可持续的牛市、消费与经济振兴

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股市的持续波动对中国经济产生了越来越多的积极影响。此前，央行行长周小川不同意“资本入市不支持实体经济”的说法，市场理解为资本入市支持实体经济，引发了新一轮股市上涨。从现在开始，股市基金支持实体经济还有另一个渠道，那就是股市的盈利效应会刺激投资者的消费热情。

去年底，有专家提到，股市上涨给个人和企业带来的财富效应将进入实体经济，形成良性循环，股市上涨将成为今年经济的驱动力。最近，许多报道提到，赚钱的投资者热衷于买房买车，他们在旅游、购物和娱乐方面变得更加慷慨。股市的“牛市”显然推动了消费的“英雄”。

随着投资者财富的增加，他们对消费多样化和个性化的需求将会更高，这将促进中国消费水平和结构的提升和改善。这些动员消费还可以帮助企业消化产能，增加收入，同时鼓励企业提高产品质量和服务水平，也有助于产业转型升级。

西南财经大学中国家庭金融研究中心最近发布的2015年第一季度宏观经济报告显示，70%以上的股票交易家庭在第一季度盈利，76.8%的投资者看好第二季度的股市。同时，由于第一季度经济数据下滑，这些家庭对中国经济并不悲观和失望。近一半(44.21%)的家庭预计第二季度经济形势会好转，这与经济形势基本不变的家庭大致相当。只有11.83%的家庭对第二季度的经济形势持悲观态度。

如果人们对未来经济保持信心，他们就会继续消费，这样经济和社会就会健康运行，社会情绪就会相对稳定，为中国当前的经济翻越低谷提供一个良好的环境。目前，中国有超过1.5亿个有效股票账户。考虑到沪深股市的重叠数量，有7000-8000万股东。按每个家庭平均3人计算，有2亿多人分享股市红利，这在全国人口中所占比例并不高。

这表明，在股市繁荣的同时，防止贫富差距扩大也是必要的。不仅是家庭之间的贫富差距，还有地区之间的贫富差距。根据Flush(报价300033，咨询)的数据，2014年，上海投资者的人均利润为96151元，是全国平均水平的10倍多，远远高于北京投资者58185元和浙江投资者26473元的利润标准。当然，这并不是说要鼓励中西部居民盲目参与股市，但在培养居民理财能力和增加居民财产性收入方面，中西部确实可以做得更多。

根据美国家庭理财的数据，三分之一的美国人投资股票、国债、基金和其他证券市场，但只有十分之一的人直接投资股票。这也表明，一个成熟的证券市场可能更多的是一个机构之间的游戏，而普通投资者往往认购基金份额，成为基础人群。虽然他们不直接参与股市，但他们也可以分享牛市的红利。

当然，股票市场是有风险的，所以你进入市场时需要谨慎。最近，许多新投资者涌入市场，他们中的大多数人缺乏应对风险的知识和能力。中国证监会多次提醒投资者纠正错误观念，防范风险，相关券商应做好投资者风险教育工作。尽管市场是风险教育的最佳老师，但对许多投资者来说，学费不可避免地太重。特别是股市的巨大震荡，也可能打破几年前牛市的人气，跌入熊市的氛围，这对投资实体经济、刺激居民消费未必是好事。

保护牛市氛围，不仅要做好风险教育，还要积极规范证券市场秩序，严厉打击违法行为，坚决抵制操纵证券市场和侵犯投资者权益的行为。从总体趋势来看，中国居民的财富结构可能面临一次重大调整，即财富中心从房地产市场转移到股票市场，亿万资产流动，这就要求证券市场必须成为一个干净规范的市场，否则将损害亿万中小投资者的权益，后果不堪设想。

证券市场的建设是一个长期的过程，股票市场的红利不会在一天之内被吞噬。我们预计牛市会持续，这不仅会真正滋养中国实体经济，还会让居民分享经济增长和股市发展的双重红利。