熊锦秋：投资者要关心政策 但切莫患上政策依赖症

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4月17日，中国证券业协会等机构联合发布通知，支持专业机构投资者参与证券借贷交易，扩大证券借贷凭证来源；前一天，证监会还通报了融资融券业务的发展情况，提出了规范伞型信托等七项要求。

上述行为立即引发市场猜测，认为或打算限制融资业务的发展，并鼓励出售空，这将压低股市。17日，新加坡50指数下跌。

不久，中国证监会发言人在周六发表声明称，上述措施是为了促进融资融券业务的均衡发展，而不是鼓励抛售空股票，或打压股市。

投资者在投资股票市场时，不仅要关心政策，还要更加关注和尊重市场，而不是依赖政策。

a股市场政策的味道仍然很浓。在许多情况下，如果没有“政策建议”，一些投资者甚至不知道如何做出投资选择。一旦发生什么事情，投资者倾向于推断，然后猜测政府是希望股市上涨还是下跌。事实上，根本没有必要。

正是因为“政策依赖”，投资者倾向于过度解读政策。幸运的是，证监会的及时澄清似乎消除了市场恐慌。

有人认为这轮牛市取决于政府的面子，但在我看来，这轮牛市的兴起更多的是由内部市场决定的。例如，去年一些蓝筹股的市盈率降至4-5倍，投资价值凸显。因此，去年底，蓝筹股率先掀起了一场股价上涨的风暴。此外，这种牛市也被称为“改革牛”。虽然短期内经济仍面临下行压力，但投资者对改革红利抱有强烈期望，这将有助于增强对股市的信心。

当然，自今年年初以来，一些机构已经用政策支持的名义把横幅拉成了虎皮，这导致了对“互联网+”等主题的普遍猜测；然而，当一些政策出台时，一些散户投资者会听风吹雨打。没有深入研究政策对上市公司的影响，相关股票将被疯狂投机，导致过度投机，甚至在当地市场操纵。

市场上有一股“跟风”，这实际上是一股庸俗的投机风。事实上，由于公司都是上市公司，大部分都是政府支持的行业，在一定程度上会有政策支持。然而，一些主要市场参与者利用一些政策的出台，这可能会为散户投资者挖一个“政策坑”，导致散户投资者因追逐投机的政策而被锁定在高位。

政府不应该过分偏爱市场的起伏。其出发点在于希望股市平稳健康运行，希望股市具有良好的价格发现功能，希望通过股市优化资源配置，希望投资者分享经济发展或上市公司发展的成果。

相反，政府不希望投资者过度投机，不希望股市上下波动，不希望股市在不公平的基础上重新分配财富。

基于此，如果投资者盲目追求投机政策，过度解读和投机政府的意图，他们只能承担自己的损失责任。投资者应该关注政策，但他们不应该遭受政策依赖，更不用说面对政府采取行动了。相反，他们应该更加关注上市公司，研究市场，尊重市场，敬畏市场，坚持价值投资，这是在混乱的市场中立于不败之地的法宝。