方正证券昨连发三份公告

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自去年11月初以来，没有券商发布过对方正证券乐观的研究报告，两大股东之间的纠纷所带来的负面影响可见一斑

方正证券自有资金17.73亿元被冻结后，正泉控股将战争升级，并提出索赔30亿元。记者注意到，自去年11月以来，除了国泰君安和中信建投分别发表了对方正证券的乐观研究报告外，没有任何券商发表过对方正证券的乐观研究报告。两大股东之间的纠纷对方正证券业绩的负面影响可见一斑。

书面仲裁索赔为30亿元

昨日收盘后，方正证券(601901.sh)发布了三条公告，称正权控股向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁请求，要求保护公司价值30亿元人民币的财产，并立即重新当选董事会成员。

根据公告，方正证券第二大股东正权控股根据《方正证券股份有限公司和中国证券股份有限公司股东股份发行协议》向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁申请，正权控股要求方正证券提供自2014年8月以来所有董事会会议的签名文件和决议；提供自2014年8月11日以来的所有财务账目、会计凭证和财务会计报告；立即召开股东大会，重新选举董事会和监事会；在改选结束前，停止所有董事会会议，停止发布与董事会、监事会改选无关的决议；最后，要求支付30亿元人民币作为对其合法权益损失和仲裁费用的赔偿。

至于索赔金额为何高达30亿元，本补充仲裁申请书还提到，正泉控股在方正证券收购国有股的过程中，通过转让资产收益权向第三方进行了大量融资，以增加国有股的资本。在整个融资过程中，申请人不仅损失了应有的资产收益，还付出了巨大的财务成本，其中仅行权费用就支付了5.82亿元，加上相关的融资协议，正泉控股的行权费用将至少达到10亿元。因此，通过计算包括资产收益和利息在内的经济损失，正泉控股估计总额为30亿元。

预期的性能会在短时间内改变颜色

数据显示，2014年前11个月，方正证券实现营业总收入34.55亿元，净利润15.50亿元，分别增长32.63%和41.81%。其中，方正证券11月净利润为7394万元，较2013年11月净利润1.0159亿元有所下降，也较上月有所下降。因此，方正证券成为11月份上市券商中业绩同比下滑的唯一一家证券公司，而11月份是正泉控股与北大方正集团之间斗争的开始。

值得注意的是，11月初，中信建投和国泰君安也同意在对对方证券的研究报告中给方正证券一个“增持”评级，并认为方正证券与国有股的合并将会起到协同效应，其业绩将会相当出色。

其中，国泰君安研究报告指出，国有股收购后，方正证券的许多指标位列证券业前十名，私募机制下的业务协同效应逐渐显现。一是线下销售部门扩大，管理效率提高，整体经纪业务份额有望超过3%；第二，两家公司的规模和杠杆率都被空提高了；第三，投资银行业务潜力巨大。未来，国家证券将定位为投资银行子公司，专业水平的提高将有利于承销特色项目。

中国证券的研究报告指出，在国家证券正式纳入方正证券的合并报表后，方正证券的整体实力上升到一个更高的水平。净资产、净资本、营业网点等指标位居行业前十名，总资产和净利润位居行业前十名左右，显示出成为一流券商的潜力。方正证券的管理层具有敏锐的市场意识和大胆的行动风格，这在公司的业绩中有所体现。

然而，除了国泰君安和中信建投，没有任何券商发布过方正证券的研究报告。方正证券两大股东之间的纠纷对方正证券业绩的负面影响可见一斑。

正泉控股与北大方正集团的纠纷会持续多久，对方正证券的业绩会有多大影响？目前，各方对此都很热情。