“一人多户”限制放开 价格战或蔓延至两融

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上周五，上海证券交易所表示，在保持指定交易系统的基础上，允许投资者一人开立多个证券账户:投资者可以在多个证券公司开立账户，每个账户指定一家证券公司。

“一人多户”政策的放开被认为是“一码接入”的前奏。平安证券付文超认为，“一人一户”的放开是统一账户平台的重要组成部分。华泰非银行的罗毅表示，预计一人一户的限制将在今年5月底前解除。

“一人多户的自由化意味着客户的自由转移，这有利于证券业竞争壁垒的自由化。同时，它迫使证券公司转变和提高其专业服务能力，最终使投资者受益，真正实现普惠金融政策。”郭进证券网络财务部的一位人士告诉《21世纪经济报道》。

许多券商分析师认为，新规实施后，将增强投资者在不同券商间的迁移能力，加速行业竞争的差异化，券商佣金大战将不可避免地打响。大型经纪公司和互联网经纪公司将从中受益。

然而，郭进证券的上述人士认为，很难预测这是否会迫使佣金较高的大型经纪公司降低佣金。不同的公司会有不同的竞争策略，未来的佣金率不是唯一的竞争手段。也很难判断它是否会引发新一轮的佣金大战。

加速佣金价格战？

“在过去，客户在不得不离开时不得不工作和阻塞。在一个人和多个家庭之后，客户可能会悄悄地离开，市场流动性增加，经纪人之间的竞争变得更加激烈。”华北一家经纪业务部门的副总经理表示。

华泰非银行的罗毅认为:“客户流动性将加速，行业格局将加速变化。在投资者账户限制解除后，给予投资者选择的主动权将加速投资者的流动性，也将导致佣金率进一步下降和竞争格局的加速变化。”

“一人多户”实施后，投资者将减少销户和转账的麻烦，佣金低的将吸引更多的客户。许多经纪人认为佣金大战将不可避免。

“一人多户制将加速证券业经纪佣金率的下降，促使综合券商和本地券商加快佣金率的下降，佣金战价将持续到最后。”平安证券研究员文赋超认为。

“自由化对经纪业务的影响更大，佣金将进一步下降，这将迫使经纪业务转型，而提前转型的经纪公司影响较小。”华泰证券首席分析师罗毅告诉《21世纪经济报道》。

然而，也有经纪人认为，“一人多户”的自由化对经纪人的实际影响不如外界认为的那么大。

上海一家券商营业部的经理表示，随着统一账户平台的推出，机构投资者和50万港股通客户实现了一人多户，这一自由化的目标是资产在50万以下的小散户。“上海的佣金水平基本上是13，000英镑，空在价格战中没有立足之地。高净值客户可以随意转出，这些小散户基本上没有影响。”上述销售经理认为。

“事实上，对于经纪人来说，一个人和多个家庭的影响早就在意料之中。经纪业务下滑是大势所趋，未来行业竞争将更加激烈，但每个经纪公司都会成长。空可能不会降低开立新账户的成本，但未来信贷交易将呈下降趋势。”深圳一家大型经纪公司的研究员认为。

平安证券向温超表示，券商之间的价格战将从券商业务转移到融资融券业务。“自今年年初以来，许多大型券商都下调了融资利率。从趋势来看，两家公司的利率下调将加速。”

服务还是核心竞争

“一人多户将加剧行业竞争。区域经纪人的影响力相对较大。拥有完善的商业价值链和多功能平台的券商具有优势。今后，将会有一个强有力的局面。”罗毅告诉《21世纪经济报道》记者。

罗毅认为，一方面，产业链完整、平台好、功能多、服务好的大型券商具有优势。另一方面，拥有互联网思维和完善互联网平台的公司也有优势。在未来，经纪人将从坐享其成转变为做生意，战略领先，提前降低佣金，为客户提供优质服务的经纪人将拥有巨大优势。

许多经纪业务人士告诉记者，在日益激烈的竞争下，为了留住客户，提供优质服务是非常重要的。“未来重要的是经纪服务，为客户提供更多增值信息，从而留住客户。”上述销售部门的副总裁认为。

“目前的低佣金基本上不会让经纪人赚钱。目的是先吸引顾客，然后提供后续服务。”上海某证券公司营业部的一位人士表示，现在证券公司之间的佣金几乎是一样的，关键取决于服务，影响客户忠诚度的因素很多。

郭进证券网络财务部的人认为，在未来的一人多户时代，客户会选择佣金较低、产品体验和服务体验较好的经纪人。只要你的产品经验好，服务水平高，这家证券公司在竞争中就会有优势。因此，从这个角度来看，一人多户的政策并不是对所有的网络经纪人都有好处，但对那些有准备的网络经纪人却有好处。

“对于一人多户的政策，我们将在惠及股东的基础上，继续提升产品体验和服务专业化水平。”上述来自郭进证券的人士表示。

事实上，尽管佣金大战已经持续了很长时间，但一些券商仍保持着较高的佣金率，尤其是在二三线城市和区域性券商。

“仅从政策角度来看，它有利于互联网和研究面向服务的经纪人，但它对本地和区域经纪人的影响更大。但与此同时，本地券商拥有单一的业务结构，它们可以努力整合业务。”一位大型券商研究员认为，本地券商可以在某个领域做出深入的努力。

“一人多户的政策可能不会产生立竿见影的效果，但经纪人的两极分化在未来将非常明显。”上海销售部的一位人士说。

文赋超认为，综合实力雄厚的券商在未来的竞争中将拥有绝对优势。