“债王”Gundlach：这可能是2015年最重要图表

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在昨日公布的2015年市场展望中，继格罗斯之后被业内称为“债券之王”的另一位基金经理杰弗里·冈拉赫(jeffrey gundlach)重申了今年美国利率下调的预测，并认为以下数字可能是今年的年度图表，该数字表明美国国债的收益率仍高于其他国债，而且仍然有利可图。

如图所示，德国、日本和瑞士政府债券的收益率高于美国政府债券。换句话说，只要美国国债收益率高于其他主权债券，美国国债市场仍能为全球债券投资者带来更好的回报。由于投资者的追逐，美国国债的收益率将下降，价格将继续上涨。

冈拉克准确预测了美国去年的利率下降。在本月接受《巴伦周刊》采访时，他预测，例如，如果国际油价继续下跌至每桶40美元，10年期美国国债收益率可能会从2014年的2.17%降至1.38%，为2012年以来的最低水平。换句话说，美国的低利率可能会比一致预期的持续时间更长。

目前，经济学家预测，到今年年底，10年期美国国债收益率将从3%以上降至1.96%，而德国、日本和瑞士国债收益率将分别仅为0.5%、0.26%和0.2%。

上周，另一位“债券之王”——全球债券基金巨头太平洋投资管理公司(pimco)创始人比尔格罗斯(bill gross)也预测，今年美国利率将继续下降。与美联储将在今年下半年开始加息的主流预期不同，格罗斯预测，美联储要到今年年底才会加息，因为全球经济仍处于低迷状态，而国际油价下跌和美元升值已将美联储的加息幅度限制在/0/。