动力煤“五周连跌”再入下行通道煤企亏损持续扩大港口库存创新高

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截至1月底，秦皇岛港、SDIC曹妃甸港和SDIC京唐港的煤炭储量已超过1800万吨，几乎创下三个港口的历史新高

自今年1月以来，环渤海地区动力煤价格已连续5周下跌。2月4日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的最新一期渤海动力煤价格指数显示，5500千卡动力煤综合平均价格收于510元/吨，比上一报告期下降1元/吨。

此前，国家能源局的相关数据显示，2014年，中国煤炭消费总量首次出现下降，从2013年的约24.8亿吨标准煤降至2014年的约24.7亿吨标准煤，煤炭消费占能源消费总量的比重降至64.2%左右。这是近10年来煤炭总消费量首次下降。

据中国煤炭工业协会统计，截至去年12月底，中国煤炭企业库存接近9000万吨。一方面，库存高，另一方面，新的生产能力不断投入市场。煤炭工业协会副会长江智民预测，2015年煤炭经济的下行压力仍然很大，因为煤炭工业消化产能和库存需要时间。据了解，目前国内煤炭生产能力超过40亿吨，有超过10亿吨的项目在建。

魏奋能源煤的分析师王旭峰告诉《证券日报》，动力煤的价格已经进入春节市场。春节期间，社会用电量会减少，需求不足，下游电厂没有购买动力煤的意愿。

煤炭专家李婷也认为，预计2月份下游煤炭企业的采购力度将进一步减弱，环渤海港口的煤炭出货量可能会进一步下降。春节对发电煤耗的影响将持续到二月底。

动力煤重现“五连败”

港口库存创历史新高

截至1月底，秦皇岛港、SDIC曹妃甸港和SDIC京唐港的煤炭储量已超过1800万吨，几乎创下三个港口的历史新高。据李婷分析，随着港口煤炭库存的上升，煤炭价格的调整压力也在加大。在下游煤炭企业采购需求预计在2月份进一步下降的情况下，为了减轻煤炭价格调整的压力，各大煤炭企业可能会主动适当降低铁路煤炭出货量。

根据去年火电行业的数据，煤炭专家李在接受《证券日报》采访时表示，火电设备的使用小时数减少，表明火电运行率不足，已经出现产能过剩；此外，火电的萎缩直接导致了动力煤需求的下降。在雾霾治理、节能减排的压力下，特别是在国际油价下跌的市场环境下，2015年煤炭消费可能继续下降，煤炭在整个能源结构中的比重将进一步下降。

根据最新的渤海动力煤价格指数监测数据，报告期内，24个港口规格中，价格下降的港口规格从前期的19个下降到16个；统一价格的港口规格数量从前期的5个增加到8个。

本报告期渤海动力煤价格指数运行结果显示，虽然价格下降的港口规格数量有所减少，但仍保持三分之二的绝对多数，表明该地区动力煤价格继续呈下降趋势；此外，价格指数环比下降1元/吨，与前期相比明显收敛；截至本期，2015年5周，价格指数持续下降，累计下降15元/吨；此外，4500大卡和5000大卡低热值品种的交易价格有较明显的下降趋势。

对此，煤炭专家李学刚认为，一方面，环渤海地区动力煤市场仍在消化一些大型煤炭企业一季度降低动力煤销售价格的负面影响，促使环渤海地区动力煤价格和价格指数继续下滑；另一方面，各种动力煤，特别是环渤海地区5500千卡动力煤，经过前期持续下跌后，实际成交价格接近或略低于大型煤炭企业调整后的价格，并给予大客户优惠。因此，一些大型煤炭企业一季度动力煤销售价格水平带来的“参考效应”开始抑制该地区动力煤现货价格和价格指数的下降趋势。

航运价格仍在下降

铁路运费正在上涨

由于国际油价大幅下跌以及下游发电厂缺乏电煤采购，航运运费也在下降。根据秦皇岛海运煤炭交易市场2月3日发布的海运煤炭运价指数，在本报告期内(2015年1月28日-2月3日)，该指数继续下跌，收盘时为579.66点，同比下跌14.78点，跌幅2.49%。具体到一些主要船型和航线，与1月27日相比，秦广航线5-6万吨级船舶平均煤炭运价下降0.4元/吨，至27.8元/吨；秦皇岛至上海4-5万吨级船舶平均煤炭运价下降0.3元/吨，至18.3元/吨；秦皇岛-张家港航线2-3万吨级船舶平均煤炭运价下降0.8元/吨，至23.9元/吨。

有分析师认为，今年1月以来，动力煤价格再次进入下行通道，这必将使煤炭行业遭受更大的灾难。对于煤炭行业来说，“这个冬天异常漫长和寒冷”！特别是最近国家发改委增加铁路货运量后，煤炭企业的情况会更糟。

近日，国家发展和改革委员会发布了《关于调整铁路货运价格进一步完善价格形成机制的通知》，决定从2015年2月1日起，全国铁路货物统一运价平均每吨公里提高1个百分点，即从目前的14.51个百分点提高到15.51个百分点。其中，煤炭以4号运价为准，其运价等级基价1由15.50元/吨提高到16.30元/吨，基价2为

对于亏损越来越多的煤炭行业来说，增加铁路货运量也没什么不同。魏奋能源煤业分析师王旭峰在接受《证券日报》采访时表示，煤炭到港口的运输成本将明显上升，其中山西煤炭运输成本每吨将增加6-7元，内蒙古煤炭运输成本每吨将增加10元左右。

中信证券(600030，Guba)分析师彭祖国在研究报告中也表示，大秦、黄硕等北方铁路运输通道煤炭运输成本分别增加了6元/吨，内蒙古北方通道下水煤炭成本最高，增加了10元/吨。其余煤炭以山西为中心，山西至河北的吨煤运输成本可能增加3-4元左右，山东的吨煤运输成本可能增加7-10元左右。对于销往河南等地区的煤炭，每吨煤炭的运输成本可能从5元增加到8元。

据了解，目前，国内规模以上煤炭企业亏损已超过70%，且亏损不断扩大。根据中国煤炭工业协会的另一组数据，2014年前11个月，规模以上煤炭企业主营业务收入为2.74万亿元，同比下降6.6%；公司利润同比下降44.4%。企业亏损超过70%，亏损同比增长61.6%。