中国商报》。

目前，对a股持乐观态度的投资者很强。如果你问，为什么要承担全球资产配置的风险？“除了早期采用者之外，习惯于全球资产配置的大多数人都是高净值个人，而全球配置通常只占他们总投资价值的一小部分。重要的是多元化配置和风险分散的投资理念。”峡谷资本中国总裁李祥辉告诉记者。

Qdii产品实现多元化配售

对于希望测试全球资产配置的投资者来说，国内qdii机构的相关产品可能是首选，投资门槛低(最低投资门槛约为100元人民币)和各种关联海外产品(包括房地产、美股、港股、黄金、石油等)。)。许多专家告诉记者，美股可能成为2015年回报率最高的目标之一，因此国内a股投资者可以实现多元化投资。

瑞银(UBS)策略师朱莉安娜努埃尔(julianemanuel)预测，S&P 500股市将在2225点收盘，每股收益为126美元，相当于S&P 500股市今年收益增长7%。他指出，自2009年3月以来，S&P 500已经上涨了200%，从历史水平来看，这不是前所未有的。企业强劲的资产负债表可以促进M&A活动的进一步发展，而美国gdp的前景可以保证收入的稳定增长。

如果你想投资美国股票，在qdii产品中，与美国股票挂钩的产品包括国泰航空纳斯达克100指数、广发纳斯达克100指数、大成标准普尔500指数、博斯标准普尔500指数和龙烽火100指数。

经过仔细分析，上述产品之间有许多不同之处。纳斯达克100指数是美国科技股的代表。如果你对苹果、谷歌等公司持乐观态度，你可以选择上述qdii产品。此外，标准普尔500指数的抽样范围广，代表性强，能够反映美国股市的整体变化，而S&P 100指数则选择了S&P 500 100强成份股。

业内人士告诉记者，如果我们真的想在配股过程中实现“权衡”和风险分散的目的，qdii产品的选择非常重要。如果qdii产品与a股市场的相关系数过高，如投资于集中于港股和美股的中国概念股，全球配置的效果将大大降低。相比之下，华夏恒生etf的成份股包括中国股票和香港本地股票，因此对香港市场持乐观态度的投资者更适合选择华夏恒生etf。

但值得注意的是，qdii基金的管理比率普遍高于普通股票型基金，赎回时间要长2~3天。

――qdlp，qd级新的高端力量

除了上面提到的qd产品，qd产品更“贴近大众”，可以被全球资产配置新手使用，qdlp(合格国内有限合伙人制度)明确针对高净值个人和机构。

上海qdlp项目于2012年成功启动，批准大型海外基金公司在上海设立管理企业，通过私募向合格境内投资者募集资金，发起设立人民币私募基金，间接投资海外二级市场。

“qdlp项目帮助国内机构投资者和高净值客户加强全球产品配置，更好地体现资产配置的‘多元化’和‘国际化’，获得良好回报。”李湘辉告诉中国商业新闻记者。2013年，上海市政府qdlp项目联席会议从数十家全球最佳基金中选择了六家大型资产管理公司，其中肯天资本的资产管理规模达到250亿美元，是中国第一家在资产管理协会注册的qdlp基金管理公司，并于2014年9月成功完成了首轮融资。到目前为止，它已经在中国成功发行了两个qdlp产品。

客观地说，qdlp对国内投资者仍有一种距离感。我们应该如何参与其中？

据具有相关投资经验的民营企业家王先生介绍，平安大华汇通财富管理有限公司是平安大华基金有限公司的全资子公司，发起募集近3亿元人民币(折合5000万美元)，并通过上海qdlp政策-肯尼亚价值实现基金(cvrf)投资于肯尼亚资本在美国的旗舰基金。该qdlp资产管理计划的最低门槛为500万元，产品周期为5年(可延期)。

在这个“投资收益为王”的时代，cvrf基金的盈利能力如何？根据肯尼亚政府提供的数据，cvrf基金专注于不良信贷资产的投资。自1995年成立以来，其年均净收入已达到11%。cvrf基金2009年至2013年的年化净收益率为17.8%，高于同期恒生指数16%的涨幅和上证综指1.9%的涨幅，净值波动幅度大幅缩小。

问题来了。不良信贷资产是由于无力偿还业务困难而造成的不良信贷债务。如何保护收入？

事实上，能够识别并成功购买“价廉物美”不良资产的海外基金公司，需要在全球投资银行圈拥有优秀的质量和丰富的人脉网络。“在商业困境中，肯尼亚资本通常以远低于面值的价格购买企业的不良信贷资产。一旦企业恢复资本流动，它将按面值“赎回”不良资产，并从中赚取高额利润。”相关人员解释说。

投资美国房地产的多维思考

最后，我要谈谈投资美国房地产。中国投资者对买房有一种传统情结。在次贷危机的阴影消退后，中国投资者对美国房地产的兴趣持续升温。

根据历史数据，在美国住房市场低迷时期，全国住房价值下降了30%以上，一些地区下降了50%以上。大多数地区市场的价格仍比最高价低20%，这是一个相对便宜的价格，适合购买。

陆表示:“未来三年，美国房价涨幅将保持在一个相对稳定但高于长期趋势增长率的水平，约为每年3%~5%。”

然而，在美国买房的成本很高，每年的房地产税是一项必须考虑的投资成本。在美国生活了近20年的上海交通大学上海高级金融研究所金融学教授钱军早些时候表示，美国各地的房产税差别很大，比如波士顿郊区为1%，纽约和新泽西为2%。

此外，如果投资者在购买一处房产后将其出租，应纳税额相当于租金收入的三分之一。“如果你打算以后卖房子，卖方必须付给经纪人5%的佣金，所以实际收入可能不如表面上看的那么好。”钱军说。

除了直接购买美国房地产，另一种间接方式是购买住房基金。例如，卢博梅投资于美国住房抵押贷款市场的美国住宅机会基金自成立以来，年化回报率超过20%，高于美国房地产价格的上升速度。

重要的是该基金可以在国内外以人民币和美元认购，适合不同货币需求的客户。国内人民币认购可以实现最终的美元分销模式，投资率高。投资到期后，将直接以美元进行分配，这将增加资产的多元化效应，使霍普赶上“强势美元”。

此外，房地产投资信托基金(reits)是一种更常见的间接投资美国房地产的方式，其最大的优势是有固定的股息收入。历史数据显示，1971年至2010年，房地产投资信托基金的年均回报率为11.54%，而同期S&P的年均回报率为9.8%。截至2013年4月30日，msci美国房地产投资信托基金指数近18年累计收益率达到638%，年化收益率为11.74%。

此外，在2003年至2007年的加息周期中，经济稳步增长，房地产需求水平适中，新屋开工数仍然较低。当时，reits指数从4000点攀升至10000点以上。“美联储可能会在今年年中开始加息，但全球货币环境仍相对宽松，目前的环境对reits也有利。”上海证券基金评估研究中心首席分析师戴宏坤预测。