三月下旬股指或有震荡

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考虑到经济疲软和监管者对股市加杠杆的谨慎态度，它将继续影响大盘股的走势。尤其是在蓝筹股估值固定和基金头寸相对较高的双重影响下，a股市场持续震荡的可能性在3月下旬有所增加。尽管仍有阶段性上涨的可能，但很难再次看到快速牛市。因此，本周市场可能会继续显示热点活跃和快速切换。在寻找短期机会的同时，投资者应该时刻为反复的市场冲击做好准备。

经过前期调整后，蓝筹股又有了新的走强动力，特别是1万亿美元地方债券互换计划的推出，降低了市场对银行业坏账风险的担忧，导致资金大量涌入金融业，上周金融股的重新活跃就证明了这一点。与此同时，盘面统计数据显示，在过去10个交易日中，涨幅超过70%的股票出现了负回报，而持续走强的成长股已开始显示出疲态和滞胀的迹象。应该关注这些信号，投资者应该为市场的大震荡和大重复做好准备。

但是，在目前的市场结构和政策环境下，即使市场出现震荡调整，股指也不存在深度下跌的可能。一方面，无风险收益率的下降将直接带来市场估值的提高。另一方面，中国证监会正在与美国的30家大型全球机构进行投资和沟通，希望它们能够进入中国市场，将a股纳入msci和ftse指数。我们认为，a股进入世界市场只是时间问题，沪港通和深港通正处于逐步对接的中间阶段。在融入世界市场的过程中，证券法的修订、监管模式的转变、上市公司信息披露的透明度以及证券公司的研究和分析都将受到持续而深刻的影响。在这种背景下，市场不具备深度下跌的可能性，反复震荡是可以预料的。

因此，我们预计，后市市场将在强烈的重复中创造结构性热点。根据历史经验，在流动性充足、稳定增长预期上升的前提下，市场将继续反复波动，投资者应努力掌握波动的节奏，动态改变头寸，而不是恐慌不安。

在操作中，建议投资者关注受益于优惠政策的个股的机会。由于无风险回报率的下降有助于降低融资成本，因此对高负债行业直接有利。目前，资产负债率高的银行、房地产、有色金属、电力、交通等行业将从中受益，值得关注。