生物科技勇夺纳市权重首席 创新并购共话高增长故事

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今年3月，a股、大安基因(报价002030，询盘)等基因测序概念股上涨，伴随着空的巨大想象，一度成为市场热点。

此时，在大洋彼岸的美国市场，生物技术行业也是炙手可热。3月2日，纳斯达克指数近15年来首次达到5000点。在国内投资者熟知的谷歌(Google)、英特尔(Intel)和思科(Cisco)等it领先公司背后，生物技术公司是纳斯达克指数创新记录的主要推动者。

3月5日，纳斯达克生物技术指数达到了3500点的历史高点。据彭博社统计，生物技术股目前已占纳斯达克总市值的11.2%，这推动了传统科技股的代表——互联网公司和硬件制造商，成为纳斯达克权重最高的行业。

生物技术引领的“新常态”

权重比率增加的背后是股价的持续上涨。据彭博社统计，在过去的四年中，269家生物技术公司的股价平均上涨了500%，高于硬件制造商166%的涨幅和互联网97%的涨幅。

长期来看，纳斯达克生物技术指数优于美国主要股指是“正常的”。据综合统计，自2008年以来的大部分时间里，纳斯达克生物技术指数的表现都优于纳斯达克100指数、罗素2000指数和标准普尔500指数，并实现了科技股、小盘股和蓝筹股的超额回报。

自2008年以来，纳斯达克生物技术指数累计上涨322.74%，年化收益率为22.28%，而S&P 500的年化收益率仅为5.15%。

2014年，在估值泡沫的怀疑中，生物技术股票的表现再次明显优于市场。跟踪纳斯达克生物技术股票的Ibb基金(ishares nasdaq biotechnology etf)的年收益率为34%，而拥有大量小盘股的xbi基金(spdr s)；生物科技etf)全年盈利超过43%，而同期S&P 500指数仅上涨11%。Avanir、agios、achillion等。是纳斯达克生物技术指数的成员，全年增长了3-4倍。

值得注意的是，2008年金融危机爆发时，纳斯达克生物技术指数仅下跌了12.56%，而同期S&P 500指数下跌了36.55%。

具有可靠基本面的增长故事

领涨抗跌体现了纳斯达克生物技术指数成分股的根本优势。

GDB纳斯达克生物技术指数基金的基金经理秋微指出，2008年后，由于技术突破，纳斯达克生物技术板块开始明显发挥实力，越来越多的新生物技术开始实现跨越式发展。

复兴资本的分析师勒福特表示，生物技术行业正在受到追捧。一个重要因素是，美国食品和药物管理局加快了“突破性”和罕见疾病药物的批准。此外，大量风险资本的流入和活跃的M&A活动也刺激了生物技术部门。

公开市场信息表明，美国食品和药物管理局(fda)的监管政策对生物技术，尤其是新兴公司有重要影响。2014年，美国总共批准了41种新药，这是十年来的最高数字。

经济复苏和技术创新也促进了该行业的积极并购。根据彭博(Bloomberg)的数据，在截至2014年的过去三年里，超过10亿美元的制药公司的收购金额平均是被收购公司年销售额的31倍。M&A的高估值反映出风险资本和产业资本受到科技生物产业的高度追捧。

根据复兴资本的统计，2014年，共有101家公司在医疗保健行业上市，是2013年的两倍，占当年美国股票首次公开募股总数的37%，其中包括71家生物技术公司。

最牛指数的故事还没有结束

2014年底，美国生命指数公司(American lifesci Index Company)宣布成立两只生物技术etf基金，为投资者提供多元化的生物技术股票投资组合。该公司的创始人保罗·约克(Paul York)表示，自从cetus和基因泰克在20世纪80年代初上市以来，生物技术领域发生了巨大变化。生物技术是最具发展势头和高增长前景的行业，也是过去两年资本市场表现最好的行业之一。

作为qdii金牛基金公司，广发基金公司紧跟国际资本潮流，最近发行了广发纳斯达克生物科技指数基金。这是继纳斯达克100指数(NASDAQ 100)和美国房地产信托基金(American Real Estate Trust)等qdii之后，广发基金在美国资产的又一细分。

在纳斯达克上市的生物技术公司以其卓越的创新能力和广阔的发展前景赢得了专业机构的青睐。独立的第三方组织好买基金研究中心认为，纳斯达克生物技术指数是代表纳斯达克上市公司中生物技术和基因制药方向的一个分行业指数；生物技术产业是医疗保健行业中最具活力和前景的子产业之一。目前，该指数共有153只成份股，其中生物技术行业占77%，医药行业占17%，生命科学设备及服务行业占6%。该基金是分享美国生物技术公司高增长收入的工具。

在机构投资者眼中，纳斯达克生物技术公司持续了四年多的高增长故事还没有走到尽头。

从美国经济持续复苏、全球医疗需求增加、美国持续低利率环境以及投资者风险情绪上升的角度来看，M&A的大型制药公司将保持活跃。彭博分析师认为，生物技术核心公司的基本面依然强劲，预计它们将在2018年实现强劲增长。行业高速增长的故事预计还会继续。在市值最大的领先公司的推动下，预计2015年行业整体净收入将增长165%以上。

秋微认为，从中长期来看，纳斯达克生物技术指数的高增长仍可视为初始阶段，因为生物技术将占据全球医药市场的相当大的份额，而未来的空与现在相比是非常巨大的。