机构：1月CPI同比增速或跌破1%

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根据国家统计局的安排，2015年1月的cpi数据将于下周二(2月10日)发布。目前，许多机构预测，cpi不仅将延续去年持续下降的曲线，而且很可能会低于1%。

瑞银证券(UBS Securities)首席经济学家王涛告诉记者，由于春节的影响，今年1月份食品价格可能仅小幅上涨0.3%，远低于去年2.5%的涨幅，这可能会拖累环比增速从上月的2.9%降至0.7%。

瑞银报告指出，燃料价格持续下跌，消费者需求不足，且基数高于去年同期，因此非食品通胀率可能保持在低位。考虑到上述因素，预计1月份cpi同比增长率将从12月份的1.5%降至0.7%。

交通银行(报价、询价)判断，2015年1月cpi同比增幅可能在0.8% ~ 1%左右，中值为0.9%，明显低于上月，也可能自2009年11月以来再次跌破1%，创下过去五年的新低。

工业品通货紧缩的下降可能会进一步扩大。1月中旬，50种重要生产资料的市场价格有42种下降，5种持平，只有3种上升，其中有色金属、黑色金属和橡胶制品的价格均环比下降。

王涛表示，随着实体经济进入淡季，全球大宗商品价格持续下跌，国内原材料价格也进一步下跌，pmi采购价格指数创下一年多来的新低，预计1月份ppi同比降幅将扩大至4%。

中国央行本周将存款准备金率下调了0.5个百分点，这也直接表明了央行的判断，即价格短期内难以大幅上涨。

在分析RRR降息的原因时，央行首席经济学家马军表示，实体经济近来一直面临下行压力。更具代表性的指标包括持续下降的pmi指数和持续放缓的房地产投资；通货膨胀率持续下降，实际利率面临上升压力。

相反，生产者价格指数的持续负增长需要政策给予更多关注。交通银行认为，本轮产业通缩在一定程度上反映了正在进行的“结构转型”，调整和转型的过程将是缓慢而渐进的。同时，考虑到最近的加息都是负面的，预计生产者价格指数的负增长趋势将继续，工业通缩将成为经济运行面临的风险之一。

摩根大通中国区首席经济学家朱海滨表示，预计未来几个月将实施进一步的货币宽松政策。中国人民银行可能会在春节前增加反向回购操作额度，以满足季节性高流动性需求。