影视大繁荣的另一面：金英马陷入资本僵局

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张志伟

手里拿着一部旧的摩托罗拉手机，他身上的休闲外套看起来不太高端。马进英影视(以下简称马进英)的创始人滕湛看上去很简单。

滕湛，60岁，出生于一个影视世家。在1993年创立金之前，他在八一电影制片厂工作。回顾过去的22年，一起成长起来的华谊兄弟(300027，古巴)，如今已成为中国的“第一电影股”。后来，华彩影视(300133，古巴)在电视剧领域也有长袖善舞。金推出了《黑洞》、《冬至》、《国家公诉》等著名电视剧，但在上市过程中遭遇了诸多挫折。

日前，最新一期资本方新材料(002290，股份)(002290.sz)宣布大额拨备:由于金2014年业绩未达到预期且无明显好转迹象，公司确认减值损失为1.53亿元，全部计入2014年。

“前期转让给和盛新材料的26.5%股权中的2.19亿元用于回购原大股东的股份。目前，公司资金短缺，无所事事。2014年，该公司的六个团队只用自己的资金拍摄了两部电视剧。”滕湛告诉《中国商报》记者，如果营运资金保持不变，公司面临的局面不会是这样。

悲伤的首都通行证

金只专注于影视业务，已经很难跨越“资本”的层面。

2009年，金引进九华投资，成为公司的大股东，持股比例为52.8%，而滕湛本人持股比例为23.2%，仅次于第二大股东。随后，九华多次增资，最高持股比例为62.97%。2013年8月26日，九华投资将其14.97%的股份转让给杨莉、滕展等20名自然人。直到2014年3月，九华投资才以1.5亿元的价格将其在48%的股份转让给腾站，并正式从撤出。

一些投资者分析说，与九华投资的合作反映了金在资本运营方面的幼稚。“投资者的股本远高于创始人的股本，这是企业股本结构中的一个禁忌。”这对公司的长远发展不利。”不过，至于这种情况当初为什么会发生，金并没有向本报记者透露更多。

九华投资退出后，急于寻找资金的金遇到了痴迷于影视概念的新材料。2014年4月，双方签署了《股权转让协议》，其中新材料以现金约2.19亿元购买了腾站持有的26.5%的股权，并计划以发行股票和支付现金的方式购买腾站、、杨莉等23名自然人股东持有的72.38%的股权。

但后续72.38%股权收购的前提是金保证公司2014年至2016年扣除非经常性损益后的净利润分别达到1亿元、1.35亿元和1.69亿元。

根据和盛新材料最近披露的业绩数据，2014年马进英的收入为4869.54万元，净利润仅为653.76万元。“2014年，影视剧制作业务签约。前几年拍摄的电视剧销量没有达到预期。电视剧发行收入大幅下降，应收账款金额仍较大，2014年支付情况不理想。应收账款和存货有明显的减值迹象。”基于此，和盛新材料对该长期股权投资计提减值损失1.53亿元，并于2014年全部入账。

对此，腾台表示很难理解。和盛新材料宣布的马进英的表演是“未经审核的”。事实上，公司还有两部电影没有统计在内，实际净利润将超过4000万元。”他介绍说，和盛新材料的这组数据只是2014年前三个季度的数据，马进英2014年全年审计后的数据将在4月18日前由和盛新材料再次披露。

对此，本报记者致电新材料董事袁，他回应称:“目前公司正在做审计，不便进一步解释。”

重新定义“内容为王”

目前，腾展正积极寻求资金方帮助解除担保责任。他坦言:这是金的一个障碍。

金为腾展从投资公司借款1.08亿元提供了连带责任保证。正是因为这一担保的发现，和盛新材料在签署股权转让协议两个月后停止了收购计划。在公告中，新材料称，考虑到投资已于2014年向腾台发出《律师函》，如果腾台不能及时偿还贷款1.08亿元，对方可能要求金履行连带保证责任。

2014年10月，腾展与中融瑞阳资本管理(北京)有限公司签署合作框架协议，腾展计划以1.3亿元人民币的价格向外界转让13.5%的股份，以偿还腾展对侧田投资的贷款。

“我目前正在与投资者谈判，对方给出的条件还不错。”腾展介绍说，金这么多年已经交了不少学费，但引进资金方面的前提是能否帮助公司解除1.08亿元的担保责任，其次是营运资金的支持。"我们的业务量和业务能力是足够的，就是资金不够."

他告诉《中国商报》的记者，“金现在有六七个团队，一年拍六部戏200集没有问题。如果你用自己的资金，你只能拍100集。如果你有资金支持，产量可以翻倍。”去年一共拍了两部电视剧，很多员工都闲了半年。

如果插上资本的翅膀，老牌的影视公司还能飞吗？遭受挫折的金、腾站，还有做大做强的雄心吗？

滕湛对此的态度非常坚定。在他看来，尽管目前电视剧和综艺节目都很受欢迎，但电视剧仍然是一个相对稳定的行业，金有一支长期的制作团队。我们的记者查阅了公司的官方网站，合作的艺术家包括许多著名的电影明星，如林永健。

2014年是资本疯狂的一年，数百亿资本涌入影视行业，影视行业的并购案件平均持续了近6天。赌博业绩和借壳上市似乎是影视公司发展的唯一途径，但估值过高的泡沫也让人担忧。

宁蒙电影公司首席执行官萧肃认为，影视公司的出路在于升级和改造内容。“要么像皮克斯动画一样制作一部4年的动画，保证原创性，保证独特的质量。这基本上是开一家百年老店的想法；另一个办法是加快转型，使产品多样化，电视剧、电影、综艺节目、动画甚至游戏，逐步开放内容壁垒，转变为综合性娱乐公司。”

“金是一家从电影起家的公司，而电影本身就是我的老本行。后来，我之所以关注电视剧，是因为十多年前电影市场还没有形成，电影观众的消费习惯也是近几年才养成的。”考虑到公司的稳步发展，滕湛仍在电视剧领域下大力气，但在财务压力缓解后，他还将选择推出2~3部电影，包括由原电视剧《黑洞》改编的同名电影等。不排除与业内知名电影公司和互联网公司合作。

“如果你想研究频道，你经常可以在多个媒体平台和多个终端上实现内容的多重传播成为王；如果您想研究用户，只能将每个最终用户的内容分解出来。”萧肃进一步分析说“内容为王”将被重新定义:如果你不能制作一个高质量的独特内容，它必须是王，你必须能够有效地传播它。