希腊危机打乱欧央行QE步伐

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在通缩的背景下，德拉吉似乎有更多的理由。他早在本月就推出了量化宽松，但希腊混乱的形势可能会打乱量化宽松的节奏。

受油价持续下跌的影响，欧元区目前处于通缩状态。本周，欧元区12月份的cpi降至-0.2%，11月份的失业率高达11.5%，接近历史最高水平。11月份，德国工厂订单也再次萎缩，较上月下降2.4%。

德拉吉表示，低油价可能会进一步恶化通胀预期，欧洲央行不会让它发展，但仍需克服一些障碍，以启动大规模政府债券购买计划(欧洲版的量化宽松)。德国央行行长魏德曼(Weidemann)立即公开表示反对对称，称量化宽松不仅存在法律风险，还可能降低各国政府改革的动力。

据彭博社(Bloomberg)报道，荷兰银行(abn amro Bank)宏观研究主管尼克库尼斯(nick kounis)评论称:“欧洲央行可能会采取进一步行动，负通胀为德拉吉在央行委员会内部推动量化宽松政策提供了一个良好的背景。”希腊问题进一步复杂化，欧洲央行可能会保持观望态度，直到3月份。他们会拨出时间观察事态的发展。”

德国诺德银行首席经济学家托尔斯滕·温德尔斯说:“目前还不清楚欧洲央行是否会在1月22日宣布量化宽松政策。”希腊的选举可能是一个障碍，但它也可能引发欧洲央行的声明，即无论希腊发生什么，欧洲央行都将继续行动。我更期待后者。”

此外，希腊已成为欧洲央行实施量化宽松的一个不确定因素。由于总理萨拉马斯提名的候选人未能当选，希腊将在1月25日举行大选，民意调查显示左翼政党左翼联盟将在1月25日赢得选举。该党承诺取消紧缩条款并重新谈判债务。昨天的最新数据显示，希腊10月份的失业率为25.8%。

这让欧洲央行进退两难。欧洲央行目前持有希腊8%的债券。尽管希腊债券被主要评级机构评为垃圾债券，但只要希腊继续按照其最初计划进行改革，央行承诺接受希腊债券作为再融资操作的抵押品。

欧洲央行昨日发表声明称，这一立场不会改变。希腊央行还表示，希腊银行业能否在2月后继续从欧洲央行(European Central Bank)获得资金，将取决于希腊政府能否成功完成上一轮纾困审查，并就后续计划与国际货币基金组织(imf)和欧盟(European Union)达成协议。

这份声明是欧洲央行迄今发出的最明确的警告:如果希腊违反了此前2400亿欧元救助协议的条款，它就不能指望欧洲央行的资金。

欧洲央行将于1月22日举行今年的首次货币政策会议。在此之前，欧洲法院将于1月14日就央行购买主权债券是否违宪发表公众意见。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家保罗·莫蒂默-李(Paul mortimer-lee)和肯尼斯·瓦特雷(kenneth wattret)表示，尽管欧洲法院的意见不具约束力，“但它可能会影响欧洲央行实施量化宽松的方式。”欧洲央行规避违宪风险的可能性高于目前的市场定价。”