券商保险私募三派跨界公募调查

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讨论从电梯到地铁的股市噪音。

在这种幸福的背后，总有一些失败者与受益者形成对比。换句话说，某资产管理公司已经取得了公开发行营业执照，新招募的团队在前期已经进入了超乎预期的状态。业内人士并没有说“这种鸡血是上下打，为了卖够大的新产品。”

然而，一些同样持牌的公司，在牛市尚未明朗时，将“战略产品”制定为货币基金，但在这一轮中错过了2000多个长阳点。更多的人在公开发行业务之外等待，徘徊在不断补充的申请材料和反馈中。(李新疆)

核心摘要

开展公开发行业务的相关细则尚未出台，许多地方不知道如何推进，底线在哪里。所以它还在准备阶段。在早期采用者中，浙商资产管理只发行了一种股票产品，收益率为42.4%。然而，在2014年下半年的牛市中，没有任何经纪、保险或私募跨境公开发行吸引了早期采用者。

2013年初，中国证监会发布了《资产管理机构管理公开发行证券投资基金暂行规定》，允许符合条件的经纪、保险和私募机构开展公开发行基金业务。到目前为止，已有近两年的时间，但这些机构从事公开发行的情况仍然非常有限。

截至目前，只有东方证券(报价600958，咨询)、华融证券、浙商证券、东兴证券(报价601198，咨询)、国投证券、山西证券(报价002500，咨询)、渤海证券等7家证券公司获准公开发行股票。东方证券、浙商证券和华融证券共发行了11只股票，而其他四家证券公司仍未推出任何产品。

相比之下，私募和保险机构更难申请。到目前为止，只有泰康资产管理有限公司获得了开展公开发行业务的许可，而私募机构似乎没有突破。

“公开发行业务的相关细则还没有出台，很多地方不知道如何推广，底线在哪里。因此，它仍处于准备阶段。”兴师投资者告诉记者。

然而，与直接申请公开募股的困难相比，一些机构采取了不同的做法。如上所述，海景森林投资发展有限公司通过参与基金公司参与公募领域，而中国人寿保险(报价601628，咨询)资产管理公司成立了一家基金子公司介入公募行业。

7家券商获准公开发行股票

国泰君安、光大证券(报价601788，咨询)、海通证券(报价600837，咨询)等。长期受到“一个参与，一个控制”的限制，公开发行资格未获批准。目前，仅允许7家证券公司开展公募基金业务，其中山西证券、华融证券等5家证券公司于2014年获批，东兴证券于今年年初获准公开发行。此外，中银国际的公开发行资格仍在申请中。

《21世纪经济报道》记者了解到，目前，东方资产管理已经发行了6只股票，华融证券已经完成了3只股票的发行，浙商资产管理已经发行了1只股票，其中1只仍在中国证监会的审批中。东兴证券、国投证券、山西证券和渤海证券尚未推出任何公开发行产品。

2014年1月，东方资产管理公司发行了第一只经纪基金——东方红新动力混合基金。目前，该基金的单位净值为1.6960，最近3月份的收益为21.99%，在400只同类基金中排名第237位。近年来，东方红工业结构在同类产品中排名第231位。今年3月30日，东方证券发行了东方红中国优势灵活配置混合基金，仅用了三天时间就筹集到了资金。初始筹资规模超过100亿元。

目前，东方资产管理已经发行了6只基金:东方红新能源混合动力、东方红产业升级混合动力(爱基、净值、信息)、东方红瑞丰、东方红瑞阳、混合动力和东方红中国优势。这六种产品都是混合的，还有两个基金经理，杨和林鹏。

与东方资产管理公开发行产品的发行速度相比，其他四家券商发行产品的速度略慢。

目前，浙商资产管理只发行了一种股权产品——浙商汇金转型混合证券投资基金。然而，自发行以来，该产品取得了较高的回报率，近三次回报率为42.4%，而同期同类基金的平均回报率为26.68%。最近几个月的回报率为29.69%，在同类基金中排名第五。

“正在申请一种产品，正在准备三到五种产品。据估计，它将在一两个月后发行。产品类型偏向股权类别，这也是公司的优势所在。”浙商资产管理相关人士表示，公司未来将扩大产品种类。

去年9月16日，华融证券发行了公募产品:华融现金增资货币A(爱基，净值，信息)，华融现金增资货币B(爱基，净值，信息)，华融现金增资货币C(爱基，净值，信息)，但每只基金的规模只有2.12亿元。3月23日，华融证券发行华融新锐灵活配置混合基金。

“产品刚刚筹集，不到两周就筹集了10亿元。未来，该公司的产品将更偏向于股票。”华融证券副总经理告诉记者，公司非常重视公开发行业务的发展，目前属于资产管理部门，今后将单独设立分支机构开展公开发行业务。

然而，2014年3月25日获准公开发行的第二家公司山西证券(Shanghai Securities)迄今尚未采取任何行动。与浙商证券同时获批的国投证券目前尚未发行任何产品。渤海证券和东兴证券分别于2014年12月和2015年1月获批，尚未推出公开发行产品。

