3400点冲关在望 大小均衡波段为上

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在国务院批准1万亿元地方债券互换额度的利好消息刺激下，银行股昨日强势爆发，推动上证综指大幅反弹；与此同时，创业板的中小板发生了震荡，市场格局发生了变化。最近，银行业一直在改善，其表现引人注目，收盘指数下跌空，这一活动预计将蔓延到其他蓝筹股品种；创业板指数面临2000点以上的压力，但仍具有题材和投机优势，开始进入双向波动和个股分化时期。在此背景下，短期上证综指有望再次挑战3400点，市场风格将趋于平衡。大蓝筹股和中小企业将依次表现，因此最好选择高质量的品种进行波段操作。

银行股指数爆发上涨

昨日，银行股受到利好消息的刺激，导致上证综指大幅反弹，回到3300点以上。随着银行股的井喷，非银行金融、房地产等蓝筹股品种活跃起来，而中小板和创业板则出现了波动和调整，市场风格发生了明显变化。

截至昨日收盘，上证综指报收3349.32点，上涨58.42点，涨幅1.78%；深圳成份股指数报11635.59点，上涨110.50点，涨幅0.96%。相比之下，中小板指数下跌0.17%，收于6830.31点；创业板指数下跌0.87%，收于2018.13点，一度跌破2000点的整数关口。沪深两市成交量分别为4071.92亿元和3150.15亿元，成交量和能量较上月略有扩大。

在行业方面，昨天深湾一级行业指数下跌越来越多，上涨的指数几乎都是蓝筹股品种。其中，银行、非银行金融和房地产指数涨幅居前，分别上涨4.98%、3.09%和1.36%；下降指数下降幅度一般较小，不超过1%，电子、轻工制造业和纺织服装类指数跌幅居前，分别下降0.86%、0.53%和0.49%。

在概念方面，概念指数也有多降少升，对题材炒作的热情明显降温。其中，沪港通50、上海本地重组和上海自贸区指数涨幅居前，分别上涨2.31%、1.90%和1.85%；相比之下，体育、pm2.5和太阳能发电指数分别下降了2.46%、2.08%和2.08%。

进攻3400点的风格趋于平衡

最近，银行股一直表现良好。首先，管理层证实，它正在研究向银行发放证券和期货牌照，以显示对银行混业经营和跨境业务的支持。第二，国务院批准了1万亿元的地方债券互换额度，这将有助于降低银行杠杆率，缓解地方债务坏账的担忧。在有利条件的推动下，银行股在3月9日和昨日出现井喷，这无疑向面临新一轮资金分流压力的市场释放了一个积极信号。

一方面，银行股的强劲启动和持续飙升阻碍了空市场的调整和系统性风险，有利于改善投资者的情绪和信心，并有望推动该指数再次挑战3400点的压力水平。另一方面，随着银行股一蹶不振，长期情绪开始从银行股蔓延到其他蓝筹股。在创业板指数面临高调整压力的背景下，银行股的强劲表现有望将市场风格推向蓝筹股。

应该指出的是，就像3月9日一样，昨日银行股遭遇个人突然袭击的迹象依然明显。尽管非银行、房地产和其他蓝筹股也出现反弹，但涨幅显然难以与银行类股票相比。如果我们只依赖银行股，即使我们攻克了3400点，恐怕也只有有限的空指数可以进一步上涨。因此，指数的上行高度将取决于市场上的蓝筹股品种能否及时跟进，以及基金能否支持大象跳舞。值得一提的是，这一轮新基金从今天开始陆续解冻，市场基金和投资者对市场前景的预期将逐步提高，这将有助于缓牛市场向纵深推进。

此外，短期风格预计不会完全转向蓝筹股。在当前经济增长放缓、结构转型加快的背景下，以创业板为载体的新兴产业股票具有更多的政策红利和有趣的话题，板块小、灵活、易投机，更受基金青睐。但在2000点以上，创业板指数单边上涨难度更大，进入双向波动期，个股也将出现分化。因此，在短期内，更有可能呈现蓝筹股轮流增长的格局，市场风格将趋于平衡。

在操作上，建议均衡分配成长阵营中的蓝筹股和优质品种，特别是具有业绩估值优势和政策红利的品种，实行高抛低吸的波段操作。