欧元区通缩风险挥之不去 德国通胀率接近零

本篇文章1312字，读完约3分钟

根据德国联邦统计局5日发布的数据，截至2014年底，该国的通胀水平降至五年来的最低水平，仅为0.1%，整个欧元区的通缩风险依然存在。

据统计，去年德国物价几乎没有上涨，年末通胀率为0.1%，接近于零，低于彭博社调查经济学家预测的0.2%。尽管去年平均通货膨胀率达到了0.9%，但德国的通货膨胀趋势一直呈下降趋势。联邦统计局将国际原油价格下跌导致的燃料和天然气价格的大幅下跌归因于较低的通货膨胀率。

欧元区最大国家德国的通胀率接近于零，这无疑给欧元区的整体通胀表现打上了问号。事实上，欧元区的通胀水平确实已经接近一个转折点。如果这一趋势能够得到控制和扭转，将会给欧元区带来巨大的挑战。然而，如果它继续下跌，可能会跌破零，导致欧元区陷入通缩，并使其更难调整经济和政策。

德国商业银行(Commerzbank)经济学家瓦格纳(Wagner)表示，德国的通胀率在去年12月几乎达到冰点，欧元区的负通胀率将加大欧洲央行采用欧洲版量化宽松政策的压力。资本经济公司的Jennifer mckeown表示，如果欧元区的物价水平在12月份下降，实施量化宽松的压力将是“不可抗拒的”。

此前，欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)在接受德国《商业日报》采访时也发出了同样的警告，称价格稳定的下行风险在过去6个月有所增加。当德拉吉回答欧元区通胀价格是否会继续下降时，他表示这种风险不能完全排除，但风险是有限的。我们必须采取行动抵御这种风险。他表示，欧洲央行未能实现价格稳定使命的风险高于6个月前。

这一声明被解读为德拉吉迄今发布的最强松散信号。德拉吉还证实，如果有必要，欧洲央行准备在2015年初采取行动。他表示，欧洲央行正在进行技术准备，并将在2015年初改变现有措施的规模、速度和结构。因此，德国的通胀数据将使德拉吉能够说服央行管理委员会中不确定是否会发表支持量化宽松的声明的成员。

油价已跌至五年低点，对欧元区的通胀产生了不利影响。去年12月，西班牙的消费价格水平为负，为负1.1%。经济学家预计，即将公布的欧元区通胀率可能仅为-0.1，低于11月份的0.3%。至于油价下跌，德意志银行行长魏德曼认为，廉价能源将刺激经济，但欧洲央行的其他政策制定者认为，这意味着欧洲央行将采取更多的刺激行动。本月22日，欧洲央行将召开货币政策会议，讨论下一步政策措施。目前，据推测，德拉吉可能会推出大规模购买欧元区债券的计划，即量化宽松，以应对通缩威胁。

然而，随之而来的问题是欧洲央行将如何计划量化宽松。目前，欧元区通胀率下降的困境，除了国际因素的影响外，实际上显示了欧洲央行近年来实施的政策的失败，这表明央行为改变低通胀率而推出的所有措施都失败了。2014年，欧洲央行采取了一系列刺激措施，包括降息、购买资产支持证券和担保债券，以及长期再融资操作。在这些措施下，欧元区的通货膨胀率仍然越来越低。

欧洲央行一直坚称仍有许多政策措施可用，但德国仍反对在金融市场购买政府债券等措施。德国担心，一旦欧洲央行实施量化宽松措施，将导致贷款失控。此外，最近重新关注的希腊选举也将对欧洲央行政策产生影响。希腊将于1月25日举行选举，目前结果难以预料。