目前没有私人股本机构有资格

与券商批准的公开发行资格相比，私募机构的审批速度非常慢。记者了解到，私募行业似乎没有任何机构被允许开展这项业务。

此前在兴市最活跃的民间投资仍处于“积极准备”阶段。早在2013年初，兴时投资就率先成立了公开发行业务部，并任命了两名公开发行基金经理。据报道，当时兴时投资还设立了清算、估值、it、法律事务等相关岗位与外包业务联系，并采取了监控公司所有电脑(包括网站和电子邮件)等措施，以接受可能的检查。

“公开募股资格仍在积极准备之中。这一过程需要后台建设等多个方面，因此仍在积极准备，等待相关规则的出台。”兴仕投资总裁杨凌表示。

“公开募股业务没有取得任何进展。以前，监管机构只允许这样做，但没有支持如何做和如何推广的规则，所以我不知道底线在哪里。现在市场很好，这部分业务布局暂时搁置。”兴师投资的一位知情人士告诉记者，该公司之前已经做了充分的准备，并认为可以很快实施，但目前还没有取得任何进展。

“对设立公开发行业务背景的要求仍然比较高。何时可以颁布配套规则，没有时间表，我们也不清楚。”上述兴师投资者表示。

由于直接申请资格的速度较慢，一些私募股权机构采取了不同的方式，通过参与基金公司(如上海海景森林资产管理公司)来涉足公开发行业务。

3月7日，长安基金宣布，长安基金注册资本由2亿元增加至2.7亿元，其中上海林静投资发展有限公司认购7000万元。注册资本变更后，上海林静投资控股25.93%，成为首家参与公募基金公司的私募股权投资机构。

起初，上海林静的想法是直接申请公开募股。在监管开放之初，据报道，林静资产管理公司开始为公开发行业务招聘人员，并从公开发行基金中挖走了大量人员。

此外，私募股权机构作为股东发起的基金公司的设立也成为公开发行业务的渠道之一。“与直接申请相比，成立一家新公司更简单，因为有现成的法律法规，而且许多机构现在都选择这种方式。直接申请是同时开展公开发行和私募业务，需要对现有的私募业务进行改造，这也有一定的难度。”兴师投资的杨玲说。

事实上，许多机构选择成立基金公司，直接干预公开发行领域。例如，2014年7月30日，在上海注册成立的嘉禾基金由AVIC信托有限公司、上海汇宏国际贸易有限公司、广东万和集团四家机构共同出资。据悉，腾讯和高淳资本将联合成立一只公募基金。

然而，仍有许多私募机构努力直接申请公开发行。《21世纪经济报道》记者获悉，知名私募机构朱雀投资(Suzaku Investment)正在申请公开发行资格。

一位私募股权消息人士告诉记者，朱雀投资已经提交了公开募股资格的申请，但需要不断补充相关信息，因此还不知道何时会获得批准。“从去年年底开始，朱雀就开始准备，并邀请专业人士帮忙处理，增加了大量的岗位和人员，准备新的办公区域，并在软件和硬件方面做了充分的准备。”私人股本消息人士称。

保险部门仅获泰康公开发行部批准

只有泰康资产管理有限公司获得了开展公开发行业务的许可。

此前有报道称，泰康资产管理有限公司正在进入公共基金领域，并将以事业部形式进行试点。2014年9月，泰康人寿董事长陈东升也向媒体透露，公募基金牌照已获监管部门批准，正在积极筹备中。力争在今年内启动公共基金。

但到目前为止，还没有推出任何产品。

泰康以基金子公司或业务部门的形式进入公开发行领域一直受到外界的关注。泰康资产管理公司的一位中层人士向记者透露，公司很有可能以公开发行部门的形式开展公开发行业务，因为这种方式成本较低。

一些招聘网站显示，泰康资产管理已经开始招聘相关人员，其招聘部门显示为公开发行部。

然而，也有一些保险机构通过设立基金公司参与公开发行。2013年11月6日，由中国人寿资产管理公司发起的中国人寿保险基金管理有限公司在北京成立，成为首家保险基金管理公司。数据显示，中国人寿主要从事基金募集、基金销售、资产管理等中国证监会允许的业务。

事实上，2013年初，14家保险资产管理公司成为中国证券业基金协会会员，并获得资格证书，进入公共基金领域。当时，据报道，PICC、中国人寿、泰康、新华、平安、太平洋保险等大型保险资产管理公司正在积极筹备公募基金业务。包括泰康资产管理、PICC资产管理和太平洋(报价601099，咨询)资产管理在内的许多保险机构已经设立了公开发行业务部门。

“从各机构的角度来看，保险机构开展公开发行业务的动机最强，这不仅有助于改善其薄弱的投资能力和投资收益，还能带来新的业务收入。”本质证券分析师杨建海表示。

在过去两年中，很少有机构获准开展公开发行业务。如果你想涉足公开发行业务，似乎经纪人、保险和私募机构仍需等待。