加息或延迟美股开局不利

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近年来，美国股市表现非常好。道琼斯工业平均指数已经连续六年上涨，S&P指数已经连续三年上涨。然而，自2015年以来，美国股市的表现一直稍显不足，创下了2008年金融危机以来最糟糕的一年。当地时间1月27日，美国股市大幅下跌，科技股领跌。微软的股价暴跌超过9%，谷歌和苹果都下跌超过3%。大公司的财务报告低于预期，经济数据疲软，市场预期经济将放缓。

随着欧洲央行推出超级宽松政策，美联储决定加息的时机变得更加微妙，这一决定势必影响美国股市的后续走势。

推动美国股市上涨

1月22日，欧洲央行宣布将开始购买主权债券，这意味着欧洲央行正式推出了全面量化宽松货币政策(qe)。根据该计划，从今年3月开始，欧洲央行将每月购买600亿欧元的债券，这高于市场预期。该计划将持续到2016年9月，总规模为1.14万亿欧元。

这一决定在全球市场引发了多米诺骨牌效应。这一激进举措提振了美国股市的上涨，创下两周以来的最大涨幅。同一天，标准普尔500指数和道琼斯指数均上涨1.5%，纳斯达克指数收盘上涨1.8%。

洛杉矶highmark的分析师托德·洛温斯坦(Todd lowenstein)对彭博(Bloomberg)表示:“欧洲央行最终采取了相当大的刺激政策，随后市场出现了光环效应。”

疯狂印钞可以增加流动性，热钱将把风险资产的价格推至新高。市场观察(market watch)专栏作家迈克尔·a·盖伊德(Michael a. gayed)写道，随着欧洲央行通过非常规手段推出经济刺激政策，股市反弹，波动率指数(vix)暴跌，全球资本市场将从中受益。美国前几轮量化宽松就是一个很好的例子，日本也不例外。

然而，迈克尔·a·盖伊德也指出，美联储在过去几年里推出了几轮量化宽松政策，股市也出现了大幅上涨。投资者似乎已经形成了一种心态，认为所有的量化宽松政策都对股市有利，而欧洲版的量化宽松将导致欧元加速贬值。现在，欧元与美国股市的相关性显示出抬头的迹象，这意味着欧洲量化宽松政策可能引发美国股市的更大调整。

美国要么加息，要么降息

欧洲量化宽松政策“落地”后，外界更加关注美联储的反应，认为美联储将在压力下推迟加息的观点变得更加普遍。

美国当地时间1月27日至28日，美联储召开政策决策会议。在为期两天的会议结束后，美联储在美国当地时间1月28日下午2点发表了一份声明。

路透社分析称，美联储的决策是美国股市的关键，投资者将看到美联储在一系列央行行动(包括欧洲央行的大规模激励计划)后的第一反应。

美联储最终加息的时机一直是投资者关注的焦点。福布斯中文网站称，这是1月26日这一周最大的亮点。和往常一样，交易员和投资者将仔细比较声明中的措辞变化，无论是真实的还是想象的，以找出美联储何时将把利率从接近零上调回正常水平的所有线索。

在2014年12月的政策会议后，美联储表示将耐心加息，并对美国经济做出乐观评估，推动美国股市上涨。

美联储随后宣布的会议记录显示，它不会在今年4月前加息；通胀率预计将保持在低位，但只要美国经济继续好转，低通胀率不足以阻止美联储加息。

然而，路透社表示，欧元区和加拿大的央行已经扩大了它们的激励措施，这可能会让美联储更难按计划在年中之前开始加息，以免让美国经济政策与世界其他地区不同步。如果美国在其他主要经济体政策扩张的同时加息，可能会推高美元，从而进一步给大宗商品价格带来压力，并进一步加剧通缩威胁。

会前，一些分析师认为，在美联储结束为期两天的政策会议后，预计将重申全球风险并未导致美国经济复苏或美联储利率计划偏离轨道。

据路透社报道，摩根士丹利分析师将美联储的加息时间从2016年1月推迟至2016年3月。英国《金融时报》还认为，工资疲软可能会迫使美国推迟加息。

《市场观察》的专栏作家雷克斯·纳特指出，尽管强势美元值得关注，但其出现的原因值得更多关注。高汇率对美国经济的影响并不像一些人认为的那么可怕，美联储将如期加息。

美联储关于加息的声明将有助于判断美国股市是将进入盘整还是重拾升势。一旦美国加息，势必会抑制美国股市。英国《金融时报》援引美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)投资策略师迈克尔哈特内特(michael hartnett)的话说，新兴市场可能提供良好的买入机会。

在美联储加息之前，同样值得注意的是，美国股市已经经历了高估值的问题。据cnbc报道，美国股票的估值已达到10年来的最高水平，但大多数投资者对此并不担心。

根据金融数据公司factset的数据，S&P 500指数的动态市盈率已升至16.6倍，不仅高于历史平均水平，也创下2005年3月以来的新高。不同寻常的是，美国股票估值的上升是在股指没有进一步上涨的情况下实现的。