外资抄底机构调仓各有所爱 个股普涨跷跷板效应消失

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2月3日，a股迎来了这个大市场以来罕见的大小盘股上涨格局。当日，上证综指、中小板指数分别上涨2.45%和2.79%，创业板指数上涨3.19%，创历史新高。

大盘股上涨的背后是外国投资者对逢低买入和市场资金再分配的新热情。2月3日，以外资机构为主的沪港通申购量猛增至36.8亿元，实现了今年第二次成功逢低买入。

然而，中小企业股的飙升得益于机构风格的转变。“中小券走出如此强劲市场的重要原因是制度调整的结果。”深圳一家大型基金公司的基金经理表示，目前，一些股票基地不再只青睐大盘股，而是更加注重均衡配置。

外资再次准确地逢低吸纳

以外资机构为主力的沪港通买家每次交易都非常准确。

根据香港交易所的数据，2月2日，沪港通在尾盘突然改变，当天的使用额度在30分钟内从不到3亿元瞬间增加到20亿元。收盘时，沪港通的申购金额为24.11亿元，比上一交易日增长37.67%。这一天，上证综指连续第五个交易日下跌2.56%。

2月3日，上证综指上涨76.61点，沪港通的买入量增至36.79亿元，与2月2日的买入一起成为短期逢低买入的主要力量。同日，中信证券(报价、询价)(600030.sh)、平安(报价、询价)(601318.sh)、中国太平洋保险(报价、询价)(601601.sh)和招商银行(报价、询价)(600036.sh)

值得注意的是，中信证券、平安、中国太平洋保险等。由于证券及期货事务监察委员会(证监会)的一系列黑天鹅攻击，其股价已调整了几天，目前处于今年的低点。2月3日，中信证券上涨5.5%，平安上涨4.3%，中国太平洋保险上涨6.45%。

《21世纪经济报道》记者发现，这是沪港通今年以来第二次成功的逢低买入。

1月19日，沪港通暴跌260点，跌幅7.7%。在接下来的两个交易日，即1月20日和21日，沪港通的买入量突然飙升至49.35亿元和45.8亿元，其中20日的买入量比19日增加了约75%。大盘股也是逢低买入的焦点。当时，平安、中信证券、海通证券(报价、询价)(600837.sh)、中国南车(报价、询价)(601766.sh)和大秦铁路(报价、询价)(601006.sh)均在交易活跃的10只股票之列。另一方面，在1月20日之后的连续4至5个交易日中，上证综指强劲反弹，中信证券(CITIC Securities)和平安(Ping An)等金融股领涨，中国南车(CSR)和中国北车(CNR)创出历史新高，表明外资逢低买入的成功。

“这表明外资机构非常聪明。”南方基金首席策略师杨德龙表示，外资进入与股价之间存在因果关系。因为资金量大，很容易抬高一只股票的股价，然后吸引更多的资金买入，然后股价又被抬高。

外资机构的示范效应不容忽视。以中信证券为例，该公司在2月3日的10大活跃股票中排名第一。当日，沪港通买入人民币10.6亿元，当日成交额为人民币126亿元。

基金争相募集中小股票

与此同时，外资再次大举逢低买入蓝筹股，机构纷纷增持中小股，以实现均衡配置。

“这个位置最近已经被重新配置了，有大票也有小票。目前，只有均衡配置才能胜过市场。”据广东一家知名私募的投资总监介绍，目前的仓位是大盘股的1/3，中小盘股的1/3，另外1/3是准备应对盘面变化的。

在经历了“1.19”暴跌和最近连续五次亏损后，大盘股似乎伤透了机构投资者的心。银河证券首席策略师孙建波甚至高喊:“2015年，我将不再推荐大盘股，因为估值回报基本结束了。”

经过5天的暴跌，沪深300指数在2月2日与去年年底相比下跌了5.09%。然而，数据显示，401只股票中只有20只表现不佳，19只股票上涨超过15%，它们受益于大量的仓单。

特别是今年银河主题和银河优化的收益分别高达20.96%和20.75%，排名第三的国联优化的收益也高达20.63%。去年第四季度末，有消息称这三只股票都配备了大量的创业板和中小板。例如，由银河主题重新配置的威宁软件(报价，查询)(300253.sz)和探路者(报价，查询)(300005.sz)今年分别增长了47.2%和25%。

然而，一些不持有大量中小股票或持有少量股票的机构也在争相筹资。《龙虎榜》显示，在过去一周，已有149只股票在龙虎榜上市，其中77只来自中小板和创业板，许多机构购买了席位。以2月2日为例，东易日盛(市场、咨询)(002713.sz)和华宇软件(市场、咨询)(300271.sz)有四家机构需要购买，分别是李景田(市场、咨询)(300399.sz)、吴彤通信(市场、咨询)。

“经过一轮大起大落，那些表现确实不错、能降低市盈率的小票更值得关注。”上面的投资总监说。

以屡创新高的创业板为例。目前，412家创业板公司中有275家报告了好消息，其中约36家增长了100%以上。东方财富(300059.sz)预计2014年实现利润1.55-1.75亿元，同比增长30-34倍，有望成为“预增王”。今年以来，其股价已经上涨了57%。

上述基金经理透露:“随着估值修复接近尾声，近期实施的头寸调整主要是从大盘股向小盘股和二级蓝筹股调整。目前，这是一个小票，下一阶段是二线蓝筹股。”