A股或进入向上突破模式

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上周，a股市场重心上移，上证综指逼近3407点的高点，创业板指数站在2000点，继续创出新高，交易量日益活跃，表明热钱不断聚集。作者预测，上证综指有望在近期实现突破。

流动性决定短期和中期趋势

就证券市场的长期趋势而言，宏观经济趋势决定了股票市场的运行方向。然而，就中短期趋势而言，如过去一年的趋势，它主要受货币政策的影响。资金越多，市场上涨的动力就越大，市场对估值的容忍度也就越高。近年来，持续宽松的货币环境使得a股市场流动性非常宽松，沪深股市近期日均成交量达到7000亿元。在这种背景下，市场有局部牛市模式。

事实上，流动性对资本市场短期和中期趋势的强大影响也得到了美元指数趋势的支持。美国最近的经济数据并不乐观。例如，美国劳工部上周五发布的报告显示，经过季节性调整后，美国2月份的生产者价格指数(ppi)下降了0.5%，这是连续第四个月下降，远低于市场观察调查的经济学家预期的0.4%的增幅。然而，美元指数在13日突破100大关，主要是由于欧元区和新兴经济体持续宽松的货币政策，使得更多的资金涌入美元，美元被称为硬通货，这大大提高了美元的购买力，美元指数越来越高，上周五一举突破100大关。只要a股市场的流动性保持宽松，a股的购买力就不会下降，市场有望继续上涨。

上证综合指数预计将超过3400点

事实上，a股市场的流动性并没有减弱，反而进一步增强。一方面，降息和RRR降息的影响继续发酵，市场流动性变得更加活跃。

另一方面，市场对未来的担忧减弱，相关政策也有利于资本市场，因此a股市场的购买力迅速增强。例如，随着1万亿本地债券的置换，市场对本地债务平台的担忧迅速减弱，对银行股估值的担忧也随之减弱，银行股估值的恢复能量将继续增强。与此同时，有关支持养老金进入市场的信息预计也将进一步提振投资者持有更多股票的信心。因此，a股市场的中短期趋势越来越乐观，上证综指有望突破3400点。

仅考虑估值因素、新兴产业反复炒作后的审美疲劳等因素，中短期a股市场的走势可能会发生变化，或逐渐从新兴产业股转向估值较低的传统产业股，以及中央企业和地方国有企业的改革概念股。毕竟，市盈率在100倍以上的新兴产业股票的市值(轻松达到100亿元、300亿元甚至500亿元)还是有点高。有必要停止并等待物理数据的增长，如性能增长。因此，新兴行业的股票可能在不久的将来进行调整。

关注被低估的传统行业股票

在操作上，建议投资者可以做两个准备。一方面，积极跟踪新兴产业股票的演变方向，警惕被高估的新兴产业股票。但是，产业发展趋势迅速扩大且近期有所调整的品种可以适当跟踪，如韩伟电子(报价300007，询价)、探路者(报价300005，询价)、嘉信丝绸(报价002404，询价)等。

另一方面，积极吸纳估值较低的传统工业股，特别是处于上升通道且有望加速的品种，如兴业银行(报价601166，询价)和平安银行(报价00001，询价)。其中，兴业银行主要受获得经纪牌照预期的刺激，平安银行受互联网金融化的加速，这是可以追踪的。在保险类股中，中国平安(报价601318，询价)在价格比较和互联网金融行业也有明显优势。此外，我们还可以跟踪建民集团(报价600976，查询300190)、康源制药(报价600557，查询300145)等大股东持股或员工持股计划。

(执业证书:a1210612020001)