主题基金“子弹”密集 战场狂热需留一份清醒

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随着牛市的到来，新基金的发行如火如荼，市场经常听到新基金首次筹集到40亿到50亿美元的消息。记者注意到，在最近发行的基金中，主题基金很受欢迎。分析师指出，主题投资近年来越来越受到投资行业的追捧。今年以来，在一些业绩飙升的基金中出现了许多此类产品，这激起了投资者更大的热情。

主题基金“弹药充足”

据统计，截至3月19日，目前发行的开放式基金有36只(债基甲和债基丙分开计算)，而债券基金只有4只，股票产品占近90%。在32个股权产品中，各种主题基金大放异彩，如工银瑞信的美丽小镇主题、光大的国企改革主题、北新瑞丰的健康生活主题、前海开源产业革命4.0、华安新丝绸之路主题等。大致说来，包括主动型和被动型基金在内的主题基金共有20只，占发行的股票型基金的62.5%。可以毫不夸张地说，目前的基金发行市场绝对是由主题基金主导的。不仅仅是行业的整体情况如此，就各种基金公司而言，一些公司也是一个接一个地“挨子弹”。据记者了解，自春节以来，上海一家基金公司继“物联网基金”之后，陆续推出“新丝绸之路基金”。与此同时，一些基金公司继tmt指数分级基金之后，推出了有色金属分级指数基金，这些基金都明确了投资范围在一些细分领域的定位。

“发行情况也不错。前面提到的这个物联网基金的发行已经超过了50亿。我们预计，如果股市走得更远，一些受欢迎的主题基金(如军工、环保和国企改革)将继续上涨也就不足为奇了。”一位基金业内人士表示。

他表示，主题基金不仅状况良好，而且近年来也有非常吸引人的表现。应该说，这类基金的投资回报和基本人的预期已经形成了良好的反馈。记者看到，仅从今年以来的投资回报来看，主题基金也经常出现在排名的前端。根据新浪的“牛市基金”名单，截至3月18日，在所有基金产品中，新城沪深300的tmt行业B级今年排名第一，收益率为95.47%。如果不算评级基金的B端，郭芙低碳环保股票(爱基、净值、信息)基金和汇天富移动互联网股票(爱基、净值、信息)基金也位列全行业前两位，不到三个月，它们分别为投资者贡献了71.22%和64.43%的高回报。显然，自去年下半年以来，环保、移动互联网和其他概念股一直风光无限，给这些主题基金一个巨大的空空间。

市场狂热不应该过度介入

“股本有主题投资的土壤。在经济和社会体制转型时期，政策和新的产业趋势对社会生活产生了巨大影响。此外，市场上有一大群散户投资者，他们喜欢囤积带有主题概念的股票，这也解释了为什么有些股票可以走出引人注目的市场，比如前两年的自由贸易区主题和去年以来的互联网金融主题。此外，自十八大以来，各方面的重大改革和措施正在实施，一些专业投资机构认为空的一些重大计划很有想象力，因此他们也充满热情，希望抓住股市中相应的投资机会，如“一带一路”和“国企改革”

这是基金经理的观点。他进一步表示，鉴于a股的巨大成交量，基础广泛的指数不可能掀起一波巨浪。对于去年下半年以来的这轮牛市，市场指数也需要反复振荡，不可能一口气飙升。然而，就许多子行业和子行业而言，空的增长远不及一些大盘股指数。“例如，在互联网金融、tmt等子行业，股价在过去两年翻了一番甚至翻了十倍的股票屡见不鲜，但在传统蓝筹股领域，很难看到这样的例子。”具有这种投资主题的股票主要分布在创业板和中小板，因此它们已成为牛股的集中地。”

根据他的分析，今年年初以来，中小股的估值再次上涨，其中一些涨幅如此之高，只能用“市场梦想率”来解释。在这种情况下，与其说上市公司有巨大的商业前景，不如说资金的涌入推高了它们的估值中心。

“主题投资不是界定投资和投机之间界限的好方法。投资者期望高回报的心理是可以理解的。此外，结构性牛市已经上演了几年，这也是基金公司在趋势中“兴风作浪”的正常选择。但是，需要注意的是，一些投资主题的目标显然有一定的高估倾向。如果大量资金进入高位，短期内就会尝到蜂蜜酒的味道，中长期来看可能是一个明显的优势。“一位拥有多年市场经验的基金业内部人士对此进行了分析。

“例如，最近我看到，在美国市场，由于3d打印概念股的表现没有达到预期，股价下跌到很高的水平，一些股票的价格迄今几乎减半。但想想一两年前，这是一个热门的投资主题。”他说。