东方时尚冲刺驾校第一股

本篇文章866字，读完约2分钟

东方时尚驾校有限公司(以下简称“东方时尚”)近日披露招股说明书，拟公开发行5000万股募集资金，投资东方时尚服务设施、石家庄东方时尚驾校和湖北东方时尚驾校基地项目。该公司被世界纪录协会认证为“世界上最大的驾驶员培训机构”，其“朋友式教学关系”取得了良好的经济效益，公司近三年的毛利率约为60%。在高毛利的支持下，公司不否认它有很高的“员工介绍费”。尽管公司声称这种模式已于2014年4月终止，但它是否仍是这种模式的“变体”或改变后的模式将如何影响公司的业务，很可能成为审计委员会关注的焦点。

东方时尚的主要业务是机动车驾驶培训，其服务包括驾驶培训服务、陪练服务、汽车维修、汽车保险代理等。

令人惊讶的是，该公司的毛利率水平超高。根据招股说明书，从2012年到2014年，公司驾驶和培训服务的毛利率分别为62.83%、61.65%和59.48%。该公司解释说，毛利率较高主要是由于其规模优势和强大的定价能力。根据进一步的调查，2012年至2014年北京人均驾驶培训费价格分别为5102元、5472元和5612.6元，而2014年云南人均驾驶培训费价格为6124元，石家庄为4509元。记者询问了公众信息，发现价格水平相当于目前当地市场的报价，这可能反映了整个行业的盈利能力。

如此高的毛利率取决于许多学生形成的规模效应。如何招生？东方时尚披露的销售费用中，除常规广告费、代理费、制作印刷费外，还有员工介绍费，2012年至2014年分别为551万元、722万元和583万元。根据招股书，2014年4月前，为了鼓励员工向公司介绍学员，公司根据学员人数和学员班级类型计算并支付了介绍费。但是，2014年4月后，为了检查检查人员对公司的认可，公司取消了上述标准的员工介绍费，但仍统计了每位员工的学生介绍金额，并在年底根据员工介绍金额进行奖励。一些投资银行家分析称，“员工介绍费”反映了公司粗放的营销模式，确实能够帮助公司在短期内实现快速扩张，但从公司治理的角度来看，却留下了隐患，公司显然已经注意到了这一问题，有可能成为IEC关注的焦点。