23个交易日三公司推百亿定增 股价大涨引资金热捧

本篇文章2590字，读完约6分钟

牛市效应方兴未艾，上市公司固定收益再融资开始悄然扩大。

2月4日，远洋控股(000046.sz)披露了2015年a股非公开发行计划，计划以每股8.88元的价格增发135.135.14万股，募集120亿元用于增加民生证券、房地产项目的资本金和偿还金融机构贷款。

据《21世纪经济报道》记者统计，自2015年以来，包括远洋控股在内，已有三家上市公司启动了融资规模超过100亿元的固定计划。此外，1月16日，天茂集团(报价、询价)(000627.sz)宣布将筹资98.5亿元，而华东科技(报价、询价)(000727.sz)也在1月底完成了105亿元的固定增长。

根据数据，在2012年和2013年同期，没有计划增加超过100亿元的a股市场。

“固定增加是上市公司最宽松的再融资方式。由于市场热，固定资产增加已经变得非常热，其融资规模已经超过ipo，这应该引起警惕。”2月4日，英达证券首席经济学家李大霄告诉《21世纪经济报道》。

潜在的利润吸引力

“大多数推出固定收益计划的上市公司的股价在早期都大幅上涨。”李大霄说。

据《21世纪经济报道》记者统计，自2015年以来，已启动增资扩股100多亿元计划的上市公司股价在增资扩股计划披露后均出现大幅上涨。

1月30日，宣布提价计划的贵关电力(报价、咨询)(600236.sh)当天涨了一个字。1月13日，当白云山(00874.hk，600332.sh)披露筹资100亿元的计划时，其股价也显示出“一个字”的每日涨停。

增长规模接近100亿元的天马集团，在1月16日披露涨停公告并复牌后，已连续九个“一字”涨停板，停牌前一个交易日股价变动8.47%。

然而，海洋控股的股价反应是在信息披露增加的前夕。1月22日，泛海控股暂停交易，计划进行重大非公开发行，但其股价分别在1月20日和1月21日连续触及每日涨停。2月4日，当它恢复交易时，又获得了10.01%的涨幅，其股价创下了过去7年的新高。

远洋控股最大的担忧是利用筹资向民生证券增加50亿元的资本。民生证券2015年至2017年的增资计划已于2014年12月17日在海洋控股的公告中公布。已明确计划2015年增资扩股约20亿元，通过发行长期次级债增加净资本不低于4亿元；增资扩股后，发行长期次级债将增加不低于6亿元的净资本；Ipo将于2016年或2017年上市。

根据民生证券增资计划的公告，在2014年12月16日信息披露前夕，泛海控股的股价也提前作出了反应，其股价在尾盘冲到了每日的涨停点，并在披露当天继续上涨了5.05%。

根据公告，远洋控股宣布在2014年3月底收购近15.9亿股民生证券，占民生证券近73%的股份。

泛海控股的固定发行价不低于8.88元/股，控股股东中国泛海承诺认购固定股份总额的10%至15%，但截至2月4日收盘，其股价已达到12.64元，比固定发行价上涨42.34%。

事实上，自2015年以来，上市公司推出了一项超过100亿元人民币的增资计划，其当前股价远高于固定价格。桂冠力的发行价为4.59元/股，截止2月4日的收盘价为5.21元；白云山的固定发行价为23.84元/股，最近调整后的最新收盘价仍为29.95元；固定规模接近100亿元的天马集团最新收盘价为8.24元，比每股3.39元的固定发行价高出143%。

即使发行价从4.26元/股提高到5.51元/股，其目前下跌后的股价为7.83元，比固定价格上涨高出42.1%。

牛市中的固定增长逻辑

"固定再融资风起云涌，表明股价很高."李大霄认为，“上市公司的再融资在融资前必须具有成本效益。”

本轮固定收益再融资和牛市效应下的扩张也使上市公司的固定收益计划得以顺利实施。风信息统计显示，2014年以来，除BOE A股(报价、咨询)(000725.sz)、海曙家园(报价、咨询)(600398.sh)和招商证券(报价、咨询)(600999.sh)外，8家上市公司实现了100亿元以上的固定增长

从2014年下半年到2015年2月4日，a股市场上市公司多达10家，还有中铁建设(市场、咨询)(601186.sh)和天茂集团。增长的规模接近100亿英镑。然而，在2012年和2013年，只有5家和3家上市公司推出了超过100亿元的计划，其中共有5家停止实施

数据显示，自2014年下半年以来，这10家上市公司已经发布了增收100多亿元的计划，其中有两家公司是以充分补充营运资金为目的进行融资的。

在创业板上市的公司也很少。2014年5月证监会发布创业板再融资办法后，创业板固定收益再融资继续“井喷”。根据风能信息数据，从2014年6月至今，共有134家创业板上市公司推出了固定收益计划，其中碧水园(报价、询价)(300070.sz)计划创下78.86亿元固定收益再融资的新纪录。

固定再融资发高烧，认购者也非常热情。

根据华东科技的公告，其固定发行价确定为5.51元/股，相当于底价的129.34%，但投资者最高购买价为6.51元/股，比固定价格高出18.15%。由于华东科技的固定价格涨幅仅为认购报价日前20个交易日平均价格的70.82%，认购的投资者可以获得大量的账面浮动利润。

不仅如此，据风能统计，截至2月4日收盘，在自2014年以来启动固定筹资计划(包括暂停实施)的897家上市公司中，有812家(例)超过了固定价格。其中，116箱的股价比固定价格上涨了100%，差价最高的是福发A(市场咨询)。

然而，只有28家公司(案例)的股价低于计划的固定价格涨幅。剔除已停止实施固定提价的上市公司，江芬磁性材料(报价、咨询)(002600.sz)股价低于固定提价幅度最大，相差12.46%。然而，在实施固定涨幅的上市公司中，有17家公司的股价低于固定涨幅10%以上，其中杰瑞股份(报价、咨询)(002353.sz)相差49.44%。

“固定增长是你想要的。”李大霄告诉《21世纪经济报道》记者，“2014年，在3000点以下的市场运行中仍有许多固定涨幅。肯定会有更多的上市公司把市场提高到3000点以上。”

此外，数据显示，2014年11月至2015年1月，a股首次上市公司45家，共募集资金318.57亿元，同期新增上市公司179家，共募集资金2194.25亿元，后者分别是前者的3.98倍和6.89倍。