阿里影业市值800亿 分析师看好商业模式

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截至昨日(4月27日)收盘，阿里巴巴影业(01060，收盘价为3.95港元)的市值为831亿港元(约合667亿元人民币)，而在a股上市的华谊兄弟(报价300027，咨询)(300027，收盘价为34.61元)的市值为430亿元，而光明传媒(报价30001元)。相比之下，阿里巴巴影业的市值与上述两家公司相差不大。

对于如此高的市场价值，这位分析师告诉《国家商报》，这源于阿里巴巴影业的商业模式，它不同于传统的影视行业。

市值达到831亿港元

2014年3月12日，一家名为文化中国传播的公司被阿里借走后，股价上涨了186%。此后，该公司的股价沉寂了一段时间，无论是更名为阿里影业，还是后来赵薇入股。

今年4月8日，香港股市普遍上涨，阿里巴巴影业的股价单日上涨36.71%，次日再次上涨12.53%。盘中一度达到4.9港元，两天内上涨逾50%。

是4月8日早上的一个公告引爆了股价。阿里巴巴影业表示，已收到控股母公司阿里巴巴集团的资产注入提议，双方正在初步讨论阿里巴巴集团可能向阿里巴巴影业注入一些特定媒体和娱乐资产的交易。

阿里巴巴集团表示，可能的注资交易将包括阿里巴巴集团的在线电影售票业务，以及一个为电影和其他媒体内容制作融资的平台。简而言之，它被公众称为“淘宝电影”和“娱乐宝藏”。

据公开信息，淘宝电影于2014年投入运营，有三个入口:手机、电脑和线下自动售票机。娱乐鲍是全球第一大c2b影视娱乐内容投融资平台。2014年，共投资12部电影，总投资超过3.3亿元。该投资项目的总票房近30亿元，接近当年中国票房的10%。

值得一提的是，娱乐包参与了《摆渡人》和《三体》的拍摄。此外，公告还提醒投资者，注资交易可能不会进行，但复牌后股价飙升显示出一定的市场态度。

然而，4月10日之后，阿里巴巴影业的股价开始波动，4月14日跌幅达到9.93%。随后，4月21日，阿里巴巴影业发布收购公告，将斥资8.3亿元人民币，全面收购广东约克软件工程有限公司100%的股权。4月22日，阿里巴巴影业的股价首次再次上涨12.83%。截至昨日收盘，阿里巴巴影业的股价为3.95港元，总市值为831亿港元。

对阿里电影平台模式持乐观态度

记者发现，华谊兄弟、光媒和博纳电影的总市值只有800多亿元，与阿里电影的市值相当。对此，业内人士表示，二级市场的炒作是意料之中的事，阿里巴巴影业的未来前景无法与华谊相提并论。

伊恩咨询公司的研究经理韦欢告诉记者，阿里影业之所以受欢迎有几个原因:首先，它所在的板块比较热，是一个真正的“互联网加”企业。它的发展道路不同于其他影视公司。如果阿里巴巴集团的资源不断注入，它将不会像其他影视公司那样走生产、分销和票房回收的道路，也不会有每年拍几部电影的上限；二是阿里巴巴影业是阿里巴巴集团在文化娱乐行业的战略平台，相当于拥有强大的生态代言；第三，赵伟的持股取得了巨大的利润，也起到了示范作用，吸引了更多的资本关注，沪港通的加入也方便了内地资本的参与。

韦欢表示，阿里巴巴影业未来两到三年的发展前景完全可以支撑目前的估值水平。对于互联网公司而言，产品型、平台型和生态型公司的估值水平不同，生态型最高，平台型次之。阿里巴巴影业已经搭建了一个平台，预计未来将向生态型转型。“阿里巴巴2000亿美元的市值和阿里巴巴影业100亿美元的估值并不夸张。将来空的房间会增加。"

韦欢表示，如果我们想打个比方，阿里巴巴影业可能会走迪士尼的道路，从一家传统电影公司转型为一家大型品牌公司，其业务跨越多个领域。“想象一下，如果你看完整部电影，阿里有自己的入口，整个链条的价值仍然可以继续挖掘。”

至于目前阿里巴巴影业的市值远远超过华谊兄弟的现状，一位国内券商研究员告诉记者，只要阿里巴巴影业能够获得阿里不断注入的资源，其未来前景依然看好。在整个生态链中，它的高度远远高于其他影视公司，这也是市场对它持乐观态度的原因。