如何借道基金 曲线套利停牌股

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最近，由于重大事件的策划而被停牌的股票多次引起投资者的关注。对于因重组或收购资产等有利于公司发展的事件而突然停牌的股票，未提前买入的投资者只能期待。然而，购买持有大量相关股票的基金也是从曲线中获利的好方法。

事实上，在重大重组事件暂停前和计划恢复发布后，股价表现处于最强阶段，市场往往会对大多数资产重组行为给出短期正反馈。例如，去年4月17日开始停牌的民富发A(报价000547，咨询)，在5个月后宣布了注入20亿美元军事资产的重组计划。复牌后，该股连续上涨9个涨停，目前股价已上涨两倍以上，使得该股大量库存的华商主题精选、华商阿尔法、中国邮政优势、中国邮政中小股等基金赚了不少钱。

最近最典型的案例是中国南北汽车的合并。去年12月30日晚，暂停两个多月的中国南车(报价601766，求医)和中国北车(报价601299，求医)发布了合并计划公告。在复牌后的44个交易日内(自2014年12月31日起)，南车和北车分别上涨了118%和107%。据统计，截至2014年第四季度末，共有33只基金持有中国南车和中国北车，市值31.8亿元。其中，长城品牌优化、嘉实周期优化、建行主动配置(爱智、净值、信息)和建行优先增长等基金因在中国南北车市场的强势地位而成为最大赢家。

此外，目前，在几只基金的十大尴尬股票中，有两到四只股票处于停牌状态，这也为投资者提供了套利机会。以汇天富消费行业为例，除华新国际(报价002018，询价)外，该基金十大尴尬股中，目前有三只股票停牌:宋城浪漫、西藏旅游(报价600749，询价)和东方财富(报价300059，询价)。其中，东方财富因宣布收购同信证券70%的股权并正式进入互联网证券而受到市场的高度重视。与此同时，汇天富旗下的另一只基金汇天富移动互联网有三只基金:万达信息(报价300168，咨询)、中科金彩(报价002657，咨询)和东方财富，目前暂停。

当借入资金套利停牌股票时，投资者必须找到最低的赎回渠道来弥补成本。一般来说，如果你通过基金公司网站或第三方销售机构购买，价格一般可以打八折；有些基金在网上交易时可能会有折扣，甚至是免费订阅。对于活跃的部分股票基金，正常套利的认购费为0.6%，赎回费为0.5%，合计为1.1%。也就是说，如果不计算基金在此期间的涨跌，在停牌的股票恢复交易后，基金的净值将至少增加1.1%。

还应该注意的是，这种套利方法也有一定的风险。首先，由于停牌股票的涨跌都是在停牌期间按照指数收益法计算的，如果他们所属行业的指数在此期间涨幅过大，复牌后的股票涨幅受到空的限制，套利很有可能陷入困境。其次，存在稀释新基金的风险。如果套利资金大量涌入，而基金公司未能宣布限购或停牌，原持有人的收入可能会被稀释。第三是推迟复牌的风险。一些尴尬股的复牌时间一再被推迟，如果被推迟的复牌时间恰好赶上股市下跌，就有可能被拖垮。最后，如果并购重组计划未能达到预期，停牌的股票将面临复牌后大幅下跌的风险。