去年对美元汇率下跌 今年人民币仍将保持总体稳定

本篇文章1730字，读完约4分钟

1月5日，即2015年的第一个交易日，人民币对美元的中间价为6.1248，比前一个交易日(12月31日)的6.1190低了58个基点。同一天，现货汇率在连续两天反弹后也恢复了调整趋势，收于6.22。2014年全年，人民币兑美元中间价下跌约0.3%，即期汇率下跌2.4%，这是自2010年重启汇率改革以来的首次年度汇率下跌。这种情况引起了一些市场参与者的关注，有些人甚至预测人民币汇率今年将会被空下调。应该说，抑制人民币汇率的因素确实存在，但从美元走势、国际收支和人民币国际化来看，2015年人民币将保持总体稳定。

美元的影响可能会逆转

尽管2014年人民币汇率出现了年度下调，但趋势并不稳定。整个一年中，汇率先是下降，然后上升，然后下降，出现明显的双向波动。从长远来看，自2012年10月以来，人民币兑美元汇率一直在6.0-6.3的区间波动，2014年的调整没有超过这个区间。短期而言，最近一轮汇率走软始于11月初，主要受美元汇率走强和美联储退出量化宽松政策的影响。同时，11月份国内出口数据疲软，对汇率的支撑作用不如以前。然而，这两个因素对人民币汇率的负面影响在2015年不会持续。

1月5日，招商证券首席宏观分析师谢在接受《经济日报》采访时表示，在下一阶段，我们应该关注美元的未来走势及其对人民币汇率的影响。他不认为美元走强和美国货币政策收紧的预期在2015年会保持不变。如果美元指数不继续走强，将有利于人民币从外部环境的变化。从2013年5月至今，基本上，市场对美国货币政策变化的预期将首先影响人民币汇率，基本上，人民币汇率将在靴子落地后反向波动。因此，他预测2015年人民币汇率的节奏将在年初先上升，然后随着美联储加息预期的增加，人民币可能会面临走弱的压力，加息尘埃落定后，人民币可能会再次回到由弱变强的趋势。

此外，去年12月初发布的11月份出口数据低于预期，此后，本轮人民币走弱的范围明显扩大。谢分析称，如果今年1月初公布的出口数据能够从4%提高到7%-8%，将为未来人民币汇率走势提供支撑。

国际收支保持稳定

最近，俄罗斯卢布暴跌，这导致一些市场参与者担心新兴市场国家的汇率。卢布下跌有很多原因。除了外部影响因素，俄罗斯自身的国际收支也是一个重要因素。2014年12月，俄罗斯政府将2014年的预期净资本流出从1，000亿美元提高至1，250亿美元。相比之下，中国的国际收支状况显然有利于长期保持汇率稳定。

2014年前三季度，中国经常账户盈余为1527亿美元，占国内生产总值的2.2%，略高于2013年的1.9%。前三季度，资本和金融账户仍有较大盈余，达687亿美元。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，在贸易顺差屡创新高的压力下，人民币贬值的条件尚不成熟，中国对出口的依赖程度正在下降，而中国制造业在世界上的份额已经处于较高水平，因此中国此时不太可能选择依靠贬值来刺激出口。根据中金公司的最新研究报告，从国际收支的角度来看，预计2015年经常账户盈余占gdp的比例将大幅上升，资本账户仍将保持盈余，人民币仍将被空.升值在商品价格下跌的全面影响下，经常账户盈余与国内生产总值的比率将继续上升，预计将从去年的2.2%升至今年的3%。2014年第三季度，资本账户赤字为90亿美元，明显低于第二季度的162亿美元。第二、三季度，资本账户赤字主要出现在其他项目下的短期借款项目中，与短期热钱流动有关。随着中国经济整体风险的下降，预计明年资本账户仍将保持一定的盈余。国际收支双顺差并不支持人民币对美元的贬值。

加速国际化是支撑

中国经济基本面依然稳定，随着人民币国际化进程的加快和“一带一路”战略的推进，也将支撑人民币汇率的整体稳定。

2014年，人民币跨境贸易和投资规模迅速扩大，前三季度超过4.8万亿元。中国人民银行与更多海外央行或货币当局签署了双边货币互换协议，总价值近2.9万亿元。人民币已经成为第七大储备货币。根据swift的数据，人民币已经成为世界第七大结算货币。随着“一带一路”战略的推进，预计2015年人民币贸易结算范围将继续扩大，更多离岸人民币中心也将出现。人民币越来越被国际市场接受的事实也反映了市场对人民币汇率稳定的信心。