产业资本愈涨愈减 散户成“接盘侠”

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今年以来，随着股指持续上涨，工业资本减少的规模也在上升。据《21世纪经济报道》记者统计，仅4月份以来，包括公司控股股东和高级管理人员在内的大股东累计减持超过300亿元，达到307.81亿元。

4月16日，美邦(报价002269，咨询)(002269.sz)宣布，2015年4月15日，公司控股股东上海华富投资有限公司(华富投资)通过大宗交易减持公司无限制股份。5055万股，占总股本的5%，平均每股降价22.39元，套现。

在此之前，4月9日，美邦华富投资的每日限额也通过大宗交易减持了5055万股，现金额度为12.67亿元。仅4月份以来，华富投资累计减少近24亿元。

对此，国信证券(Quote 002736，Consulting)分析师李岩表示，通过近几年的大数据统计，市场整体资金流向与大订单和大订单一致，显示出大股东减持的具体程度；单一跟随指数运行，显示机构和大家庭的趋势；小额订单显示了散户投资者的操作和情绪，而非正常购买量则显示了短期高点。

“例如，3月份的数据显示，代表大股东的大额订单销售额大幅上升，市场整体资金流向与大额订单方向一致，代表大户的单笔购买明显减弱。相反，代表散户投资者的小额订单购买量激增。可以说，散户投资者正在情绪化地进入市场，机构继续追求高度谨慎，大股东在上涨时减持。这一幕类似于2014年12月。”李延直言不讳地说道。“这也解释了为什么资本外流一直在加速，指数一直在上升。事实上，大股东在指数走高的帮助下正在减持，增持速度越快，减持越多。很明显，当前指数上涨的力量主要来自大型市场参与者和散户投资者的联合买入，增量资金主要来自于此。”

值得一提的是，重要股东不仅能准确地在高位套现，还能准确地在低位逢低买入。自2010年以来的63个月度数据中，有12个月度净资本流入，其中9个对应于指数阶段的低点，2012年底后逢低买入的准确率更高。如果2300点以下的持仓量明显，它起到支撑作用，但3200点以上，它有明显的反弹。

工业资本加速减少

据统计，截至4月16日，在今年单笔减持金额超过4亿元人民币的近70家大股东减持中，有20家是4月以来出现的，占近30%。

除美邦外，当月单笔减持超过10亿元的上市公司还包括华泰证券(报价601688，咨询)(601688.sh)和中信国安(报价00839，咨询)(000839.sz)，其减持金额分别高达36.03亿元和14.92亿元。

值得一提的是，中信证券(报价600030，咨询)在今年的十大减持中占了四个，总计115.67亿元，全部由公司控股股东中信股份有限公司于今年1月完成。

从月度削减数据来看，3月份工业资本削减量也创下历史新高。统计显示，3月份同比下降647.82元，同比增长71.35%；然而，增持总量仅为11.38亿元，较上月下降20.13%。增加或减少持股和滚动差额后，工业资本总体净减少636.44亿元，呈现净减少态势。

在本月通过二级市场直接减持和大宗交易减持的387家上市公司中，市值最大的6家上市公司是中国重工业(报价601989，咨询)(601989.sh)、庞达集团(报价601258，咨询)(601258.sh)和上海钢铁联合(报价300226，咨询)(300226.sh)、华联股份(报价00882，咨询)(000882)

其中，中国重工市值最高，达到83.52亿元，这是通过二级市场直接减持实现的。其他四家公司累计减排量分别为13.77亿元、11.65亿元、11.61亿元、11.53亿元和11.46亿元。

年内持有量减少达1766亿英镑

此外，据统计，截至4月16日，今年主要股东累计净减少1765.63亿元。

从主要股东净减额的行业分布来看，前五位的行业净减额分别为:资本品、材料二、多元化金融、软件及服务、技术硬件及设备316.34亿元、227.29亿元、222.51亿元、132.93亿元和115.74亿元，占全部净减值额的1014.81亿元。

对此，东莞证券分析师潘绍昌认为，总体而言，前期收益较大的板块已被产业资本纷纷减持，导致抛售压力加大。与此同时，自3月份以来，该公司的持股量没有出现净增长，这反映出工业资本对当前市场趋势趋于谨慎。

例如，通过“南北船”合并的丑闻，中国重工抓住机会减持股份。从去年12月26日至今年3月27日，CSIC及其合作者通过竞价交易系统减持了约9.18亿股中国重工股份，占公司总股本的5%。

除中国重工外，在机械行业上市公司中，上海电气(报价601727，咨询)(601727.sh)、赛翔科技(报价002337，咨询)(002337.sz)、AVIC机电(报价002013，咨询)(002013.sz)等三家公司也分别减持了439，639，100股、151，253，100股和47，365股

此外，在有色金属行业，包括南钢(报价600282，咨询)(600282.sh)、酒钢红星(报价600307，咨询)(600307.sh)、东阳广科(报价600673，咨询)(600673.sh)

从单笔减持数量来看，最大的保税技术(报价600794，咨询)(600794.sh)、山西证券(报价002500，咨询)(002500.sz)、纽威股份(报价603699，咨询)(603699.sh)、新亚达、包括咨询(300330.sz)在内的六家公司和丹融(报价002366，咨询)(002366.sz)已经减持