山水文化没钱也敢任性 接连重组仍在退市边缘

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中国经济网北京2月3日电(记者魏京亭)2014年，为了保护贝壳，景观文化真的“相当艰难”。在2014年9月3日至2015年1月26日的停牌期间，山水文化连续抛出两项重大资产收购计划。据中国经济网记者介绍，在过去一年左右的时间里，山水文化已经重组了四次，其中不仅失败了，还收到了监管部门的询证函。值得注意的是，自该公司上市(除2014年外)以来，它已经盈利6年，亏损8年，但它仍然敢于大举收购。如此频繁的重组行动引起了很多质疑。这些公司怎么想和解释？转型网络游戏公司的信心来自哪里？因此，记者打电话给山水文化了解更多情况，接电话的工作人员说，秘书长出差了，不能接受采访。

重组计划的转变有许多波折

中国经济网记者1月24日获悉，山水文化计划以每股11.74元的价格非公开发行不超过3.43亿股，募集资金总额不超过40.3亿元，其中30亿元用于购买广州创思的全部股权，其余不超过10.3亿元用于偿还公司欠款和补充营运资金。发行后，吴优投资将成为公司新的控股股东，朱明亮将成为公司新的实际控制人。值得注意的是，广州创思尚未获得互联网出版许可。

就在这之前，山水文化刚刚抛出了一份重组草案，甚至收到了上海证券交易所的询证函。2014年9月6日，山水文化宣布停牌，并开始筹划重大重组事宜。三个月后，12月9日，山水文化宣布，它计划从7个对手手中以现金购买游戏公司100%的无限股份；标的资产预计价值约为3.6亿元，预计升值率为4139%。

值得注意的是，根据山水文化第三季度报告的数据，截至去年9月底，公司总资产为4.61亿元，总负债为4亿元，负债率达到86.76%，货币资金仅为255.31万元。因此，山水文化自有资金不能满足本次交易对价的要求。12月30日，上海证券交易所发出询证函，对山水文化的支付能力提出质疑，要求公司披露第三方名称、贷款金额、利息、公司还款计划、还款资金来源等具体安排。同时，要求公司补充第三方是否与公司及其交易对手相关。

据中国经济网记者报道，在过去的一年里，景观文化已经尝试了四次重组。早在2013年12月，该公司还计划收购云南杨丽萍文化传播公司，但交易流产。自那以后，该公司将其名称改为景观文化，并在去年5月宣布，它计划把“印象？刘三姐，桂林市广维文华注射液经营公司。然而，媒体不断报道，公司大股东黄、公司第二大股东丁磊都有数亿元的巨额隐性债务，今年两次重组计划均告失败。

2014年，亏损前公司濒临退市

山水文化的前身是山西民营企业圣天龙。2000年在上海证券交易所注册，主要从事针纺织品、百货、五金交电等的批发和零售。然而，上市多年后，该公司的业绩一直处于亏损状态，徘徊在退市边缘。据统计，从2000年上市到2013年，公司盈利6年，亏损8年。业绩处于亏损和盈利交替的局面，公司长期以来一直被贴上“st”的标签。

一系列操作点燃了二级市场的热情。该公司的股价从2014年2月27日的5.21元飙升至8月4日的15.12元。在业界看来，景观文化转型本身的噱头大于内容，炒作大于实质。

据悉，目前，大股东黄和第二大股东、实际控制人丁磊均面临债务问题。此外，公司原有的主营业务不足以支撑公司的持续经营，公司仍有大量逾期债务，财务压力巨大。如果山水文化没有新的重组计划，没有募集资金购买资产，毫无疑问，公司股价将大幅下跌，黄、、丁磊持有的公司股份市值将大幅缩水。

1月30日晚，山水文化发布了2014年业绩预测，预测公司2014年将亏损800万元，同比扭亏为盈。2013年同期利润为3356万元。对于前期亏损的原因有两种解释，这引起了记者的关注。公告称公司正处于过渡期，在发展新业务的初期阶段有大量投资；与过去相比，公司为重大资产重组和非公开发行股票支付了更多的中介费、咨询费和差旅费。