部分抗菌原料药涨价 申万提示关注硫红

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“最严格的环境保护法”冲击强烈，企业环保成本上升，对抗生素原料药行业产生了深刻影响。根据最新消息，联邦医药、华北医药(市场、咨询)和十堰医药等制造商提高了6-氨基青霉烷酸(6-apa)和阿莫西林的价格，7-氨基头孢烷酸(7-aca)的价格也较前期大幅上涨。

业内专家认为，如果监管当局继续严格执法，不放松，不排除整个抗生素原料药行业将被洗牌，价格将继续上涨的可能性。

抗生素原料的价格正在上涨

去年底，《新环境保护法系列战略报告》不断推出，明确指出在新环境保护法下，原料药行业将成为受影响最大的行业之一。特别是抗生素原料药行业具有高污染、高排放的特点，以前大多数企业对环保投入不够，因此该行业承受的环保压力尤为显著。

根据最新数据，环保成本对抗生素原料药行业的影响是立竿见影的，许多抗生素原料药已经开始小幅提价，并且有继续提价的趋势。

根据上海证券研究所的数据，从1月16日起，联邦医药公司提高了阿莫西林、氨苄西林和6-apa的价格，国内阿莫西林和氨苄西林的价格为195元/公斤；6-apa的国内价格是185元/公斤。反弹最强劲的7-aca从1月14日起继续提高报价，从650元/公斤提高到目前的700元/公斤；受此影响，国内下游头孢菌素无菌粉末原料药基本暂停对外报价，并有望相应提价。

同时，据了解，硫氰酸红霉素(硫红)的最新报价已经达到290元~300元/公斤，价格反弹的主要原因是前期的环保问题，影响了硫红的产量，所以大部分厂家已经停止报价。

硫黄价格有望上涨

至于整个抗生素产业链的升温现象，公开发行行业的一位投资者告诉记者，主要原因是环保执法的加强迫使整个行业开始淘汰落后产能，导致供应减少。

根据上述公开募款，抗生素原料药行业的技术壁垒相对较低，过去几年有很多企业涌入，使得行业整体供过于求非常明显，导致产品价格长期下跌。过去，许多企业没有考虑环保成本。在新环境保护法的监管要求下，大量企业无法承担高额的环境保护改造和治理费用；即使一些企业能够承担这些成本，完成环保改造也需要一年多的时间，时间已经太晚了。因此，许多小企业被迫停止生产并退出该行业。抗生素原料药行业类似于化工行业，供应与价格挂钩的现象非常明显。

抗生素原料药行业的复苏会成为趋势吗？一位私募股权投资者对此并不乐观。他认为，在环境保护的压力下，很多人最近都在关注美国石油学会的投资逻辑，但真正的环境保护法的执行情况是应该观察的——环境保护法的执行力度有多大？它持续多长时间？后续有哪些更严格的措施？所有这些问题都需要密切关注，因此判断行业趋势还为时过早。

然而，沈湾的研究给出了一个明确的观点:新的环境保护法已经正式实施，它提出了对地方政府官员的问责、环境排放标准、违规处罚等诸多方面的要求。我们应该密切关注环境保护问题对工业供应的潜在影响。中国目前只有三家硫黄企业停止报价，关注后期硫黄的价格走势。

据了解，目前国内硫磺红色产能约为9000吨，科伦药业(报价、咨询)(002422，收盘价31.90元)、宜都东羊光、宁夏启元各有3000吨产能。根据东兴证券(报价、咨询)的数据，宁夏启元的环保压力很大，出货量开始萎缩，很可能会大幅减产或停产。按照目前280 ~ 300元/公斤的价格，科伦药业2015年的净利润将增加1.5亿~ 2亿元。如果价格涨到350元/公斤，净利润将增加3亿至3.5亿元。

硫黄价格的上涨将推高罗红霉素的价格。浙江镇远罗红霉素产量(000705，收盘价10.31元)占国内市场的70%。