IPO遇挫 嘉和一品欲卖身

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暂停了两个月的Xi长安餐饮有限公司(报价000721，求医)，终于揭开了暂停的神秘。该公司计划通过非公开发行股票的方式购买北京嘉禾一品100%的股权。作为a股市场三大餐饮板块之一，Xi平安餐饮此前定位于高端，预计去年业绩将继续下滑。嘉禾一品是以粥为特色的中国快餐连锁品牌。如果收购成功，Xi长安餐饮将加速向大众化餐饮转型。同时，这也将是国内快餐连锁企业首次登陆a股市场。据业内人士分析，在目前的消费环境下，未来餐饮业内部的并购将进一步增加画面描述:a股或目前连锁快餐概念股。图形无关

业绩快报:餐饮股的表现仍然不佳

由于计划通过非公开发行股票收购资产的重大问题，Xi长安餐饮自1月6日起暂停营业。3日，公司宣布拟收购的资产为北京嘉禾一品企业管理有限公司100%的股权..在回应投资者的询问时，该公司表示，将致力于扩大和加强主要餐饮业务。

值得注意的是，在三大餐饮板块中，Xi安餐饮是唯一一家针对市场收购并拓展餐饮业务的企业。自去年以来，中科王云(报价002306，询盘)(原名湘鄂青，002306)已陆续售出其餐饮门店，包括也已折价转让的金字招牌“湘鄂青”，全聚德(报价002186，询盘)也关闭了约三家外资门店。

究其根源，这些紧缩措施与高端餐饮尚未完全走出寒冬的事实有很大关系。根据上述公司发布的业绩公告或预测，中科王云预计去年亏损5.3亿元至5.8亿元，全聚德去年净利润预计在9355.42万元至12657.33万元之间，同比增长-15%至15%，而Xi安餐饮预计去年净利润仅为900万元至1340万元，同比下降约40%。

中国投资咨询公司酒店餐饮行业研究员肖指出，安餐饮作为一家不可多得的餐饮上市公司，无论是从业绩、上市资格，还是从未来发展前景来看，都必然会选择转型之路。

然而，与个别餐饮企业放弃主业而投资新产业不同，Xi市餐饮业的转型更多地关注传统主业。据了解，Xi安饮食顺应市场发展趋势，采取了大众化的措施，如开设小吃店和廉价酒类超市。肖认为，从定位来看，嘉禾一品人均20~30元的消费水平符合大众化发展战略，在京津冀地区具有一定的品牌基础。通过这次并购，Xi餐饮可以走出西北，走向全国市场。

Ipo遭遇困境:风险投资或并购实现退出

另一方面，对于ipo受挫的嘉禾一品来说，借助Xi平安餐饮平台，也有望实现登陆资本市场、加快发展的目标。

据公开信息，2013年1月，嘉禾一品出现在中国证监会的ipo待审企业名单中，但在几个月后的ipo财务核查风暴中，由于未能“提交财务自查报告”，即将登陆深交所的嘉禾一品被“暂停”核查。

一些分析师认为，嘉禾一品从独立上市到被收购的转变，可能与资本方的退出压力有关。据悉，2010年10月，嘉禾一品从红杉资本(Sequoia Capital)和永永投资(Yongyong Investment)两家风险投资公司获得了近1亿元的注资；2011年11月，公司获得了云峰基金的第二轮融资，马云是云峰基金的两位创始人之一。目前，风险投资公司第一轮注资已经过去了近五年，但餐饮企业的首次公开募股却迟迟未见曙光。去年，广州酒家和狗不理也没有上市。因此，通过M&A市场退出是风险投资者的选择之一。此前，俏江南和小天鹅面临着类似的情况。

趋势:

未来的并购

还会有更多的案例

综上所述，业内人士认为，此次交易可以说是满足了彼此的需求，如果此次收购成功，这将是国内快餐连锁企业首次登陆a股市场。此前，它们大多在香港、美国和中国其他地方上市，Xi安食品的股价也有望获得利好结果。

但是，在目前餐饮业的情况下，此次收购也有很大的风险。“餐饮企业登陆资本市场的难度是各方的共识。利用上市公司曲线上市是一种很好的方法，但目前监管部门也提高了这种上市方法的门槛。”中投顾问研究员肖指出。Xi长安餐饮表示，正在积极推进收购，包括尽职调查、审计和评估。

肖认为，从整个餐饮业来看，国内高端餐饮企业正在通过大力推广餐饮来寻找新的利润点。相对而言，前者需要一定的时间和资金成本，而后者可以迅速切入市场。因此，未来餐饮业将呈现出越来越大的并购趋势。