8家做市商出炉 券商设三级风控体系

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上交所50etf期权将于2月9日正式交易，做市商的准备工作已经进入倒计时。

2月3日，中信证券(报价、询价)(600030.sh)宣布公司股票期权市场做市商资格已获批准。此前，上海证券交易所2日在官方微博上表示，国泰君安、中信证券、海通证券(报价、咨询)(600837.sh)、招商证券(报价、咨询)(600999.sh)、齐鲁证券、广发证券(报价、咨询)(000776.sz)、华泰证券

华泰证券相关负责人表示，目前，公司正全力做好上交所50etf期权推出前的准备工作。它认为，作为专业投资的利器，期权推出后，投资者结构将发生变化。到那时，机构投资者的优势将更加明显。

“因为期权本身意味着杠杆，杠杆交易本身的风险比非杠杆现货交易的风险更大。此外，它具有非线性和相对复杂性，这将扩大专业投资者套期保值的范围。投机在短期内可能会被放大，但从长期来看，投机仍将回归理性。”负责人说道。

该负责人强调，为了控制期权交易的风险，做市商业务建立了从公司到部门到团队的三级主动风险管理体系。

上述华泰证券相关负责人表示，在本公司建立的三级主动风险管理体系中，公司层面主要负责期权做市商的日常风险管理，包括设定授权额度希腊风险敞口等风险控制参数的限额配置，监控期权做市商的资金、头寸、保证金比例和希腊风险敞口。

部门风险控制在公司风险控制范围内，对期权做市商进行更严格的风险管理，预警和处理风险事件，监控上述期权做市商业务指标。

团队风险控制是对期权市场做市商设定更严格的交易限额和相关风险控制参数的限制，在部门风险控制的允许范围内对风险事件进行预警和处理。同时，风险控制团队还需要评估交易策略风险，如模型风险、头寸风险等，并每天恢复交易，监督团队期权做市商的日常风险。

据广发证券相关负责人介绍，公司采用定性和定量相结合的方法，识别股票期权做市商业务过程中的各类风险，科学、有效、合理地计量风险，对做市商业务全过程的各类风险进行监控，并制定应急预案，确保股票期权做市商业务的风险可计量、可控、可承受。

招商证券营业部投资顾问表示，为了确保期权业务的顺利开展，交易所对投资者实施了严格的分类限制，以避免类似权证交易的“投机”行为。

“个人投资者申请各级交易权限时，应在相应的知识测试中达到要求的合格分数，并具有相应的期权模拟交易经验。”投资顾问说。

在投资者的分级管理中，个人投资者的交易权限分为三个层次。其中，一级交易机构只允许投资者在持有上交所50etf的同时卖出相应数量的看涨期权或买入相应数量的看跌期权；升级为二级交易机构后，投资者具备了“裸买”期权操作的资格；只有升级到三级交易机构，投资者才有资格进行“裸卖”期权操作。

这位投资顾问表示，对于个人投资者来说，期权投资者知识测试可能是一个困难的水平，期权知识测试有两个特点:“严格”和“困难”。同时，根据投资者的交易权限将测试分为三个级别，难度逐渐提高。

“投资者需要在销售部门进行期权知识测试(电脑测试)，并全程拍照。此举主要是为了确保投资者在进入期权交易市场之前对期权有基本的了解，防止投资者盲目进入市场。”投资顾问说。“目前。大多数开设期权账户的客户只有一级交易权限，少数客户有二级交易权限，只有少数客户有三级交易权限。”